Acabo de revisar algunas discusiones de amigos sobre inversiones en acciones, y me di cuenta de que muchas personas en realidad no tienen claro qué es el valor nominal, qué es el precio de mercado, estos dos conceptos a menudo se confunden. Hoy quiero hablar con ustedes sobre este tema, especialmente sobre el valor nominal de las acciones, un concepto que es fácil de pasar por alto pero muy importante.

Primero, decir una frase interesante que se dice que fue de Cervantes: "Solo los tontos confunden valor y precio". Esta frase es especialmente significativa para los inversores. Cuando hablamos del precio y el valor de una acción, en realidad estamos hablando de dos cosas diferentes. Muchos inversores en valor buscan activos que están subvalorados, comprándolos a un precio bajo y esperando que el mercado reconozca su valor real.

Entonces, ¿qué es el valor nominal? En pocas palabras, el valor nominal de una acción es el punto de partida cuando la empresa emite las acciones. Su cálculo es muy directo: el capital social registrado dividido por el número total de acciones emitidas, lo que da el valor nominal por acción. Por ejemplo, si una empresa tiene un capital social de 4 millones de euros y emite 50,000 acciones, entonces el valor nominal por acción sería de 80 euros. Este número se registra en los estatutos de la empresa.

El valor nominal y el precio de mercado a menudo difieren mucho. Tomemos como ejemplo Caixabank: su capital social es de 806 millones de euros, repartido en 806 millones de acciones, por lo que el valor nominal por acción es de 1 euro. Pero en el mercado, el precio de la acción puede ser de 3,29 euros o más, lo que hace que la valoración de mercado sea mucho mayor que el capital social registrado. Esto refleja el poder del mercado para valorar la empresa según las expectativas de los inversores sobre su futuro, y no solo los números en los libros.

Aquí hay otro concepto que puede ser confuso: el valor en libros. El valor en libros se calcula dividiendo el patrimonio neto de la empresa (capital social más las ganancias o pérdidas acumuladas) entre el número total de acciones. Este indicador parece más "real", pero en realidad no se usa mucho en inversión porque tampoco refleja verdaderamente el valor de mercado.

Para un activo nominal, el valor nominal es un punto de referencia fijo. Pero la empresa puede cambiar este valor mediante aumentos o reducciones de capital. Por ejemplo, Unicaja Banco redujo su valor nominal de 1 euro a 0,25 euros, generalmente para ajustar su estructura de capital o cubrir pérdidas.

Curiosamente, algunas empresas en Estados Unidos emiten acciones sin valor nominal, pero en Europa, especialmente en España, la ley exige que cada acción tenga un valor nominal claro, que debe estar especificado en los estatutos de la empresa.

La teoría de la eficiencia del mercado nos dice que hay tres posibles estados de mercado. El primero es el mercado débilmente eficiente, donde los precios no están relacionados con la historia pasada, y solo se puede confiar en análisis fundamental. El segundo es el mercado semi-fuerte, donde toda la información pública ya está reflejada en el precio, y solo quienes tienen información privilegiada pueden superar al mercado. El tercero es el mercado fuerte, donde incluso la información no pública ya está incorporada en el precio, y la mejor estrategia sería la inversión pasiva. Pero inversores como Warren Buffett y Peter Lynch han demostrado que el mercado no siempre es eficiente, así que la frase vuelve: valor y precio en realidad no son lo mismo.

Para el inversor común, entender el valor nominal es importante porque ayuda a comprender la estructura de capital de una empresa. Cuando operas en plataformas de trading, generalmente ves el precio de mercado, porque la negociación de acciones ocurre en el mercado secundario. Pero si quieres entender en profundidad una empresa, conocer su valor nominal, capital social y valor de mercado te permite tomar decisiones más informadas. Por eso, muchos inversores experimentados consultan la información oficial de la empresa para entender la estructura de capital real detrás de cada acción.