El plata me ha ocupado mucho en los últimos meses. A principios de 2026 fue una locura: el precio se disparó a más de 121 dólares, luego un desplome de más del 30% en horas. Ahora entiendo mejor por qué algunos hablan de una previsión de plata para 2026 tan optimista: el déficit estructural es real. Cinco años consecutivos, la demanda supera claramente a la oferta, y la producción minera lleva años estancada.

Las causas son bastante claras: energía solar, autos eléctricos, infraestructura de IA. El Instituto del Plata espera un crecimiento fuerte en estos sectores hasta 2030. Sin embargo, los analistas están divididos: Citigroup ve 150 dólares, mientras que Kolanovic de JP Morgan calcula 50 dólares. La fuerte subida del dólar bajo el nuevo jefe de la Fed, por supuesto, presiona, pero la demanda física desde Asia sigue siendo extrema.

En realidad, la previsión actual del plata para 2026 es para mí una jugada entre dos mundos: por un lado, escasez fundamental y demanda industrial, por otro, riesgos macroeconómicos. La volatilidad es brutal, pero precisamente eso hace interesante hacia dónde va el camino.