Recientemente, un amigo me preguntó cómo entender los datos de empleo no agrícola, y me di cuenta de que muchas personas todavía tienen algo de confusión entre los conceptos de gran no agrícola y pequeño no agrícola. Hoy voy a hacer una explicación sencilla.

Primero hablemos del gran no agrícola. El gran no agrícola en realidad es el dato oficial de empleo no agrícola publicado por el gobierno de Estados Unidos, cuyo nombre oficial es NFP (Non-Farm Payrolls). Se publica cada primer viernes del mes a las 8:30 de la mañana hora del este de EE. UU. (horario de verano) o a las 9:30 (horario de invierno), aproximadamente a las 8:30-9:30 p.m. hora de Taipei. Este dato es un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. que incluye tres indicadores clave: número de empleos no agrícolas, tasa de empleo y tasa de desempleo, abarcando tanto el sector privado como el sector público.

En comparación, el pequeño no agrícola (datos de ADP) es publicado por una organización privada, la firma de investigación ADP, cada primer miércoles del mes, dos días antes que el gran no agrícola. El pequeño no agrícola recopila datos de aproximadamente 500,000 empresas estadounidenses, reflejando la situación laboral de unos 35 millones de empleados del sector privado. Aunque es un dato privado, debido a la autoridad de la organización que lo publica, puede ofrecer a los inversores una referencia muy útil antes de que se publique el dato oficial del gran no agrícola.

¿Pero por qué el gran no agrícola recibe tanta atención? Básicamente, los datos de empleo no agrícola incluyen sectores como manufactura, servicios, construcción, etc., y son un indicador importante para medir la salud económica de un país. Cuando los datos del gran no agrícola aumentan, indica que el mercado laboral está activo y la economía crece con fuerza; por el contrario, una caída puede sugerir una desaceleración económica. Por eso, casi se considera un barómetro del estado de la economía estadounidense, e incluso influye en las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal.

¿Cómo interpretar estos datos específicamente? Primero, hay que prestar atención a la tasa de desempleo, pero hay que tener en cuenta que tiene un retraso, por lo que es mejor analizarla junto con otros indicadores como el IPC. La productividad del empleo no agrícola representa más del 80% del PIB de EE. UU., así que cuando el número de empleos no agrícolas aumenta y la tasa de empleo sube, indica un desarrollo económico rápido, mayor consumo, y una caída en la tasa de desempleo, lo que impulsa la apreciación del dólar y afecta al mercado de divisas, además de influir en los precios del oro y del petróleo. Por el contrario, una caída indica desaceleración económica y es una señal bajista. Personalmente, recomiendo observar la tendencia del dato del gran no agrícola en lugar de solo los números absolutos, por ejemplo, la tendencia de crecimiento promedio en 12 meses puede ser más útil.

Desde el punto de vista del impacto en el mercado, el mercado de acciones es el más sensible al gran no agrícola. Cuando los datos superan las expectativas, la confianza de los inversores aumenta y los precios de las acciones tienden a subir; si los datos son peores de lo esperado, los precios suelen caer. En el mercado de divisas también, un dato fuerte generalmente hace que el dólar se aprecie, mientras que un dato débil puede devaluar el dólar.

El mercado de criptomonedas, aunque no se ve afectado directamente por el gran no agrícola, sí tiene efectos indirectos. Cuando los datos son sólidos, los inversores pueden reducir su inversión en criptomonedas de alto riesgo; pero si el dato resulta sorprendente y muestra problemas económicos, algunos pueden buscar en las criptomonedas una inversión alternativa. Los índices también siguen una lógica similar: datos fuertes impulsan los índices al alza, datos débiles los hacen caer.

Pero hay que recordar que la magnitud de estos efectos depende en gran medida de cuánto difieran los datos de las expectativas, además de la situación de otros mercados en ese momento. Como inversores, es importante hacer un análisis integral y no tomar decisiones impulsivas basadas en un solo dato. El gran no agrícola es una referencia esencial para el análisis macroeconómico, y aprender a usarlo para analizar es una habilidad imprescindible.