Recientemente, al estudiar operaciones en corto, descubrí un fenómeno especialmente digno de precaución: la tendencia de "short squeeze". Esto no es simplemente una subida en el precio de las acciones, sino un proceso en el que los cortos son "exprimidos" por el mercado, con una fuerza mucho mayor de lo que se imagina.

¿Pero qué es exactamente un short squeeze? En pocas palabras, cuando hay demasiados inversores en corto y la cantidad de acciones en circulación es limitada, una vez que el precio comienza a subir rápidamente, estos cortos se ven obligados a cubrir sus posiciones para cortar pérdidas, lo que a su vez impulsa aún más el precio al alza. Es como un ciclo vicioso: cuanto más cortos hay, más fuerte rebota el precio cuando empieza a subir, y más compran para cubrir, haciendo que la subida sea aún más exagerada.

La experiencia que más me impresionó fue el caso de GME. A finales de 2020, una compañía de videojuegos llamada GME, debido a su deterioro financiero, fue ampliamente en corto por instituciones de Wall Street, incluso superando el total de acciones en circulación. Pero la comunidad minorista en Reddit, WSB, se unió para operar en sentido contrario, comprando masivamente GME. Como resultado, en solo dos semanas, el precio saltó de 30 a 483 dólares, y los cortos, con margen insuficiente, se vieron forzados a cerrar sus posiciones, con pérdidas que superaron los 5 mil millones de dólares. Este es un ejemplo clásico de un short squeeze.

Otro ejemplo es Tesla. Durante mucho tiempo, TSLA fue muy en corto por sus pérdidas, pero cuando la compañía pasó de pérdidas a beneficios en 2020, su precio empezó a subir de forma vertiginosa. En solo medio año, casi se multiplicó por 6, y posteriormente, tras un split de acciones, en dos años el aumento fue casi 20 veces. Las pérdidas para los cortos en esta ocasión también fueron enormes.

¿Por qué ocurren los short squeezes? Normalmente, se necesitan varias condiciones simultáneamente: una proporción muy alta de cortos, una cantidad limitada de acciones en circulación, un interés de mercado muy alto, además de una noticia positiva o un impulso de fondos principales. Cuando estas condiciones se combinan, la reacción del precio suele ser muy violenta.

Si quieres hacer cortos, te recomiendo que primero te hagas tres preguntas. Primera, ¿puedo soportar la máxima pérdida de esta posición en corto? Segunda, ¿tengo un punto claro de stop en caso de reversión del precio? Tercera, ¿esta acción cumple con las condiciones para un short squeeze? Es especialmente importante prestar atención a la proporción de cortos, el volumen de negociación y los aspectos técnicos. Cuando el RSI cae por debajo de 20, entra en estado de sobreventa, lo que indica un alto riesgo de reversión del precio. En ese momento, lo mejor es salir rápidamente y no aguantar a la fuerza.

Para los que hacen cortos, la gestión del riesgo es clave. En teoría, las pérdidas en corto no tienen límite, mientras que las ganancias sí, por lo que cuando ocurre un short squeeze, la salida segura es lo más importante. Si una acción tiene una posición en corto que supera el 40-50% del volumen en circulación, incluso en un mercado débil, yo cerraré la posición anticipadamente, porque el riesgo de un squeeze es demasiado alto.

¿Quieres evitar un short squeeze? Optar por índices bursátiles o acciones de gran peso en el mercado es más seguro, ya que tienen una liquidez enorme y es menos probable que las posiciones cortas sean excesivas. Además, elige herramientas adecuadas: los contratos de diferencia (CFD) son más flexibles que pedir prestadas acciones para hacer cortos, ya que permiten ajustar el apalancamiento y establecer stops de pérdida y toma de ganancias.

En definitiva, lo más peligroso del short squeeze no es que suba rápido, sino que te puede hacer pasar de un riesgo controlado a una estructura de pérdidas asimétricas. Un verdadero trader no reacciona solo ante un squeeze, sino que primero evalúa si la probabilidad de pérdida en esa operación es razonable. Si puedes analizar primero la relación riesgo-recompensa, y luego decidir entrar, el short squeeze no será un cisne negro imprevisible, sino un riesgo que debes tomar en serio.