Recientemente eché un vistazo a la historia del oro y descubrí algunas reglas bastante interesantes. En los últimos 50 años, el precio del oro ha pasado de 35 dólares por onza a más de 5000 dólares, atravesando tres grandes mercados alcistas, cada uno con su propia historia.

Primero, expliquemos por qué empezar desde 1971. Ese año, Nixon anunció la desvinculación del dólar del oro, el sistema de Bretton Woods colapsó oficialmente, y el oro entró en la era de la fijación de precios en el mercado libre. Antes de eso, el oro estaba atado a 35 dólares por onza, sin valor de mercado real. Por lo tanto, la tendencia del oro en estos 55 años es en realidad un reflejo del mercado financiero moderno.

El primer mercado alcista fue de 1971 a 1980, cuando el oro subió de 35 a 850 dólares, un aumento de 24 veces. En ese momento, todos empezaron a darse cuenta de que el dólar podría volverse papel de desecho, y compitieron por comprar oro para preservar valor. Además, la crisis del petróleo y las turbulencias geopolíticas impulsaron aún más la tendencia. Pero en 1980, la Fed subió agresivamente las tasas de interés más del 20%, y tras controlar la inflación, el oro se desplomó un 80%, y durante los siguientes 20 años osciló entre 200 y 300 dólares.

El segundo mercado alcista comenzó en 2001 y alcanzó su pico en 2011, llegando a 1921 dólares, con un aumento superior al 700%. En esos 10 años ocurrieron eventos como el 11 de septiembre, la guerra contra el terrorismo en EE. UU., la crisis financiera de 2008 y la crisis de la deuda europea, cada uno elevando el precio del oro. Pero en 2011, tras finalizar la QE de la Fed, el oro entró en un mercado bajista de 8 años, con una caída superior al 45%.

Ahora estamos en medio del tercer mercado alcista. Desde el mínimo de 1200 dólares en 2019 hasta más de 5000 dólares ahora, con un aumento superior al 300%. Los impulsores de esta tendencia son la desdolarización global, las compras de oro por parte de los bancos centrales, los riesgos geopolíticos y las expectativas de inflación. Especialmente en los últimos dos años, desde principios de 2024, cuando subió de más de 2000 dólares a más de 5000 en mayo de 2026, con un incremento acumulado superior al 150%, siendo uno de los mejores desempeños entre todos los activos.

De estas tres fases alcistas, he descubierto una regla: las causas de los mercados alcistas siempre son crisis de crédito combinadas con políticas monetarias expansivas. Cada vez que la confianza en el dólar se desploma o hay problemas en el sistema financiero, se inicia una tendencia alcista. Y las razones para terminar también son similares: los bancos centrales adoptan políticas de endurecimiento agresivas para controlar la inflación. Pero esta vez, la situación es diferente: la deuda global ha alcanzado niveles insostenibles, y los bancos centrales no pueden subir las tasas como antes, por lo que los ciclos tradicionales de ajuste podrían no ocurrir. Es más probable que el precio del oro se mantenga en un rango alto, oscilando durante varios años, en lo que se llama un "período de consolidación en niveles elevados". La verdadera finalización podría esperar hasta que se reconstruya el sistema monetario global y la confianza en el sistema financiero se recupere realmente.

¿Vale la pena invertir en oro? Desde mi perspectiva, a largo plazo de 50 años, la historia del oro no ha sido mala, con un aumento de 145 veces, incluso más fuerte que el mercado de acciones. Pero el problema es que el aumento del oro no es estable. Entre 1980 y 2000, el precio se mantuvo lateral, sin rendimientos. ¿Cuántos de nosotros podemos permitirnos desperdiciar 20 años de nuestra vida? Por eso, el oro es una buena herramienta de inversión, pero más adecuada para operaciones de swing trading, no para mantenerlo a largo plazo sin más.

Las ganancias del oro provienen completamente de la diferencia de precio, sin intereses, por lo que el momento de entrada y salida es crucial. En mercados alcistas, se pueden obtener grandes ganancias en ciclos, pero si no se acierta con el ciclo, uno puede estar años sin hacer nada. Sin embargo, hay una regla importante: dado que los costos de extracción del oro aumentan con el tiempo, incluso si el mercado bajista termina y el precio retrocede, los mínimos se irán elevando gradualmente, lo que significa que el oro no caerá a cero.

Hay muchas formas de invertir en oro: el oro físico es la opción más directa, las cuentas de oro y los ETF tienen mayor liquidez, pero si quieres hacer operaciones a corto plazo, los futuros de oro o los CFD son más flexibles. Estas herramientas usan apalancamiento, permitiendo participar con poco capital, y los costos de transacción son bajos.

Finalmente, creo que el oro, las acciones y los bonos tienen sus propias características. En épocas de crecimiento económico, lo mejor es invertir en acciones; en recesiones, en oro. La estrategia más segura es ajustar la cartera según tu tolerancia al riesgo, manteniendo una proporción de acciones, bonos y oro, para mitigar parte de la volatilidad. El mercado cambia rápidamente y los eventos imprevistos pueden ocurrir en cualquier momento, por lo que una asignación equilibrada de activos hace que la inversión sea más estable.