Las acciones de la Reserva Federal últimamente se vuelven cada vez más interesantes. La semana pasada, la decisión fue mantener las tasas de interés en 3.5%-3.75%, lo cual parecía cumplir con las expectativas, pero la oposición alcanzó las cuatro votos, siendo la división más severa desde 1992. Algunos quieren reducir las tasas, otros creen que el riesgo de inflación es demasiado alto, y esta oposición interna se refleja directamente en el mercado.

Debido a este tono hawkish, el índice del dólar subió un 0.4% ese día, y el dólar/yen alcanzó los 160.47, estableciendo un nuevo máximo desde julio del año pasado. Al ver que el yen continúa depreciándose, la fuerza del aumento del índice del dólar no es poca. El mercado casi ha abandonado las expectativas de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal este año, y las expectativas de recortes se han ido debilitando una y otra vez.

Powell también anunció en la conferencia de prensa que permanecerá en su cargo como presidente de la Reserva Federal hasta 2028, después de que termine su mandato el 15 de mayo. Esta decisión también insinúa en cierta medida su actitud respecto a la dirección futura de la política.

Mirando hacia adelante, la nominación de Powell por parte de Trump está a punto de tomar el relevo como presidente de la Reserva Federal. Curiosamente, Powell aboga por una combinación de "reducción de balance y recortes de tasas", pero la situación actual no le es favorable. Por un lado, debe lidiar con la división interna sobre la trayectoria de las tasas, y por otro, debe hacer frente a una posible nueva ronda de inflación provocada por el impacto energético. El análisis de JPMorgan muestra que la intensidad del tono hawkish en esta declaración alcanza su nivel más alto desde junio de 2025, y pronostican que la Fed mantendrá las tasas sin cambios durante todo 2026, y solo en 2027 podría haber una subida.

Desde una perspectiva algo más optimista, Goldman Sachs opina que, aunque los umbrales para recortar las tasas han aumentado claramente, todavía existe la posibilidad de recortes en la segunda mitad del año, manteniendo sin cambios las previsiones de recortes en septiembre y diciembre. Sin embargo, según el comportamiento reciente del índice del dólar, el mercado parece estar más inclinado a creer en las voces hawkish. A corto plazo, el dólar probablemente seguirá siendo respaldado, y esta presión continuará existiendo para monedas refugio como el yen.