Esta semana el índice del dólar estadounidense ha vuelto a subir, subiendo 5 días consecutivos, mientras el euro, el yen y el dólar australiano están cayendo. Parece que el mercado ha comenzado a especular nuevamente sobre una subida de tasas por parte de la Reserva Federal.

Primero, hablemos del euro. La semana pasada, el euro/dólar cayó un 1.35%, principalmente por un repunte inesperado en los datos de inflación de EE. UU. El IPC de abril aumentó un 3.8% anual, alcanzando un máximo en casi 3 años, y el PPI subió hasta un 6%, el nivel más alto desde 2022. Con estos datos, el mercado empezó a apostar rápidamente a que la Reserva Federal podría subir las tasas antes de finales de 2026, con una probabilidad superior al 50%. El índice del dólar subió durante toda esta semana, en 5 días consecutivos, mientras que el euro/dólar cayó otros 5 días, alcanzando un mínimo de más de un mes. Los analistas de bancos estadounidenses dicen que el espacio para que el dólar caiga ahora es limitado, y que el riesgo en realidad apunta hacia arriba. La perspectiva del ING Group es aún más agresiva; creen que el índice del dólar ya ha superado el máximo de finales de abril, que la situación en Oriente Medio no ha avanzado, y que todavía es demasiado pronto para decir que el dólar ha tocado techo, incluso podrían llegar a 100.

La situación del yen es aún peor. El dólar/yen subió un 1.32% la semana pasada, también en 5 días consecutivos, acercándose a 159. La problemática en Japón es que el gobierno quiere usar expansión fiscal para combatir los precios, pero los rendimientos de los bonos a 10 años se dispararon hasta un 2.75%, alcanzando un máximo en 30 años. Un estratega de Daiwa Securities dice que esta postura política está poniendo presión en el mercado de bonos, y que el yen se está depreciando. Si el Banco de Japón retrasa aún más la subida de tasas, los tipos de interés reales se reducirán aún más, y el yen se debilitará aún más. Sin embargo, los operadores ahora creen que hay un 80% de probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas el próximo mes.

Desde el punto de vista técnico, el euro/dólar ha roto por debajo de la media móvil de 200 días, y el MACD también indica señal de venta, con soportes en 1.16 y 1.15. El dólar/yen ha roto por encima de la media móvil de 21 días, con una señal clara de compra en el MACD, y la resistencia en 160. Esta semana hay que estar atentos a la situación en Irán y EE. UU., a las minutas de la reunión de la Reserva Federal, y a si el gobierno japonés intervendrá en el mercado de divisas. Si la situación se intensifica o las expectativas de subida de tasas aumentan aún más, el índice del dólar tiene espacio para seguir subiendo.