Recientemente he visto a muchos principiantes discutir sobre hacer cortos, pero mucha gente no ha pensado en un riesgo mortal: la presión de compra forzada. Esto parece solo una subida en el precio de las acciones, pero en realidad puede convertirte de una pérdida controlada en un agujero negro de pérdidas ilimitadas.

La lógica de la presión de compra forzada (Short Squeeze) es bastante simple: cuando las posiciones cortas se acumulan hasta cierto punto, solo con que el precio comience a rebotar, estos cortos forzados a cubrir generarán una ola de compras agresivas, elevando aún más el precio de las acciones. El resultado es un ciclo vicioso: cuanto más sube el precio, más cortos quedan atrapados, y mayor será la presión para cubrir. En pocas palabras, la presión de compra forzada no es solo una subida, sino un proceso en el que los cortos son expulsados del mercado.

¿Por qué ocurre una presión de compra forzada? Normalmente requiere que varias condiciones ocurran simultáneamente: una proporción muy alta de cortos, un capital en circulación limitado, un mercado con fuerte sentimiento, además de una noticia positiva o la inyección de fondos por parte de los principales actores. Cuando estas condiciones se cumplen, el precio puede dispararse en poco tiempo.

Un ejemplo claro es el caso de GME. A finales de 2020, las instituciones de Wall Street estaban en contra de esta compañía de videojuegos, comenzando a hacer grandes ventas en corto, llegando incluso a superar el 140% del total de acciones en circulación. Como resultado, los inversores minoristas en Reddit, en el foro WSB, se organizaron para comprar en conjunto y contraatacar a Wall Street. En solo dos semanas en enero de 2021, el precio subió de 30 a 483 dólares. Los cortos no tuvieron tiempo de reaccionar, y con el margen insuficiente, muchos fueron forzados a cerrar sus posiciones, reportándose pérdidas superiores a 5 mil millones de dólares.

El ejemplo de Tesla, en cambio, es diferente. TSLA también fue un objetivo principal de cortos por parte de instituciones, pero en 2020 la compañía pasó de pérdidas a beneficios, y la fábrica de Shanghai empezó a aportar ingresos, mejorando fundamentalmente. En solo medio año, el precio casi se sextuplicó, y luego experimentó divisiones de acciones y otra subida explosiva, alcanzando casi 20 veces su valor en dos años. Este fue un caso de presión de compra forzada impulsada por fundamentos, y los cortos también sufrieron pérdidas severas.

Si quieres hacer cortos pero no quieres ser víctima de una presión de compra forzada, primero debes cambiar tu forma de pensar. No preguntes “¿Esta acción va a caer?”, sino “¿Puedo controlar la pérdida máxima?”. ¿Hay un punto claro de stop-loss si el precio se mueve en contra? ¿Esta acción cumple con las condiciones para una presión de compra forzada? Cuando la proporción de cortos supera el 40-50% del capital en circulación, el riesgo ya es bastante alto.

Mi consejo es observar el índice RSI. Cuando el RSI está por debajo de 20, entra en estado de sobreventa, lo que indica que el mercado ya está en una situación irracional y la probabilidad de reversión de tendencia es alta. En ese momento, como operador de cortos, lo más inteligente no es aguantar a toda costa, sino reducir posiciones o salir rápidamente. Porque una vez que termina la presión de compra forzada, el precio suele volver rápidamente a niveles razonables, y en ese momento ya será demasiado tarde para arrepentirse.

Si realmente quieres hacer cortos, elige principalmente índices del mercado o acciones de gran capitalización, ya que estos activos tienen una gran liquidez y es menos probable que se acumulen excesivamente cortos. En cuanto a las herramientas, en lugar de tomar préstamos de acciones para vender en corto, prefiero usar contratos por diferencia (CFD), ya que permiten ajustar el apalancamiento y establecer stops de pérdida y toma de ganancias, haciendo que el riesgo sea más controlable para un operador de cortos.

En definitiva, lo más aterrador de una presión de compra forzada no es solo que suba rápido, sino que puede convertir un riesgo controlado en una pérdida asimétrica que no puedes gestionar sin darte cuenta. Los traders más maduros no entran solo por la oportunidad, sino que primero evalúan si la relación riesgo-recompensa es razonable. Solo si puedes analizar primero la probabilidad de pérdida y decidir si vale la pena entrar, la presión de compra forzada no será un cisne negro impredecible, sino un riesgo que debes respetar en el proceso de trading.