Recientemente he notado un fenómeno interesante, el capital se está moviendo silenciosamente desde las acciones tecnológicas que han subido mucho hacia las acciones financieras. Pensemos, poner dinero en un depósito bancario a un año con solo un 2% de interés, en comparación con invertir en acciones financieras que pueden ofrecer una rentabilidad en efectivo estable del 5-7%, y además tener la oportunidad de esperar a que el precio de las acciones suba nuevamente, la diferencia es realmente grande.

Mi estrategia de operación es así: elegir activos con alta rentabilidad por dividendo (al menos más del 5%), bajo ratio precio-beneficio, y ganancias estables, como Fubon Financial, Cathay Financial, E.SUN Financial en Taiwán, y JPMorgan, Bank of America en EE. UU., todos son habituales en mi lista. Normalmente entro cuando el mercado está en una fase de alta, con volatilidad, o cuando las acciones electrónicas han subido mucho y retroceden, o cuando la rentabilidad por dividendo de una acción supera el 6-7%, comprando en varias etapas. Después de comprar, simplemente mantengo para recibir dividendos, y el precio objetivo se ajusta según los fundamentos de la empresa, no es un número rígido. Cuando la rentabilidad cae por debajo del 4%, significa que el precio de la acción ha subido demasiado, y entonces considero reducir la posición para pasar a otra que esté subvalorada.

¿Por qué ahora vale la pena invertir en acciones financieras? Principalmente por varias razones. Primero, la valoración es relativamente razonable, las grandes acciones bancarias tienen un ratio P/E en torno a 10-12 veces, comparado con las acciones tecnológicas que generalmente superan las 25-30 veces, mucho más barato. Segundo, aunque la Reserva Federal está en un ciclo de reducción de tasas, en Taiwán, las instituciones financieras han ganado más de 5600 millones de dólares en los primeros 11 meses de este año, alcanzando un récord, y mientras la economía no tenga un aterrizaje duro, la capacidad de distribuir dividendos en 2026 probablemente será aún mayor que este año. Además, el capital se está moviendo de las acciones electrónicas a sectores defensivos, y Fubon y Cathay han mostrado buen rendimiento recientemente.

Las acciones financieras también tienen la característica de ser tanto ofensivas como defensivas. En la caída del mercado bajista de 2022, el índice ponderado cayó más del 20%, pero el índice financiero cayó menos del 15%. Cuando las acciones tecnológicas retroceden, bajan un 10%, pero las acciones financieras a menudo solo oscilan entre un 3-5%, lo que reduce mucho la carga psicológica.

En Taiwán, en cuanto a acciones financieras, la filial de seguros de Fubon Financial contribuye de manera estable, y el crecimiento en gestión de patrimonio y banca digital es rápido, con una valoración P/E de aproximadamente 12 veces, aún más baja. Cathay Financial ha tenido un crecimiento notable en seguros en el sudeste asiático, y las comisiones por gestión de patrimonio aumentan un 15% anual. CTBC Financial lidera en transformación digital, con un rápido crecimiento en usuarios de banca móvil. E.SUN Financial se centra en préstamos a pequeñas y medianas empresas, con un estilo de gestión estable. Chang Hwa Bank, que es un banco puro, tiene una alta ratio de capitalización, y es una de las opciones con menor valoración.

En EE. UU., la compañía controladora de Buffett es de tamaño enorme, con más de cien empresas en seguros, ferrocarriles, energía, etc., y muchos la llaman la acción defensiva más estable del mercado estadounidense. JPMorgan es el banco más grande de EE. UU., con negocios en banca minorista, banca de inversión y gestión de patrimonio, y si el mercado de capitales sigue en auge en 2026, tiene un gran potencial de crecimiento en beneficios. Bank of America es el segundo mayor banco en EE. UU., con más de 68 millones de clientes. Goldman Sachs es el banco de inversión más famoso de Wall Street, y si se mantiene la tendencia de mercado en 2026, esta acción tiene un potencial explosivo, aunque también mayor volatilidad. American Express se enfoca en clientes de alto nivel, con fuerte poder de consumo, y su volatilidad es menor que la de los bancos tradicionales.

Por supuesto, invertir en acciones financieras también implica conocer los riesgos. Son más susceptibles a la volatilidad del mercado, y en mercados bajistas caen más profundamente. Las variaciones en las tasas de interés afectan directamente las ganancias, y es difícil para los inversores predecir con precisión. También existe el riesgo de incumplimiento de préstamos: si las empresas en las que inviertes no pueden pagar sus deudas, los bancos enfrentan riesgos de préstamos incobrables y deudas morosas. En la crisis bursátil de China en 2015, el índice financiero de Yuanta cayó un 36% en su peor momento, y tras la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, el precio de algunas acciones bancarias rusas se desplomó un 50% en unos días.

Las acciones financieras son cíclicas, con un ciclo muy marcado, y son más adecuadas para inversiones a corto y medio plazo. Si el horizonte de inversión es de cinco años o más, incluir acciones financieras en la cartera puede ser una buena opción. Tanto en Taiwán como en EE. UU., a largo plazo, tienen potencial para superar al mercado. Para fondos pequeños, se puede comenzar con ETFs financieros, que tienen menor barrera de entrada y ofrecen diversificación. Se recomienda hacer una buena asignación de la cartera, no poner todos los huevos en una sola cesta, ya que en varios años la rentabilidad proviene principalmente de dividendos y de la recuperación del precio de las acciones, sin necesidad de estar pendiente de la pantalla todos los días.