El reciente comportamiento del oro realmente preocupa un poco. La semana pasada, el oro cayó de golpe por debajo de los 4550 y 4500, tocando un mínimo de 4464 dólares, que es el nivel más bajo desde finales de marzo. He notado que en los últimos seis días de negociación, cinco han sido a la baja, lo que parece indicar que la recuperación iniciada en marzo está llegando a su fin.

La lógica detrás de esto en realidad no es complicada. La escalada de la tensión entre EE. UU. e Irán, el aumento en los precios de la energía, y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. alcanzando su nivel más alto en 19 años, están presionando al oro a la baja. Especialmente, la rápida subida de las tasas de interés reales es una noticia negativa concreta para el oro. Además, las expectativas de aumento de tasas por parte de los bancos centrales —la probabilidad de que la Reserva Federal suba tasas este año se acerca al 60%, y el Banco Central Europeo también podría seguir en junio— aún no han liberado completamente la presión a la baja sobre el oro.

Desde el análisis técnico, la clave para el movimiento del oro está en la línea de los 4500 dólares. Si el rebote se detiene allí, en el futuro podría intentar probar los 4200 o incluso los 4000 dólares. Para cambiar realmente la situación, primero hay que estabilizarse por encima de los 4900 dólares. Por ahora, el comportamiento del oro sigue siendo bastante frágil, y hay que estar atento a los riesgos de una caída adicional.