He notado que el oro se estabilizó por encima de los 5,150 dólares a finales de febrero, y la razón principal es la caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses a sus niveles más bajos en tres meses. Este movimiento redujo el costo de oportunidad de mantener el metal amarillo, especialmente con la disminución de los rendimientos reales después de ajustar por inflación.

El precio spot alcanzó los 5,192 dólares, con un aumento del 0.1%, y los contratos de futuros de abril se movieron a 5,209 dólares. El oro se dirige a registrar su séptimo mes consecutivo de ganancias, con un aumento superior al 6% durante el mes. Pero la fortaleza del dólar mensual limita el impulso, especialmente con las expectativas de una política monetaria más restrictiva si los datos económicos estadounidenses continúan siendo sólidos.

Desde el punto de vista técnico, el oro se mueve dentro de una tendencia alcista organizada con un ciclo mensual claro. La ruptura del nivel de 5,050 fue un punto de inflexión real, pasando de defensa a ataque. El indicador MACD muestra un cruce dorado por encima de la línea cero, y el RSI se negocia en el rango de 60-65 sin sobrecompra. Esto significa espacio técnico adicional para subir antes de las presiones de toma de ganancias.

Los niveles que vigilo: 5,200 puntos como resistencia psicológica clave, luego 5,350 y 5,500 como objetivos alcistas. Como soporte: 5,080, 4,950 y 4,800 dólares. Mientras el precio se mantenga por encima de 5,080, el escenario positivo sigue siendo dominante.

En cuanto a las conversaciones nucleares entre Washington y Teherán en Ginebra, han avanzado parcialmente pero sin un acuerdo final. Esto redujo temporalmente la prima de riesgo geopolítico, pero la incertidumbre aún persiste. En cuanto a la demanda asiática, los descuentos en la India se ampliaron a su nivel más alto en 10 meses debido a la disminución en las compras, mientras que la demanda china volvió a aumentar tras el Año Nuevo Lunar.

Los mercados están valorando tres recortes de tasas de 25 puntos básicos este año, pero los datos del mercado laboral estadounidense muestran cierta estabilidad y las solicitudes de subsidio por desempleo permanecen estables. Esta discrepancia entre las expectativas del mercado y el posible discurso de la Reserva Federal crea una situación de tira y afloja que respalda al oro por un lado y lo desafía por otro.

Los analistas de JP Morgan esperan probar el rango de 5,250-5,450 dólares durante el segundo trimestre, con un objetivo a largo plazo cercano a 6,400 para finales de 2026. UBS vincula el aumento a una confirmación de recorte de tasas, sugiriendo que podría llegar a 6,000-6,200 dólares a medio plazo. Pero Goldman Sachs advierte que una sorpresa alcista en la inflación podría llevar a la Fed a endurecer, lo que podría abrir camino a una corrección hacia los 4,850-4,950 dólares.