Últimamente he notado que muchos inversores principiantes se preocupan por el tema del día de ex-dividendo, especialmente al considerar el momento de comprar en ese día. Por eso, he organizado mis observaciones.

De hecho, muchas personas tienen un error común, pensando que la caída del precio de la acción en el día de ex-dividendo es una regla fija. Pero con los años, la realidad no es tan absoluta. El comportamiento del precio en el día de ex-dividendo está influenciado por múltiples factores, no solo por el dividendo en sí.

Primero, expliquemos el principio. Cuando se realiza el ex-dividendo, la empresa distribuye efectivo a los accionistas, lo cual equivale a sacar dinero de los activos de la compañía, por lo que teóricamente el precio de la acción se ajusta en consecuencia. Supongamos que el precio de una acción es de 35 dólares, incluyendo 5 dólares en efectivo en reserva. Si la empresa decide distribuir un dividendo especial de 4 dólares, entonces, en teoría, el precio en el día de ex-dividendo bajaría de 35 a 31 dólares. Esta lógica es bastante clara.

Pero esto es solo en teoría. En la práctica, he visto que muchos líderes de la industria en realidad suben en el día de ex-dividendo. Coca-Cola es un ejemplo típico; aunque la mayoría de las veces cae ligeramente, en los días de ex-dividendo del 14 de septiembre y del 30 de noviembre de 2023, las acciones subieron ligeramente. Apple fue aún más exagerado: el día de ex-dividendo del 10 de noviembre de 2023, el precio subió de 182 a 186 dólares. Empresas tradicionales como Walmart, Pepsi y Johnson & Johnson también suelen ver subidas en el precio en el día de ex-dividendo.

¿Pero por qué pasa esto? La razón es que el movimiento del precio no solo está influenciado por el dividendo, sino también por el estado de ánimo del mercado, los resultados de la empresa y el entorno general del mercado. Una compañía sólida en sus fundamentos y con flujo de caja saludable, distribuir dividendos a menudo es visto por el mercado como una muestra de fortaleza, e incluso puede atraer a más inversores.

Por lo tanto, respecto a si comprar en el día de ex-dividendo es una estrategia rentable, mi opinión es que depende de la situación. Primero, hay que ver si el precio ya ha subido mucho antes del día de ex-dividendo. Si el precio ya está en niveles altos, algunos inversores pueden tomar ganancias anticipadas, especialmente aquellos que quieren evitar impuestos. En ese caso, entrar puede ser una estrategia con presión de venta, no muy conveniente.

Luego, hay que revisar la tendencia histórica. En el pasado, las acciones tienden a seguir bajando después del ex-dividendo, lo cual no es favorable para los traders a corto plazo. Pero si el precio cae hasta un nivel de soporte técnico y muestra signos de estabilización, puede ser una buena oportunidad de compra.

Lo más importante sigue siendo los fundamentos de la empresa. Para aquellas con resultados estables y liderazgo en su sector, el ex-dividendo es más una cuestión de ajuste del precio, no de pérdida de valor. En estos casos, comprar en el día de ex-dividendo puede ser una oportunidad para adquirir activos de calidad a un precio más favorable. Especialmente si planeas mantener a largo plazo, comprar en ese día suele ser más conveniente, porque el valor intrínseco de la empresa no disminuye por el pago de dividendos.

También hay un costo oculto que hay que tener en cuenta. Si compras en una cuenta fiscal regular, antes del día de ex-dividendo y el precio cae, no solo soportas una pérdida de capital no realizada, sino que también debes pagar impuestos sobre los dividendos recibidos. Esto es un doble golpe. En el mercado de Taiwán, las comisiones son del 0.1425% del precio de la acción multiplicado por el factor de descuento (normalmente entre 50% y 60%), y al vender también hay que pagar impuesto a las transacciones, que para acciones ordinarias es del 0.3%, y para ETFs del 0.1%. Estos costos, en conjunto, no son menores.

Por eso, mi consejo es que si tienes confianza en el largo plazo de una empresa, con fundamentos sólidos, comprar en el día de ex-dividendo puede ser una opción. Pero si solo buscas aprovechar la volatilidad a corto plazo, debes ser más cauteloso, porque generalmente después del ex-dividendo también hay un período de caída. Lo más importante es no dejarte engañar por el momento del ex-dividendo; la verdadera decisión de comprar o no, sigue siendo la calidad de la empresa y tus objetivos de inversión.