Recientemente he descubierto un fenómeno, muchos inversores están discutiendo un tipo de acción, con aumentos sorprendentes a corto plazo, pero una vez que intentan operar, encuentran varias restricciones. Esta situación generalmente significa que la acción ya ha sido incluida en la lista de acciones en proceso de disposición.

De hecho, las acciones en proceso de disposición no son algo nuevo, la Bolsa de Taiwán ya tiene este sistema desde hace tiempo. En pocas palabras, cuando una acción presenta condiciones de negociación anómalas en un corto período —como fluctuaciones excesivas, aumento en la rotación, volumen de transacción en auge— será clasificada como acción de atención; si la situación continúa empeorando, finalmente entrará en la fase de acción en proceso de disposición.

¿Y qué pasa después de que una acción entra en disposición? Aquí llegan las restricciones de negociación. En la primera fase, la acción solo puede ser negociada cada 5 minutos, y si una sola orden supera las 10 acciones o el total supera las 30, debe ser transferida a una cuenta de depósito (pago completo por adelantado), y también se prohíben los márgenes de financiamiento y préstamo de acciones. Si la situación no mejora, y pasa a la segunda fase, las restricciones son aún más severas —cada 20 minutos se realiza la negociación, y todas las transacciones deben ser en cuenta de depósito. El objetivo de estas medidas es dificultar la negociación, enfriar el mercado.

Por eso, muchas personas bromean diciendo que estar en disposición es como estar en "cárcel" o "en confinamiento". Normalmente, se debe permanecer 10 días hábiles, durante los cuales la liquidez se deteriora significativamente y el volumen de transacción suele colapsar. He visto casos como el de 威鋒電子, que entró en disposición en 2021 y aún así subió un 24%, pero en cambio, Yang Ming tuvo un comportamiento diferente, con la acción debilitándose durante la fase de disposición.

En definitiva, las acciones en disposición son solo un estado temporal de anomalía en la negociación, no reflejan directamente la calidad de la empresa. Si a través de un análisis sólido consideras que la empresa tiene valor, la fase de disposición puede ser una oportunidad —porque la liquidez es escasa y comprar o vender es difícil, el movimiento del capital institucional será relativamente limpio, facilitando la observación de qué están haciendo los grandes fondos.

Para determinar si una acción en disposición vale la pena comprar, la lógica y el juicio son iguales a los de las acciones normales. Primero, revisa los fundamentos, si el negocio, los indicadores financieros y la rentabilidad de la empresa son estables; luego, analiza el flujo de fondos, si los fondos principales están comprando o vendiendo. Es especialmente importante verificar si, antes de comprar, el precio se ha estado consolidando durante la fase de disposición; si empieza a caer bruscamente, mejor evitarla. También, confirma si la valoración del precio es razonable; si está subvalorada, esperar a la liberación puede ofrecer buenas oportunidades de subida.

En cuanto a mantener acciones en disposición a largo plazo, depende de tu capacidad de tolerancia al riesgo. La negociación anómala puede esconder problemas, y el riesgo es ciertamente mayor que en acciones normales. Pero si tienes confianza en la empresa, puedes aceptar la volatilidad, y el entorno del mercado es favorable, mantener a largo plazo no es imposible. Los inversores a corto plazo se ven más afectados (no pueden hacer day trading), pero para los inversores a largo plazo, el impacto de un período de negociación más largo es menor, e incluso pueden beneficiarse de los informes financieros divulgados de forma forzada para entender mejor la situación de la empresa.

En resumen, las acciones en disposición en esencia dependen de la propia empresa; las restricciones temporales en la negociación no cambian los fundamentos de la compañía.