Últimamente he estado observando esta tendencia del oro, y para ser honesto, la lógica detrás del movimiento del precio del oro es mucho más compleja que simplemente "sube y baja".

Muchas personas solo ven que el oro está subiendo y piensan que es solo por inflación o pánico. En realidad, no es así. Lo que impulsa esta tendencia alcista es que el sistema de crédito en dólares estadounidenses en sí mismo ha comenzado a mostrar fisuras. El evento de congelación de reservas de divisas en 2022 tuvo un impacto en los bancos centrales globales mucho mayor de lo que se imaginaba—de repente se descubrió que los activos en dólares no son absolutamente seguros, y eso cambió las reglas del juego.

Desde entonces, las compras de oro por parte de los bancos centrales no se han detenido realmente. Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025, la cantidad neta de compras de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial superó las 1200 toneladas, y ya es el cuarto año consecutivo que supera las mil toneladas. Lo más interesante es que, entre los bancos centrales encuestados, el 76% cree que en los próximos cinco años aumentará su proporción de oro, y al mismo tiempo esperan que las reservas en dólares disminuyan. Esto no es un comportamiento a corto plazo, sino un cambio estructural a largo plazo.

Por lo tanto, la tendencia del precio del oro en su base se está elevando constantemente—esto es lo que realmente lo soporta.

Por supuesto, las fluctuaciones a corto plazo todavía son bastante intensas. El año pasado, debido a ajustes en las expectativas de política de la Reserva Federal, el precio del oro retrocedió entre un 10 y un 15%, y a principios de este año, cuando las tasas de interés reales se recuperaron, hubo una caída significativa del 18%. Estas volatilidades asustan a muchos, pero si entiendes la lógica detrás, sabes que estas correcciones en realidad son oportunidades.

La incertidumbre en las políticas arancelarias, las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal, los riesgos geopolíticos—todo esto genera impulsos a corto plazo. Especialmente antes y después de la publicación de datos en el mercado estadounidense (no agrícola, IPC, FOMC), la volatilidad se amplifica claramente. Pero estos son variables rápidas; lo que realmente determina la dirección del precio del oro son las variables lentas: la confianza en el dólar en declive, las compras continuas de los bancos centrales, y la alta deuda global.

Hablando de deuda, para 2025, la deuda total global alcanzará los 307 billones de dólares. Esto significa que la flexibilidad en las políticas de tasas de interés de los países está limitada, las políticas monetarias tienden a ser más laxas, las tasas reales se mantienen bajas, y la atracción por el oro aumenta. Además, los mercados bursátiles ya están en niveles históricos altos, y muchas carteras comienzan a incluir oro como estabilizador.

Según las predicciones institucionales, en 2026, la tendencia del precio del oro será más alcista, aunque con muchas divergencias. Goldman Sachs ha ajustado su objetivo de fin de año de 5400 a 5700 dólares, JPMorgan espera alcanzar los 6300 dólares en el cuarto trimestre, y UBS proyecta un precio promedio anual de 5000 dólares pero con un objetivo de 6200 dólares a mitad de año. En escenarios optimistas, algunos incluso predicen entre 6500 y 7200 dólares. Pero todo esto se basa en hipótesis de escalada geopolítica o una fuerte depreciación del dólar.

Mi opinión personal es que, en 2026, la tendencia del oro será más como una "oscilar en niveles altos con tendencia al alza", en lugar de subir sin parar. La tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales no desaparecerá, porque la inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas todavía existen. Pero no esperes un mercado unidireccional sin correcciones.

Para diferentes tipos de inversores, la estrategia debe variar. Si eres un trader experimentado a corto plazo, la volatilidad ofrece muchas oportunidades, pero debes establecer límites de pérdida estrictos. Si eres principiante, prueba con pequeñas cantidades, aprende a leer el calendario económico y no compres en máximos sin análisis. Si eres un inversor a largo plazo, el oro es adecuado como herramienta de diversificación en tu portafolio, pero prepárate para soportar caídas del 20% o más—el rango de fluctuación anual del oro es del 19.4%, no es menos que las acciones.

Con experiencia, puedes considerar una estrategia combinada: mantener una posición principal a largo plazo, y usar la volatilidad para operaciones a corto plazo. Pero esto requiere un control de riesgo bastante fuerte.

Finalmente, quiero decir que los costos de transacción en oro físico son altos (del 5 al 20%), y el comercio frecuente puede comerse gran parte de las ganancias. Si quieres hacer trading de corto plazo, los ETFs de oro o herramientas como XAU/USD son más adecuados. Lo clave es definir claramente tu perfil—¿a corto plazo, a largo plazo o como parte de tu estrategia de asignación?—y luego decidir cómo entrar.

Esta tendencia alcista del oro, en apariencia impulsada por recortes de tasas, inflación y riesgos geopolíticos, en realidad tiene una raíz más profunda: la reestructuración a largo plazo del sistema de crédito global. Entender esto hace que las fluctuaciones del precio del oro sean menos aterradoras.