Últimamente he estado siguiendo la tendencia del yen, realmente se está debilitando cada vez más. El dólar estadounidense frente al yen ahora fluctúa entre 152 y 160, y ya casi toca la barrera de 160 a finales de abril, mucho más débil que a principios de año. Revisé el tipo de cambio efectivo real y resulta que es el más bajo en casi 53 años, lo cual es bastante exagerado.

¿Pero por qué pasa esto? Principalmente por algunos problemas estructurales. Primero, la diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y Japón sigue ampliándose; la velocidad de aumento de tasas del Banco de Japón es demasiado lenta, ahora solo al 0.75%, mientras que en EE. UU. todavía está en niveles altos. Por eso, todos están tomando prestado yen para invertir en activos en dólares, lo que genera una gran presión vendedora. Además, el nuevo gobierno japonés está promoviendo expansión fiscal, aumentando la emisión de deuda, y el mercado está preocupado por riesgos fiscales. Luego, la situación en Oriente Medio tampoco mejora, los costos de importación de petróleo crudo en Japón siguen en aumento, y todo esto está presionando a la baja al yen.

A corto plazo, el mercado en general espera que en junio sea la ventana para que el Banco de Japón suba las tasas, y si realmente suben a 1%, eso podría reducir la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón, ayudando un poco al yen. Pero las operaciones de arbitraje seguirán, mientras la percepción de riesgo global se mantenga estable, será difícil que el yen se fortalezca. JP Morgan pronostica que para fin de año podría caer a 164, mientras que BNP Paribas dice que estará cerca de 160.

Honestamente, para que la tendencia del yen cambie realmente, todavía depende de si Japón puede lograr resultados internos. La dinámica de crecimiento económico debe mejorar claramente, y el ciclo benigno de "salarios y precios" debe estabilizarse. A corto plazo, no veo grandes cambios, probablemente seguirá en una fase de consolidación débil. Si tienes necesidades de viaje, puedes comprar en cuotas, pero si quieres ganar dinero con el comercio de divisas, aún debes entender bien la dirección general antes de actuar.