Recientemente, un amigo me preguntó qué significa hacer cortos, así que pensé en explicar este tema en detalle, porque muchas personas todavía tienen malentendidos sobre hacer cortos.

En pocas palabras, hacer cortos es apostar a que el mercado va a caer. Si crees que una acción va a subir en el futuro, compras en largo; por el contrario, si piensas que el precio de un activo va a bajar, puedes vender primero y comprar después, ganando la diferencia. Esa es la lógica central de hacer cortos.

¿Por qué el mercado necesita un mecanismo de cortos? Imagina que solo se puede ganar comprando en largo, el mercado sería muy inestable—sube como un cohete y cuando baja, se desploma. Con los cortos, las fuerzas alcistas y bajistas pueden equilibrarse, y el mercado será más racional y estable. Desde este punto de vista, hacer cortos beneficia la liquidez y la estabilidad del mercado. Además, hacer cortos también ayuda a los inversores a cubrir riesgos, por ejemplo, si tienes una posición fuerte en una acción pero temes un evento inesperado, puedes hacer cortos para protegerte.

Hay varias formas de hacer cortos. La más directa es el préstamo de acciones para hacer cortos, que consiste en tomar prestadas acciones a un corredor, vender esas acciones y luego recomprarlas cuando el precio baje para devolver al corredor. Pero esta opción tiene un umbral más alto, no es muy adecuada para fondos pequeños. Más flexible es usar Contratos por Diferencia (CFD) para hacer cortos, que llevan apalancamiento incorporado; solo necesitas aportar entre un 5% y un 10% de margen para controlar una posición grande, lo que aumenta mucho la eficiencia del capital. También existen futuros y ETFs inversos, pero los futuros son demasiado complejos para inversores particulares y conllevan riesgos elevados.

Voy a poner un ejemplo: a principios de 2022, el precio de Tesla cayó desde un máximo histórico. Si en el 4 de enero detectaste que podía seguir bajando, podías hacer un corto. Tomaste prestada una acción y la vendiste por unos 1200 dólares, y cuando el 11 de enero el precio bajó a unos 980 dólares, la recompraste y devolviste al corredor, ganando la diferencia, aproximadamente 220 dólares. Esa es la operación básica de hacer cortos en acciones.

El mercado de divisas también permite hacer cortos. Por ejemplo, si crees que la libra esterlina frente al dólar va a bajar, puedes vender libras y comprar dólares. El mercado de divisas es inherentemente bidireccional, hacer largos y cortos es muy común. Pero hay que tener en cuenta que las fluctuaciones de las tasas de cambio están influenciadas por tasas de interés, importaciones y exportaciones, reservas de divisas, inflación, entre otros factores, por lo que se requiere un análisis más profesional.

Hacer cortos con CFD tiene varias ventajas respecto a los préstamos tradicionales de acciones. Primero, requiere mucho menos capital inicial; la misma posición puede requerir solo una décima parte del dinero. Segundo, el proceso de operación es más simple: solo vendes y recompras, sin tener que pasar por los pasos de pedir prestado, vender, comprar y devolver, como en los préstamos de acciones. Además, no hay costos por mantener la posición durante la noche ni impuestos de transacción, lo que reduce los costos totales.

Pero no se puede ignorar el riesgo de hacer cortos. El mayor problema es que las pérdidas son ilimitadas y las ganancias limitadas. Cuando compras en largo, lo máximo que puedes perder es tu capital, pero en corto, en teoría, el precio puede subir indefinidamente, y tus pérdidas también. Si no tienes suficiente margen, el corredor puede cerrar tu posición de forma forzada, causando pérdidas incontrolables. Por eso, hacer cortos no es recomendable para inversiones a largo plazo, sino para operaciones a corto plazo y con flexibilidad.

Mi consejo es que hacer cortos no debe ser tu estrategia principal, sino una herramienta para cubrir riesgos o para operaciones a corto plazo cuando tienes una clara visión del mercado. Controla bien tu tamaño de posición y no te dejes llevar por la avaricia. En definitiva, hacer cortos es una herramienta de gestión de riesgos; si se usa correctamente, puede ayudarte a ganar incluso en mercados bajistas, pero si se usa mal, puede causarte pérdidas muy graves. Lo clave es tener un plan de trading claro y conciencia del riesgo.