Recientemente alguien me preguntó si realmente vale la pena invertir en oro, y me vino a la mente un dato interesante: en los últimos 55 años, el oro ha pasado de 35 dólares la onza a más de 5000 dólares, con una subida de más de 145 veces. Pero la historia detrás de esto es mucho más compleja que los números en sí.

Hablando de ello, el momento en que Nixon anunció en 1971 que el dólar abandonaba el patrón oro marca el verdadero inicio del mercado moderno del oro. Antes de eso, el precio del oro estaba fijado en 35 dólares, sin poder moverse. Una vez liberado, la reacción del mercado fue inmediata: la gente perdió confianza en el dólar y prefería poseer oro en lugar de papel moneda. Este movimiento, de 35 a 850 dólares, fue la primera tendencia alcista (1971-1980), con un aumento de 24 veces.

Luego, hubo dos grandes movimientos más. Después de la burbuja de internet en 2001, el oro subió desde un mínimo de 250 dólares hasta 1921 dólares en 2011, en 10 años más de 7 veces. Y en esta ronda actual, desde los 1200 dólares en 2019, hasta superar los 5000 dólares este año, con un aumento de más del 300%.

Observé detenidamente el gráfico de la historia del oro y encontré un patrón: cada ciclo alcista siempre tiene la misma causa—una crisis de crédito combinada con políticas monetarias expansivas. La finalización del patrón oro en 1971, las tasas bajas para rescatar la economía en 2001, y la QE durante la pandemia en 2020, siguen esta lógica. Además, cada ciclo pasa por tres fases: primero una acumulación lenta, luego una aceleración impulsada por la crisis, y finalmente una sobrecalentamiento por especulación. Los tres ciclos alcistas duran en promedio entre 8 y 10 años, con aumentos que van desde 7 hasta 24 veces.

Pero esta vez, la situación es diferente. Antes, los ciclos terminaban cuando los bancos centrales subían agresivamente las tasas de interés; en 1980, la Reserva Federal llevó las tasas por encima del 20%, y el precio del oro cayó un 80%. Ahora, ¿qué pasa? La deuda global de los gobiernos ya es astronómica, y los bancos centrales no pueden subir las tasas como antes. Por eso, creo que la señal de un fin definitivo quizás nunca llegue. Lo más probable es que el precio del oro oscile violentamente en niveles altos durante varios años, formando una especie de “consolidación en niveles elevados”.

¿Entonces, el oro es una buena inversión? Depende del período. A lo largo de 50 años, el aumento del oro no ha sido inferior al de las acciones; el índice Dow subió 51 veces, mientras que el oro subió 120 veces en ese mismo período. Pero el problema es que, entre 1980 y 2000, el oro estuvo en un rango de 200 a 300 dólares, sin apenas rendimiento. ¿Cuántas personas pueden esperar 20 años en la vida? Por eso, mi opinión es que el oro es una buena herramienta, pero más adecuada para operaciones de swing trading, no para mantener a largo plazo de forma pura.

Las ganancias del oro provienen completamente de la diferencia de precio, ya que no genera intereses. Solo se puede ganar en esas grandes tendencias alcistas: un gran aumento, luego una caída rápida, después una estabilización, y otra vez un nuevo ciclo alcista. Si aciertas, puedes ganar mucho; si fallas, quizás te quedes en calma durante años. Además, como el oro es un recurso natural, los costos de extracción aumentan cada año, por lo que incluso cuando la tendencia bajista termina, los precios en los mínimos tienden a subir gradualmente, lo cual es importante tener en cuenta.

Existen varias formas de invertir en oro. La inversión en oro físico es conveniente para ocultar activos, pero es engorrosa para comerciar; las cuentas de oro tienen poca liquidez; los ETF de oro son más fáciles, pero cobran comisiones de gestión. Si quieres hacer operaciones a corto plazo, los futuros de oro o los CFD son más flexibles, y permiten tanto comprar como vender en corto, con una inversión pequeña. Personalmente, prefiero los CFD, porque ofrecen mayor flexibilidad en horarios, mejor aprovechamiento del capital, y son especialmente adecuados para inversores minoristas.

Por último, comparto mi visión sobre toda la inversión. El oro, las acciones y los bonos tienen formas de obtener ganancias completamente diferentes: el oro por diferencia de precio, los bonos por intereses, y las acciones por crecimiento empresarial. En dificultad, los bonos son los más sencillos, el oro en medio, y las acciones los más complicados. Pero en rendimiento, en los últimos 30 años, las acciones han sido en realidad más rentables. Mi consejo es: en períodos de crecimiento económico, invierte en acciones; en recesiones, en oro. Una estrategia más prudente es mantener una proporción de acuerdo a tu tolerancia al riesgo, combinando acciones, bonos y oro, para mitigar parte de la volatilidad. Al fin y al cabo, el mercado cambia rápidamente; eventos imprevistos como la guerra entre Rusia y Ucrania, o la inflación y las subidas de tasas, pueden ocurrir en cualquier momento. La diversificación es clave para sobrevivir a largo plazo.