Últimamente he visto a muchas personas discutir sobre el oro, y me he dado cuenta de que muchos inversores en realidad no comprenden profundamente la historia de su tendencia. En lugar de seguir ciegamente la corriente, es mejor entender qué ha experimentado el precio del oro en los últimos 50 años.

Desde que el oro dejó el patrón oro en 1971, la subida en estos 55 años ha sido realmente sorprendente. Desde 35 dólares la onza hasta más de 5000 dólares ahora, con un aumento de más de 145 veces. Especialmente en los últimos dos años, desde principios de 2024, cuando superó los 2000 dólares y de repente rompió los 5100 dólares, con una ganancia acumulada superior al 150%, este rendimiento claramente supera ampliamente a las acciones y bonos.

Pero este proceso de subida no ha sido nada fácil. He examinado los datos del gráfico de tendencia del oro en los últimos 20 años y descubrí que el precio del oro en realidad ha experimentado tres ciclos claros de mercado alcista. La primera fue de 1971 a 1980, cuando el precio subió 24 veces, pero en los 20 años siguientes se mantuvo entre 200 y 300 dólares, sin prácticamente obtener beneficios. La segunda fue de 2001 a 2011, con un aumento superior al 700%, durando exactamente 10 años. La tercera comenzó en 2019 y continúa hasta ahora, con un aumento superior al 300%, impulsada por la desdolarización global, las compras masivas de los bancos centrales, los riesgos geopolíticos y otros factores múltiples.

Al analizar estas tres fases alcistas, descubrí un patrón interesante: cada vez que el precio del oro sube, el punto de partida suele ser una crisis de confianza junto con políticas monetarias expansivas. En 1971 fue el colapso de la confianza en el dólar, en 2001 fue la bajísima tasa de interés tras el 11 de septiembre, y en 2018 comenzó esta ronda con una locura de QE por parte de los bancos centrales y turbulencias geopolíticas. Y cada ciclo alcista termina con una política de ajuste agresivo y control de la inflación, como las tasas de interés extremadamente altas en 1980 o el fin del QE en 2011.

Aquí surge una cuestión clave: ¿habrá un gran mercado alcista del oro que dure otros 50 años? Mi opinión es que los ciclos tradicionales y limpios de ajuste quizás ya no sean tan probables. Porque la deuda pública de las principales economías del mundo ya está en niveles absurdos, y los bancos centrales no pueden subir las tasas de interés como antes. Lo más probable es que el precio del oro oscile violentamente en un rango alto durante varios años, en lo que se llama un "período de consolidación en niveles elevados". La señal definitiva de un fin real solo llegará cuando aparezca un sistema monetario y de crédito global completamente nuevo y más confiable.

¿Entonces, el oro es una buena inversión? Creo que depende de la situación. Desde 1971 hasta ahora, el oro ha subido 120 veces, mientras que el índice Dow Jones ha subido 51 veces, por lo que en términos de rendimiento a largo plazo no está mal. Pero el problema es que la subida del precio del oro no ha sido estable; los 20 años entre 1980 y 2000 fueron de consolidación, y si invertiste en oro en ese período, básicamente desperdiciaste 20 años y el costo de oportunidad. ¿Cuántos 20 años tenemos en la vida para esperar?

Por eso, mi conclusión es que el oro es una excelente herramienta de inversión, pero es más adecuado para hacer operaciones de swing trading en momentos de tendencia, no para mantenerlo a largo plazo de forma pura. Los mercados alcistas del oro suelen ir acompañados de crisis macroeconómicas, y los bajistas, de largos períodos de estancamiento. Si aciertas en el ciclo, puedes obtener grandes ganancias; si te equivocas, podrías estar años sin hacer nada. Sin embargo, dado que el oro es un recurso natural, los costos de extracción aumentan con el tiempo, por lo que incluso si la tendencia alcista termina y el precio corrige a la baja, los mínimos tienden a ir subiendo gradualmente, sin temor a que se vuelva completamente sin valor.

Hay muchas formas de invertir en oro: oro físico, cuentas de oro, ETFs de oro, pero si quieres hacer operaciones a corto plazo, usar futuros de oro o CFDs será más flexible, ya que permiten apalancamiento para amplificar las ganancias y también operar en ambas direcciones. La ventaja de estas herramientas es que los costos de transacción son bajos y se puede abrir una cuenta con poco capital, lo que reduce mucho la barrera para los inversores minoristas.

Finalmente, quiero decir que los rendimientos del oro, las acciones y los bonos provienen de fuentes completamente diferentes. El oro depende de la diferencia de precio, los bonos de los intereses y las acciones del valor añadido de las empresas. En términos de dificultad de inversión, los bonos son los más sencillos, el oro en medio y las acciones las más difíciles. Pero en cuanto a rendimiento, en los últimos 30 años, las acciones han mostrado un mejor desempeño, seguidas del oro, y los bonos el peor.

Una estrategia de inversión más sólida es "invertir en acciones durante períodos de crecimiento económico y en oro durante recesiones". Una opción más prudente es, según el perfil de riesgo personal, mantener una proporción adecuada de acciones, bonos y oro, para contrarrestar parte de la volatilidad. La volatilidad del mercado, la guerra entre Rusia y Ucrania, la inflación y las subidas de tasas de interés lo demuestran claramente: en un entorno impredecible, la diversificación es la clave.