Últimamente me he estado preguntando, ¿qué significa realmente para nosotros, inversores taiwaneses, el aumento de tasas en Estados Unidos? He notado que muchas personas en realidad no tienen muy claro esto.

Primero, hablemos de la situación en Estados Unidos. Desde 2022, la Reserva Federal ha iniciado un modo agresivo de subir tasas, y la velocidad ha sido realmente rápida y dura. En poco más de un año, las tasas de interés pasaron de casi cero a más del 5%, acumulando un aumento de 500 puntos básicos. En 2022, además, aumentaron en 75 puntos básicos durante cuatro meses consecutivos, algo realmente raro en la historia. En ese momento, la inflación alcanzó un máximo de 40 años, y la Fed no tuvo otra opción.

¿Y qué impacto tiene el aumento de tasas en Estados Unidos en Taiwán? Creo que esta es una cuestión que todo inversor taiwanés debería considerar seriamente.

Primero, el impacto más directo es en el tipo de cambio. La apreciación del dólar y la depreciación del dólar taiwanés son resultados inevitables del aumento de tasas. ¿Por qué? Porque cuando las tasas en EE. UU. suben, los fondos de todo el mundo quieren comprar dólares para depositarlos en bancos estadounidenses y ganar intereses, lo que hace que el dólar se aprecie. En 2022, el índice del dólar subió un 8.5%, mientras que el dólar taiwanés se depreció un 11% frente al dólar. Aunque parecen números pequeños, tienen un gran impacto en el comercio de importación y exportación.

La consecuencia más directa de la depreciación del dólar taiwanés es el aumento en los precios de los productos importados. Taiwán importa un 22.8% de sus productos agrícolas desde EE. UU., y maíz y piensos, que se compran en dólares, se ven afectados por la apreciación del dólar. En 2022, el IPC de alimentos en Taiwán subió un 6%, y los huevos aumentaron un 26%. La sensación de inflación la sienten principalmente las personas comunes.

Luego, está el mercado de acciones. El aumento de tasas en EE. UU. tiene un impacto tangible en el mercado bursátil taiwanés. En 2022, la salida de capitales de Taiwán alcanzó los 41.6 mil millones de dólares, siendo la primera en Asia. El índice ponderado de Taiwán cayó un 21%, y su rendimiento fue el sexto peor a nivel mundial. ¿Por qué? Por un lado, la depreciación del dólar taiwanés llevó a la salida de fondos extranjeros; por otro, el Banco Central de Taiwán también se vio obligado a subir tasas, elevando las tasas locales y, en consecuencia, reduciendo las valoraciones de las acciones.

Pero también hay oportunidades en esto. En un entorno de aumento de tasas, las acciones financieras se vuelven especialmente atractivas. La diferencia de intereses en depósitos y préstamos de los bancos se amplía, y sus ganancias aumentan significativamente. Por ejemplo, en 2022, el ingreso por intereses del Banco de Taiwan creció un 38%, y su precio de acción subió un 20%. Así que, el aumento de tasas en EE. UU. no es solo negativo para Taiwán; la clave está en cómo respondes.

Como inversor, mi consejo sería el siguiente. Primero, invertir en dólares estadounidenses es la forma más directa de beneficiarse. La lógica de la apreciación del dólar es clara y el riesgo es relativamente controlable. Segundo, ajustar la estructura de acciones, reduciendo las acciones sobrevaloradas y aumentando las acciones financieras con altos dividendos, como las de bancos. Tercero, considerar hacer cortos en índices para cubrir riesgos; dado que el mercado taiwanés y el Nasdaq están altamente correlacionados, hacer cortos en los índices estadounidenses puede compensar las pérdidas en el mercado taiwanés.

Por último, quiero decir que el ciclo de aumento de tasas eventualmente terminará. La fase final de subida suele ser una oportunidad para que el mercado rebote, y esto es una regla histórica. Por lo tanto, aunque el aumento de tasas en EE. UU. sea una mala noticia a corto plazo para Taiwán, si entiendes la lógica y encuentras las estrategias adecuadas, también puedes obtener beneficios. La clave es seguir el ritmo del mercado y no dejarte asustar por las fluctuaciones a corto plazo.