Recientemente, revisé algunos datos sobre la tendencia del dólar australiano, y descubrí un fenómeno bastante interesante. ¿Qué ha pasado con el dólar australiano en estos diez años? Muchas personas comparten la misma sensación: el dólar australiano parece estar cada vez más débil, alcanzando picos cada vez más bajos.

Hablando del dólar australiano, alguna vez fue la sexta moneda con mayor volumen de transacciones a nivel mundial, con una posición bastante destacada. Pero si miras el panorama completo de su tendencia en los últimos diez años, verás que desde un pico cercano a 1.05 a principios de 2013, hasta alrededor de 2023, el dólar australiano se depreció más del 35%. Durante ese mismo período, el índice del dólar estadounidense subió un 28.35%, y otras monedas principales como el euro, el yen y el dólar canadiense también se depreciaron frente al dólar estadounidense. Esto indica una cuestión clave: la debilidad del dólar australiano no se debe tanto a problemas internos, sino a que el dólar estadounidense está demasiado fuerte.

El dólar australiano siempre ha sido considerado una moneda de alto rendimiento, y las operaciones de diferencial de tasas solían atraer mucho capital. Pero ahora la situación ha cambiado. Aunque la Reserva Federal de Australia mantiene las tasas de interés en torno al 4%, en comparación con los años 2009-2011, cuando estaban claramente por encima del dólar estadounidense, su atractivo se ha moderado mucho. Además, la estructura de exportación de Australia depende en gran medida del hierro, el carbón y la energía, y dado que la demanda de China en estos años no ha sido la esperada, las exportaciones de materias primas han disminuido, debilitando también la naturaleza de moneda de commodities del dólar australiano.

A partir de 2024, la situación empezó a cambiar un poco. Con la recuperación de los precios de las materias primas, las expectativas del mercado de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, y la caída del índice del dólar desde niveles altos, el dólar australiano mostró una recuperación notable desde los mínimos. Ya en 2025, la mayoría del tiempo el dólar australiano se mantuvo en un rango relativamente alto en comparación con los últimos años. Pero cada vez que el dólar australiano se acerca a los niveles anteriores, la presión vendedora aumenta claramente, reflejando que la confianza del mercado en el dólar australiano todavía es limitada.

El punto de inflexión en la tendencia de diez años del dólar australiano depende principalmente de tres factores. Primero, la política de tasas de interés de la RBA — mientras el Banco Central de Australia sea más hawkish de lo esperado y mantenga tasas altas, el dólar australiano tendrá la oportunidad de reconstruir su ventaja en diferencial. Segundo, la economía china y los precios de las materias primas, que son los motores externos del dólar australiano. Si las políticas de estímulo en China son efectivas y la demanda interna y la infraestructura se recuperan, los precios del hierro y otros commodities subirán, lo que generalmente dará soporte real al dólar australiano. Tercero, la tendencia del dólar estadounidense y el sentimiento de riesgo global — cuando el dólar entra en una fase estructural de debilitamiento y el mercado adopta una postura de mayor riesgo, los fondos suelen preferir monedas de commodities.

Para que el dólar australiano salga de una tendencia alcista de mediano y largo plazo, estos tres condiciones deben cumplirse simultáneamente. Si solo se cumple una, es más probable que el dólar se mantenga en un rango de oscilación, en lugar de una subida unidireccional. La mayoría de los analistas coinciden en que el dólar australiano tiene espacio para una recuperación a corto plazo, pero volver a una tendencia alcista fuerte requiere condiciones macroeconómicas más claras. Deutsche Bank es optimista con respecto al dólar australiano, y espera un objetivo de 0.76 para finales de 2026, considerando que la resiliencia del crecimiento global y la fuerte demanda de commodities brindarán soporte. Morgan Stanley, por su parte, pronostica un rango de 0.72-0.74, basado en que si la economía estadounidense logra una aterrizaje suave y el índice del dólar cae, esto beneficiará a las monedas de commodities.

Desde mi observación personal, en lugar de intentar predecir con precisión la tendencia del dólar australiano, es más práctico considerarlo como una moneda de commodities que oscila dentro de un rango. El enfoque debe estar en los puntos de entrada y salida en los límites del rango y en la gestión del riesgo. Debido a su alta liquidez, su patrón de volatilidad y su estructura económica, la tendencia a mediano y largo plazo resulta relativamente fácil de entender. A corto plazo, la postura hawkish del Banco de Australia y la fortaleza de los precios de las materias primas ofrecerán soporte, pero a mediano y largo plazo hay que estar atento a las incertidumbres de la economía global y a posibles rebotes del dólar, que limitarán el potencial de subida del dólar australiano.