Últimamente he estado pensando en una pregunta, ¿por qué tanta gente solo compra acciones, pero muy pocos realmente se involucran en futuros de índices globales? En realidad, la respuesta es muy simple: la mayoría de las personas ni siquiera saben qué se puede hacer con los futuros de índices.

Primero, hablemos del concepto más básico. Los índices en sí son cosas que no se pueden ver ni tocar, no se pueden negociar directamente, pero los futuros de índices globales nacieron precisamente para resolver ese problema. Siguen el rendimiento de los principales mercados de cada país, como el Dow Jones, S&P 500, Nasdaq 100 en Estados Unidos, el DAX y FTSE 100 en Europa, el Nikkei 225, el Hang Seng en Asia, etc. En otras palabras, en realidad estás apostando con contratos de futuros sobre la subida o bajada del mercado completo, no sobre una sola acción.

Aquí hay una diferencia clave que hay que entender. Cuando un futuro de índice vence, solo se liquida en efectivo, no como los futuros de oro o petróleo que pueden entregarse en físico. En sus inicios, esto era una herramienta para que las instituciones y grandes inversores se cubrieran contra riesgos, pero ahora los minoristas también juegan con astucia, y su uso no solo es para cobertura, sino también para especulación y arbitraje.

Hablando de las formas de negociar futuros de índices globales, hay una trampa que hay que tener en cuenta. El mismo índice puede cotizar en diferentes bolsas, y las reglas son completamente distintas. Por ejemplo, el margen en los futuros del Nasdaq en la CME empieza en 1,738 dólares, pero en la Bolsa de Futuros de Taiwán se requiere 50,000 dólares taiwaneses. El horario de negociación, las comisiones, el spread entre compra y venta cambian también. Por eso, muchas personas prefieren abrir cuentas en brokers extranjeros, aunque sea un poco más molesto por el cambio de divisas, porque la liquidez es mucho mayor y los spreads más pequeños.

El apalancamiento es lo más importante en todos los tipos de futuros. Tomando como ejemplo el futuro del índice taiwanés, con solo 184,000 TWD puedes controlar un contrato valorado en 3,4 millones, lo que equivale a un apalancamiento de 18.4 veces. Suena genial, pero en realidad, con una oscilación del índice de menos del 2%, puedes enfrentarte a una liquidación forzosa. Por eso, muchas personas aciertan en la dirección pero son eliminadas por pequeñas oscilaciones, y por eso siempre insisto en la importancia de poner un margen de garantía adecuado.

En cuanto a las formas de inversión, creo que ahora hay tres caminos. Primero, abrir una cuenta de futuros en una corredora en Taiwán, que es conveniente y rápido, pero con spreads grandes. Segundo, ir a brokers extranjeros, con mejor liquidez, pero hay que cambiar divisas constantemente. Tercero, usar contratos por diferencia CFD, que es la opción más flexible, sin límite de vencimiento, se negocian en dólares, sin entrega física, y el tamaño mínimo de operación puede ser muy pequeño.

Sobre las aplicaciones prácticas de los futuros de índices globales, suelo usar cuatro estrategias principales. La más clásica es la cobertura de riesgos: cuando las instituciones tienen demasiadas acciones y no pueden salir rápidamente, venden futuros de índices para protegerse. La especulación consiste en aprovechar las tendencias con apalancamiento para amplificar las ganancias; en comparación con el financiamiento de acciones, que solo permite un apalancamiento de 2.5 veces, los futuros pueden ofrecer diez, veinte veces o más. El arbitraje implica aprovechar las diferencias de precio entre futuros y mercado spot, o entre futuros de mes cercano y de mes siguiente. También está la cobertura de riesgo cambiario, por ejemplo, las empresas taiwanesas que cotizan en dólares pero tienen costos en TWD, pueden usar futuros para cubrirse del riesgo de divisas.

Por último, quiero señalar la diferencia esencial entre los futuros de índices y la negociación de acciones. Comprar acciones significa pagar y recibir en el acto, pero en los futuros compras un contrato sobre el futuro. Las acciones requieren poseerlas físicamente, los futuros solo requieren pagar la diferencia de precio. Las acciones se pueden mantener a largo plazo, pero los futuros, por su apalancamiento y vencimiento, son más adecuados para operaciones a corto plazo.

Honestamente, los futuros de índices globales en sí mismos no tienen ni bueno ni malo; la herramienta siempre es neutral, lo importante es cómo se usa. El riesgo no está en la herramienta, sino en la disciplina del usuario. Si quieres participar en la volatilidad del mercado global sin comprar acciones individuales, los futuros de índices son una buena opción, pero siempre que entiendas bien sus reglas, controles estrictamente el riesgo, y puedas mantenerte en el mercado a largo plazo.