Últimamente en la comunidad he visto a muchos novatos preguntar qué significa "嘎空", así que voy a recopilar mi experiencia de años en trading para hablar sobre este tema.

La verdad, hacer short o vender en corto parece simple, pero los riesgos a menudo son subestimados por la mayoría. Además de los peligros comunes como un cambio repentino en los fundamentos o la aparición de noticias positivas, hay una trampa especialmente peligrosa llamada "軋空", también conocida como "嘎空".

En pocas palabras, "嘎空" es el proceso en el que los cortos son expulsados del mercado. Cuando las posiciones en corto se acumulan hasta cierto punto y el precio de la acción sube rápidamente, los que han hecho short se ven forzados a cubrir sus posiciones para detener pérdidas, lo que a su vez impulsa aún más el precio, creando un ciclo vicioso. El resultado final es que los cortos sufren pérdidas severas, mientras que quienes aprovechan este fenómeno ganan mucho dinero.

Lo que más me impresionó fue el evento de GME en 2021. Esta compañía de videojuegos tenía dificultades operativas y su precio se mantenía en niveles bajos. Luego, el empresario canadiense Ryan Cohen compró en gran cantidad y entró en la junta directiva, y tras anunciarse esto, el precio empezó a rebotar. Wall Street no lo vio con buenos ojos, varias instituciones comenzaron a hacer short, y las posiciones en corto llegaron incluso al 140% de las acciones en circulación.

¿Y qué pasó? El foro WSB en Reddit explotó. Los minoristas se enojaron y se unieron para comprar acciones de GME en masa. En solo dos semanas, el precio subió de unos 30 dólares a 483 dólares. Las instituciones que estaban en short, por falta de margen, se vieron obligadas a cubrir, y se dice que perdieron más de 5 mil millones de dólares. Una semana después, el precio cayó rápidamente, y los cortos experimentaron una montaña rusa de emociones.

Otro ejemplo es Tesla. Tesla ha tenido pérdidas durante mucho tiempo, pero se considera un referente en vehículos eléctricos, y siempre ha habido mucho short. En 2020, la compañía logró volver a la rentabilidad, y en medio año, su precio subió casi 6 veces. Luego, tras un split de acciones, en solo dos años, el precio casi se multiplicó por 20. Los cortos sufrieron pérdidas enormes en esta tendencia.

Entonces, ¿cuándo es más probable que ocurra un "軋空"? He observado que se necesitan varias condiciones simultáneamente. Primero, un porcentaje muy alto de posiciones en corto, con muchos apostando a la caída. Segundo, que la capitalización en circulación sea pequeña y el volumen de negociación limitado, lo que facilita que el movimiento sea impulsado por fondos. Además, un mercado con alta atención y fuerte sentimiento, y finalmente, una noticia positiva o una manipulación por parte de los grandes fondos para impulsar el precio, puede formar un "軋空".

Si quieres hacer short, te recomiendo que te hagas tres preguntas primero. La primera, ¿puedo soportar la pérdida máxima de esta posición en corto? La segunda, ¿tengo un punto de stop claro en caso de reversión del precio? La tercera, ¿esta acción cumple con las condiciones para un "軋空"? Es importante tener en cuenta que cuando el porcentaje en corto es alto, el volumen de negociación repentinamente aumenta y el precio supera medias móviles clave, puede indicar que las probabilidades en contra del corto ya son altas. En ese momento, lo más inteligente no es aguantar a toda costa, sino reducir posiciones o salir.

Mi experiencia dice que las ganancias en short tienen un límite, pero las pérdidas potenciales no tienen límite. Por eso, lo importante no es captar cada bajada, sino poder retirarse de forma segura cuando la tendencia se invierte.

¿Y cómo operarlo concretamente? Si una acción tiene más del 40-50% de su capital en corto, aunque todavía esté débil, recomiendo cubrir la posición anticipadamente. También se puede usar el RSI; si está por debajo de 20, indica sobreventa y la reversión es probable. Para evitar ser atrapado en un "軋空", lo mejor es salir a tiempo.

Si quieres participar en un "軋空" para ganar dinero, también debes vigilar las posiciones en corto. Mientras estas no disminuyan y sigan aumentando, puedes seguir presionando para forzar la subida. Pero si detectas señales de que los cortos están cubriendo, debes tomar ganancias rápidamente, porque después de que termina el "軋空", el precio puede caer rápidamente.

Para evitar ser víctima de un "軋空", mi consejo es priorizar en la selección de activos los índices principales o las acciones de gran capitalización. Estos activos tienen gran liquidez y es menos probable que tengan posiciones en corto excesivas. En cuanto a las herramientas, en mercados bajistas generalmente no recomiendo usar préstamos de acciones para hacer short, ya que es fácil que te obliguen a cubrir. En cambio, los CFD (contratos por diferencia) son más flexibles, permiten ajustar el apalancamiento, operar en ambas direcciones y no tienen fecha de vencimiento.

Una estrategia interesante es comprar acciones en largo y al mismo tiempo hacer short en el mercado general para balancear el riesgo. Si la proporción es 1:1, siempre que la acción suba más que el mercado o baje menos, podrás obtener beneficios.

Al final, el "軋空" no solo es peligroso porque sube rápido, sino porque puede hacer que los traders, sin darse cuenta, pasen de un riesgo controlado a una estructura de pérdidas asimétricas. Los traders más maduros no reaccionan solo viendo el "軋空" y entrando en corto, ni solo comprando en largo ante un corto. Lo que hacen es evaluar si la probabilidad de ganancia es razonable. Si primero analizas la relación riesgo-recompensa, podrás decidir si entrar o no, y así el "嘎空" no será un cisne negro impredecible, sino un riesgo que debes gestionar con seriedad en tu proceso de trading.