Últimamente he estado reflexionando sobre el tema de la tendencia del oro, y he descubierto que muchas personas todavía entienden esta subida solo en la superficie.

Hablando claro, la subida del oro nunca ha sido solo por inflación o pánico en el mercado. He notado que lo que realmente impulsa esta tendencia alcista es una profunda duda sobre el sistema de crédito del dólar estadounidense en sí mismo. El momento clave fue en 2022, cuando se congelaron las reservas de divisas, lo que sacudió la suposición básica de la seguridad de los activos soberanos. Desde entonces, el oro dejó de ser solo una herramienta de cobertura contra la inflación y se convirtió en un seguro integral contra riesgos geopolíticos, presión fiscal y crédito monetario.

Miremos las acciones de los bancos centrales. Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superaron las 1200 toneladas, siendo ya el cuarto año consecutivo que supera esa cifra. Lo más interesante es que el 76% de los bancos centrales encuestados creen que en los próximos cinco años aumentarán su asignación de oro y reducirán sus reservas en dólares. Esto no es una especulación a corto plazo, sino una señal estructural clara.

Entonces, ¿cómo se sostiene el fondo de la tendencia del oro? Lo divido en dos niveles. Uno es la variable lenta: la confianza en el dólar en declive a largo plazo, la acumulación continua de reservas por parte de los bancos centrales, y la política monetaria flexible debido a la alta deuda global. Estos factores no cambian de la noche a la mañana, por lo que los mínimos del precio del oro van subiendo, con caídas limitadas en los mercados bajistas.

El otro nivel son las variables rápidas: la incertidumbre en las políticas arancelarias, las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, y los eventos geopolíticos. Estos factores generan volatilidad a corto plazo, pero también crean oportunidades de trading. Veo que en torno a los datos económicos de EE. UU. (no agrícola, IPC, FOMC), la volatilidad del oro se amplifica notablemente. La subida en 2025, en realidad, fue provocada por la entrada de fondos de refugio en respuesta a la incertidumbre en las políticas arancelarias.

Un detalle que vale la pena notar: actualmente, el mercado de acciones ya está en niveles históricos altos, con un número limitado de acciones líderes, y el riesgo de concentración en muchas carteras está aumentando. En este contexto, asignar oro se vuelve una decisión racional, no solo emocional. Además, los medios y comunidades siguen reportando, y aunque en el corto plazo el capital fluye sin restricciones, eso también significa que la volatilidad será mayor.

Hablando de volatilidad, debo advertir. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, mayor que el 14.7% del S&P 500. En 2025, debido a los ajustes en las expectativas sobre la política de la Fed, el precio del oro corrigió más del 10-15%, y a principios de este año, cuando la tasa de interés real se recuperó, hubo una corrección significativa del 18%. Así que si eres principiante, no persigas ciegamente los máximos. Comienza con pequeñas cantidades para probar, aprende a leer el calendario económico y sigue los datos económicos de EE. UU.

Para diferentes tipos de inversores, mis recomendaciones son las siguientes. Si eres un trader a corto plazo, la volatilidad ofrece buenas oportunidades, pero debes establecer límites de pérdida estrictos. Si eres un inversor a largo plazo, el oro es una buena herramienta de diversificación, pero prepárate para soportar caídas de más del 20%. Los inversores con experiencia pueden considerar una estrategia combinada: mantener una posición principal a largo plazo, y usar la volatilidad para hacer trading de ondas.

Sobre la tendencia del oro en 2026, las predicciones de las instituciones varían bastante. El consenso es que el precio promedio anual estará entre 4800 y 5200 dólares por onza, con objetivos de fin de año entre 5400 y 5800 dólares, y en escenarios optimistas, puede llegar a 6000-6500 dólares. Goldman Sachs ha ajustado su objetivo de fin de año de 5400 a 5700, JPMorgan espera alcanzar 6300 en el cuarto trimestre, y UBS estima un precio medio anual de 5000 dólares pero con un objetivo de 6200 a mitad de año.

Pero mi opinión es que estas predicciones no representan un camino único. 2026 será más bien un período de “alta volatilidad con tendencia alcista”, no un ascenso unidireccional sin retrocesos. La tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales, que empezó en 2022, no se ha detenido realmente, debido a la persistencia de la inflación, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas. El fondo del precio del oro va subiendo, pero la subida nunca es lineal. La clave está en tener un sistema para monitorear estos cambios, no en seguir ciegamente las noticias.

Por último, el costo de transacción del oro físico es relativamente alto, entre el 5% y el 20%. Para hacer trading de ondas, los instrumentos como ETFs de oro o XAU/USD tienen mejor liquidez y costos de transacción menores. En definitiva, define claramente si tu enfoque es a corto plazo, a largo plazo o de asignación, y decide cómo entrar en el mercado.