Recientemente hay un fenómeno bastante interesante, el mercado principal está oscilando en niveles altos, pero el capital comienza a moverse silenciosamente de las acciones electrónicas hacia las acciones financieras. Piensa, un depósito a plazo de un año solo da un 2%, mientras que las acciones financieras pueden distribuir de manera estable un 5-7% de dividendos, además de tener la oportunidad de esperar una recuperación en el precio de las acciones, la diferencia no es poca.

¿Por qué ahora las acciones financieras valen la pena? En pocas palabras, hay tres razones. Primero, la valoración es relativamente razonable. Las acciones tecnológicas han subido a un PER de más de 30 veces, pero su crecimiento en beneficios no sigue el ritmo, en cambio, las grandes acciones bancarias todavía están en torno a 10-12 veces, lo que las hace mucho más baratas en comparación. Segundo, el entorno de tasas de interés en realidad no es tan malo como se piensa. Aunque se acerca un ciclo de reducción de tasas, los bancos de Taiwán ya han ganado más de 5600 millones en los primeros 11 meses del año pasado, alcanzando un récord, y si la economía no se desacelera demasiado en 2026, su capacidad de distribuir dividendos podría ser incluso mayor que hace dos años. Tercero, el mercado está rotando. El capital se transfiere de las acciones electrónicas a las acciones defensivas, y en este momento las acciones financieras tienden a estar subvaloradas.

Otro punto importante es la característica defensiva de las acciones financieras. En la caída del mercado bajista de 2022, el índice ponderado cayó más del 20%, pero el índice financiero solo cayó menos del 15%. Cuando las acciones tecnológicas retroceden, caen un 10%, mientras que las acciones financieras a menudo solo fluctúan entre un 3-5%, lo que reduce mucho la carga psicológica. Esta cualidad de ser tanto ofensivo en la entrada como defensivo en la salida, es especialmente valiosa en un entorno de oscilaciones en niveles altos como el actual.

Las acciones financieras en Taiwán se pueden dividir en varias categorías. Las compañías de control financiero tienen negocios muy diversos, incluyendo bancos, seguros de vida, corretaje, etc., como Cathay Financial, Fubon Financial, y CTBC Financial, que son las más observadas. Las acciones bancarias puras son aquellas emitidas por bancos en sí, como Chang Hwa Bank y Taichung Bank, con negocios más simples pero gestión estable. Las acciones de seguros tienen mayor volatilidad, por lo que son adecuadas para posicionarse durante cambios en el mercado. Las acciones de corretaje dependen del volumen de transacciones, y cuando el mercado está caliente, las ganancias por corretaje aumentan. Los inversores principiantes suelen comenzar con las compañías de control financiero, porque están diversificadas y ofrecen dividendos estables.

Si tienes fondos limitados, puedes comenzar con ETFs financieros, que tienen un umbral bajo y ofrecen diversificación. Para operaciones a corto plazo y ajustar posiciones, también hay otras herramientas que se pueden considerar.

En cuanto a los activos específicos, yo mismo presto atención a algunos. La subsidiaria de seguros de Fubon Financial contribuye de manera estable, y su crecimiento en gestión de patrimonio es rápido, con un PER de alrededor de 12 veces y aún espacio para crecer. La expansión de los seguros en el sudeste asiático de Cathay Financial ha sido significativa, y en 2026, los ingresos por comisiones de gestión de patrimonio seguirán creciendo. La transformación digital de CTBC Financial está liderando, y el número de usuarios de banca móvil continúa aumentando. E.SUN Financial se centra en préstamos a pequeñas y medianas empresas, con gestión sólida, ideal para mantener a largo plazo. En cuanto a bancos puros, Chang Hwa Bank tiene una alta capitalización y calidad de préstamos estable, con una valoración entre las más bajas, adecuada para quienes buscan una inversión estable.

También he revisado algunas acciones financieras en EE. UU. Warren Buffett’s Berkshire Hathaway es como un fondo de inversión gigante, con negocios en seguros, ferrocarriles, energía, etc., y muchas personas la consideran la acción defensiva más estable en EE. UU. JPMorgan Chase es el banco más grande de EE. UU., con un negocio integral que abarca banca minorista, banca de inversión y gestión de patrimonio. Bank of America se enfoca en los clientes comunes, con más de 68 millones de clientes. Goldman Sachs es el banco de inversión más famoso de Wall Street, y en 2026, si el mercado de capitales sigue en auge, será uno de los más fuertes, aunque con mayor volatilidad. American Express se dirige a clientes de alto nivel, con ingresos por comisiones estables, y en tiempos buenos o malos, tiende a resistir mejor.

Las acciones financieras pueden ser una estrategia para depósitos a plazo, pero no deben considerarse sin riesgo. Mi estrategia personal es seleccionar activos con un dividendo de al menos 5%, PER bajo y beneficios estables. Normalmente, entro cuando el mercado está en niveles altos y las acciones electrónicas retroceden, o cuando los dividendos superan el 6-7%, comprando en varias etapas. Después de comprar, mantengo para recibir dividendos cada año, y el precio objetivo se ajusta según las ganancias de la empresa, no de forma rígida. Cuando el precio objetivo psicológico o el rendimiento cae por debajo del 4%, considero reducir la posición. Con este método, la mayor parte de los retornos provienen de dividendos y la recuperación del precio, sin necesidad de estar pegado a la pantalla todos los días.

Pero hay que tener en cuenta que las acciones financieras son cíclicas, y en los últimos diez años, su rendimiento no ha superado al mercado en general. En eventos de "cisnes negros", las acciones financieras caen más profundamente que otras, y en crisis financieras, existe el riesgo de quiebra bancaria. Por lo tanto, las acciones financieras son más adecuadas para inversiones en ciclos, aprovechando análisis técnico en mercados alcistas y bajistas.

A largo plazo, las acciones financieras todavía tienen valor. En el S&P 500, representan hasta un 13%, aunque no tienen el potencial explosivo de las tecnológicas, su baja volatilidad, distribución de dividendos y gestión estable les permiten superar al mercado a largo plazo. En los últimos 30 años, el crecimiento de beneficios del sector financiero ha sido claramente más rápido que el de toda la economía, y pueden pagar dividendos por encima del promedio a los accionistas. Además, el sector financiero está ligado a la salud de la economía global, y los gobiernos no permitirán fácilmente la quiebra de los grandes bancos, lo que reduce el riesgo en comparación con otras industrias.

Por supuesto, también hay riesgos a tener en cuenta. Las acciones financieras son sensibles a la volatilidad del mercado, y en los bajistas, caen más profundamente. En eventos de "cisnes negros", el riesgo sistémico es especialmente alto. Las tasas de interés también afectan las ganancias, y es difícil predecir con precisión. Además, el riesgo de incumplimiento de préstamos, si las empresas no pueden pagar, puede generar problemas de cuentas incobrables para los bancos.

Por eso, se recomienda que quienes quieran invertir en acciones financieras hagan una adecuada asignación en su portafolio, sin poner todos los huevos en una sola cesta. Actualmente, con valoraciones relativamente razonables, dividendos estables y potencial de crecimiento, es una buena oportunidad para posicionarse.