Últimamente he estado observando el panorama del euro, y he descubierto que la tendencia de estos veinte años es realmente bastante interesante. Desde el máximo histórico de 1.6038 en 2008, bajó hasta el mínimo de 0.9536 en 2022, y este año en enero rompió la barrera de 1.20, la historia del euro es como una versión en miniatura de la historia económica global.

El golpe más duro para el euro fue la crisis financiera de 2008. El sistema bancario colapsó, se restringió el crédito, la economía entró en recesión, y además los gobiernos de los países emitieron deuda masivamente para salvar sus mercados, lo que desencadenó la posterior crisis de la deuda en Europa. El Banco Central Europeo se vio obligado a reducir tasas y a inyectar liquidez, y así comenzó un mercado bajista que duró nueve años. Para principios de 2017, el euro ya había caído más del 35% desde su pico, en ese momento realmente se agotaron las malas noticias.

2017 fue un punto de inflexión. La política de expansión monetaria del BCE empezó a dar resultados, la tasa de desempleo en la zona euro bajó por debajo del 10%, el PMI manufacturero superó 55, y los datos económicos mejoraron notablemente. Además, la incertidumbre por el Brexit se fue digiriendo gradualmente, y la actitud de los inversores hacia la Unión Europea se volvió más favorable, lo que hizo que el euro se recuperara desde 1.034. En febrero de 2018, el euro alcanzó momentáneamente 1.2556.

Pero esta recuperación no duró mucho. La Reserva Federal empezó a subir las tasas, el dólar se fortaleció; al mismo tiempo, el crecimiento económico en la zona euro se desaceleró, Italia enfrentaba inestabilidad política, y el euro empezó a presionarse nuevamente. Luego estalló la guerra entre Rusia y Ucrania, la crisis energética golpeó a Europa, la inflación se disparó, y en septiembre de 2022, el euro cayó directamente a 0.9536, su mínimo en 20 años.

Lo interesante es que desde el año pasado, la perspectiva del euro empezó a cambiar. El BCE empezó a subir las tasas, la diferencia de interés entre EE. UU. y Europa empezó a reducirse. En enero de este año, el euro incluso rompió la barrera de 1.20, alcanzando un máximo desde junio de 2021. La causa de esta recuperación no fue que el euro se fortaleciera por sí mismo, sino que el dólar se debilitó en general. Trump atacó frecuentemente la independencia de la Reserva Federal, amenazó con imponer aranceles, y los inversores comenzaron a "vender dólares", transfiriendo fondos hacia el euro.

Mirando hacia adelante, la clave para el futuro del euro sigue siendo la divergencia en las políticas monetarias de EE. UU. y Europa. Si la Reserva Federal continúa bajando las tasas y el BCE mantiene una postura prudente, la reducción en la diferencia de interés impulsará al euro. Además, el gran estímulo fiscal en Alemania también es un factor positivo; si se implementa con éxito, el euro podría rebotar en el rango de 1.20 a 1.25.

Pero los factores geopolíticos y los precios de la energía son variables. Si los conflictos se calman y los precios de la energía bajan, las condiciones comerciales del eurozona mejorarán significativamente. Por el contrario, si los conflictos se intensifican, aumentará el riesgo de estanflación, y el BCE enfrentará una difícil decisión de política, lo que podría hacer que los fondos se muevan hacia el dólar en busca de refugio.

Para los inversores en Taiwán, hay varias formas de participar en inversiones en euros. La más directa es a través de cuentas de divisas en bancos, aunque generalmente solo se puede comprar en largo y no en corto. Los brokers internacionales de divisas (plataformas CFD) tienen requisitos de capital bajos, ideales para pequeños inversores. También se puede operar con futuros de euros a través de corredoras de valores o bolsas de futuros.

En general, la tendencia del euro a mediano plazo en 2026 parece ser alcista. La reducción continua de la diferencia de interés entre EE. UU. y Europa, el impulso fiscal en Alemania, y la disminución de riesgos energéticos, apoyan el panorama del euro. Sin embargo, que se mantenga una tendencia de fortalecimiento unidireccional es todavía difícil, y lo que determinará el rumbo en el futuro será principalmente la política de los bancos centrales, el avance en la ejecución del presupuesto alemán y el desarrollo de la situación geopolítica.