He notado que el oro ha tenido un viaje frenético durante el año pasado. Los precios saltaron de aproximadamente 3455 dólares en promedio en el año a más de 4300 dólares en octubre, luego retrocedieron cerca de 4000 dólares recientemente. Todos hablan ahora de las expectativas del precio del oro para 2025 y la pregunta principal: ¿veremos un salto a 5000 dólares por onza?

El tema es más profundo que solo números. Los bancos centrales mundiales - especialmente China, Turquía e India - están comprando oro a un ritmo acelerado. El 44% de los bancos centrales en todo el mundo ahora poseen reservas de oro, frente al 37% hace un año. Esto refleja un deseo claro de diversificación lejos del dólar.

Los fondos cotizados en oro han experimentado flujos enormes - el total de activos gestionados alcanzó los 472 mil millones de dólares y las participaciones casi alcanzaron un pico histórico de 3929 toneladas. Los inversores minoristas también entraron al mercado con fuerza, aproximadamente el 28% de los nuevos inversores añadieron oro a sus carteras por primera vez.

En cuanto a la demanda, el total fue de 1249 toneladas en el segundo trimestre de 2025, con un aumento del 3% anual, pero el valor se disparó un 45%. El problema es que la oferta de las minas no acompaña esta demanda - la producción alcanzó solo 856 toneladas con un ligero aumento del 1% anual. La brecha entre oferta y demanda se está ampliando, y esto impulsa los precios hacia arriba.

La Reserva Federal de EE. UU. ha reducido las tasas de interés dos veces hasta ahora (la última en 25 puntos básicos en octubre), y los mercados esperan una tercera reducción pronto. Esto es positivo para el oro, ya que los bajos rendimientos reducen el costo de oportunidad. BlackRock espera que la Fed apunte a una tasa de interés alrededor del 3.4% para finales de 2026.

Las tensiones geopolíticas han jugado un papel importante - conflictos comerciales entre EE. UU. y China, tensiones en Oriente Medio, incertidumbre sobre Taiwán. Todo esto ha llevado a los inversores a buscar refugio seguro. El dólar está débil (ha caído un 7.64% desde su pico), y los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años han bajado del 4.6% al 4.07%.

Ahora, las expectativas emocionantes: HSBC pronostica 5000 dólares en el primer semestre de 2026 con un promedio de 4600 dólares para el año. Bank of America también elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares. Goldman Sachs dijo 4900 dólares. JPMorgan pronosticó 5055 dólares para mediados de 2026.

El rango más común entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico, con un promedio que llega a 4200-4800 dólares. Pero no olvides que HSBC advirtió sobre la posibilidad de una corrección hacia los 4200 dólares si los inversores comienzan a tomar ganancias.

En Oriente Medio, las expectativas indican que el precio del oro podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza (un aumento del 158%), y en Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos podría acercarse a 18,750 a 19,000 riales saudíes y 18,375 a 19,000 dirhams emiratíes respectivamente si se cumple el escenario base.

Desde el punto de vista técnico, el oro se mueve en un rango neutral - el índice de fuerza relativa en 50, pero el MACD todavía es positivo. Soporte fuerte en 4000 dólares y resistencia inicial en 4200. Mientras el simple esté por encima de la línea de tendencia principal, la imagen sigue siendo alcista.

Resumen: las expectativas del precio del oro para 2025 eran muy positivas, y 2026 parece que continuará la historia. La ecuación es simple: bajos rendimientos reales, dólar débil, fuerte demanda institucional y escasez en la oferta. Todo esto apunta a niveles récord nuevos. Lo único que podría detener la subida sería una toma de ganancias significativa o una mejora económica repentina que restablezca la confianza en las acciones y bonos.

Si estás siguiendo el tema, este momento vale la pena tenerlo en cuenta. El oro ha entrado en una zona de precios nueva y difícil de romper a la baja en este momento.