Recientemente he notado un fenómeno que invita a la reflexión: la caída significativa de las bolsas estadounidenses parece volverse cada vez más frecuente, y cada vez que sucede, afecta a todo el mercado. He organizado algunas experiencias de estos últimos años y también quiero hablar sobre cómo responder ante ello.

Primero, hablemos de la causa directa de esta caída. La escalada del conflicto en Oriente Medio impactó directamente en el transporte de petróleo en el estrecho de Hormuz, bloqueando una ruta marítima que representa entre el 20 y 25% del transporte mundial de petróleo, haciendo que los precios del crudo se dispararan instantáneamente. Los altos precios del petróleo no solo aumentan los costos empresariales, sino que también generan preocupaciones por una inflación estancada, una combinación que suele ser muy peligrosa. Al mismo tiempo, en la reunión del FOMC en marzo, la Reserva Federal insinuó que reduciría drásticamente las tasas de interés, e incluso podría volver a subirlas, rompiendo así las expectativas del mercado de una política monetaria expansiva continua. Además, las acciones tecnológicas relacionadas con la IA ya estaban valoradas en niveles históricos altos, y los fondos comenzaron a realizar ganancias, lo que, ante un aumento del sentimiento de refugio, llevó a una venta masiva en las acciones tecnológicas.

Mirando la historia, las caídas en las bolsas estadounidenses nunca han sido eventos aislados. Durante la Gran Depresión en 1929, el apalancamiento y la guerra comercial provocaron una caída del 89% en el índice Dow Jones en 33 meses. El lunes negro de 1987, la venta en cadena provocada por el trading algorítmico causó una caída del 22.6% en un solo día. En 2000, la burbuja de internet estalló, y el Nasdaq cayó de 5133 a 1108 puntos, una caída del 78%. En 2008, la crisis de las hipotecas subprime, la burbuja inmobiliaria y los riesgos de derivados financieros provocaron una caída del 52%. En 2020, durante el impacto de la pandemia, se activaron varias suspensiones, pero la Reserva Federal actuó rápidamente para salvar el mercado, recuperando en medio año. El ciclo de subida de tasas del año pasado hizo que el S&P 500 cayera un 27% y el Nasdaq un 35%. Recientemente, en abril de 2025, tras el anuncio de la política arancelaria de Trump, el Dow Jones cayó un 5.5% en un solo día, y en dos días, los tres principales índices cayeron más del 10% en total.

Al analizar estos casos históricos, el patrón es bastante claro: cuando la burbuja de activos alcanza su máxima expansión, un cambio en la política o un impacto externo desencadena una caída en picada del mercado.

Para los inversores en Taiwán, la caída de las bolsas estadounidenses tiene tres efectos principales. El más directo es la transmisión de emociones: una caída en EE. UU. genera pánico entre los inversores globales, y el mercado taiwanés también sufre ventas. En segundo lugar, la salida de capital extranjero: los inversores internacionales, para satisfacer necesidades de liquidez, retiran fondos de los mercados emergentes, incluyendo Taiwán, lo que ejerce presión adicional. La causa más fundamental es la interacción con la economía real: una recesión en EE. UU. reduce directamente la demanda de productos taiwaneses, especialmente en tecnología y manufactura, lo que se reflejará en las ganancias y los precios de las acciones de las empresas.

En cuanto a otros activos financieros, una caída en EE. UU. suele activar patrones típicos de refugio. En bonos, los inversores buscan refugio en los bonos del Tesoro estadounidense, lo que impulsa su precio y reduce los rendimientos. El dólar se aprecia, ya que los inversores venden activos de riesgo y vuelven a comprar dólares. El oro, como activo tradicional de refugio, generalmente sube en demanda, especialmente cuando se espera que la Fed baje las tasas (incrementando la demanda de refugio y bajando las tasas de interés). Las materias primas suelen caer junto con las acciones, ya que una desaceleración económica reduce la demanda; sin embargo, si la caída se debe a interrupciones geopolíticas en el suministro, los precios del petróleo pueden subir en contra de la tendencia. Las criptomonedas, en años recientes, se comportan más como acciones tecnológicas: en caídas del mercado, los inversores venden para obtener liquidez.

¿Y qué deberían hacer los inversores minoristas? Mi consejo es el siguiente. Primero, aumentar la asignación de activos defensivos en la cartera, como bonos corporativos de calidad o bonos del gobierno para obtener ingresos estables, o activos ligados a la inflación para cubrir la volatilidad de los precios energéticos. Segundo, vigilar la ponderación en acciones tecnológicas; si las valoraciones de IA son demasiado altas y el camino de las tasas no está claro, diversificar moderadamente hacia sectores defensivos como servicios públicos o salud. Tercero, hacer coberturas de riesgo, usando CFD, opciones o ETFs inversos para afrontar caídas extremas. Cuarto, mantener una proporción de efectivo, ya que en momentos de incertidumbre, tener dinero en mano permite entrar a mejores precios tras las caídas.

Al final, la gestión del riesgo es tan importante como buscar retornos. En lugar de intentar predecir con precisión el fondo del mercado o seguir ciegamente las subidas y bajadas, lo mejor es volver a los fundamentos, revisar si la tolerancia al riesgo y la asignación de activos están equilibradas. Incrementar moderadamente los activos defensivos, diversificar la concentración en tecnología, usar bien las herramientas de cobertura y mantener efectivo para aprovechar oportunidades, son estrategias relativamente sólidas en mercados extremadamente volátiles.