¿La fiesta de la IA termina con la OPI? ¿El analista de Bank of America advierte que el «mercado está sobrecalentado», y que el fin del mercado alcista de las acciones tecnológicas está cerca?

Los planes potenciales de oferta pública inicial (OPI) de gigantes tecnológicos han generado gran interés en el mercado, pero analistas de Wall Street advierten que una valoración de hasta 4 billones de dólares podría agotar la liquidez en las acciones estadounidenses.

Como una de las pocas oportunidades para los inversores de participar directamente en el desarrollo de modelos de IA y el crecimiento de la tecnología aeroespacial, el mercado está muy atento a los planes de OPI de gigantes tecnológicos como SpaceX, OpenAI y Anthropic, pero tanto la experiencia histórica como los analistas de Wall Street advierten que una gran oferta de nuevas acciones podría ser el punto de inflexión que termine con el actual mercado alcista de tecnología en EE. UU.

Analistas ven la ola de OPI de gigantes de IA: una valoración de 4 billones de dólares podría agotar la liquidez en las acciones estadounidenses

Según informes del Financial Times, después de una gran ola de OPI, el rendimiento del mercado en el índice S&P 500 suele ser relativamente débil. La razón principal es que la emisión masiva de nuevas acciones absorbe fondos del mercado, reduciendo drásticamente la liquidez que puede sostener el aumento del mercado.

Actualmente, la mayoría de los analistas de Wall Street creen que el mercado aún tiene capacidad para digerir nuevas acciones, pero la posible valoración total de SpaceX, OpenAI y Anthropic alcanza los 4 billones de dólares, aproximadamente el 6% del mercado público de acciones en EE. UU. Este tamaño es comparable a la expansión bursátil a finales de los años 90 durante la burbuja de Internet. En comparación, ajustando por inflación, el valor de mercado acumulado en el primer día de las OPI en EE. UU. entre 1980 y 2025 fue de aproximadamente 12.5 billones de dólares, lo que destaca la magnitud potencial de esta ola de OPI.

Cambio en la estructura de la oferta: emisión de deuda por parte de empresas tecnológicas y políticas de los bancos centrales añaden variables

Esta ola de emisión de nuevas acciones no se limita a los tres gigantes mencionados; empresas tecnológicas conocidas como Stripe y Databricks también podrían unirse a la lista de cotizantes. Actualmente, la inversión en gastos de capital en las principales empresas de servicios en la nube en EE. UU. se estima que superará con creces la fiebre de construcción ferroviaria del siglo XIX. En el pasado, estas inversiones dependían principalmente del flujo de caja operativo, pero con la liquidez cada vez más ajustada, algunas grandes tecnológicas han desacelerado las recompras de acciones y están recurriendo a financiamiento mediante deuda para cubrir gastos, e incluso podrían emitir nuevas acciones para financiar adquisiciones en el futuro.

Robert Buckland, ex estratega global de acciones de Citigroup, señala que en los últimos 20 años, debido a la salida de empresas del mercado, la implementación de recompras y fusiones, el mercado de EE. UU. ha mostrado una tendencia de "desstockificación" (reducción de la oferta), que ha sido clave para que el mercado resista tasas altas y riesgos geopolíticos, alcanzando nuevos máximos. Sin embargo, la gran cantidad de nuevas emisiones podría romper esta protección. Además, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha reducido el balance de la autoridad monetaria, y con posibles presiones para subir tasas, el mercado enfrenta un riesgo de contracción de fondos. Observar las ventas internas tras la liberación de las OPI será clave para determinar si el mercado ha alcanzado su pico.

Alerta de Bank of America: sobreconcentración del valor de mercado en EE. UU. podría repetir la burbuja histórica

El analista de Bank of America, Michael Hartnett, advierte enérgicamente que la euforia en las acciones de IA y la potencial ola de super-OPI están llevando la concentración del valor de mercado en EE. UU. a niveles extremos históricos. En su informe del 22 de mayo, señala que si se incluyen SpaceX, OpenAI y Anthropic en el grupo de líderes en IA, este grupo representaría entre el 47% y el 48% del valor total del mercado estadounidense, superando la burbuja de Internet, la burbuja bursátil japonesa de los años 80 y los "Nifty Fifty" de los años 70, solo por detrás de la fiebre ferroviaria de los años 1880. Hartnett enfatiza que el mercado ya muestra signos de sobrecalentamiento especulativo, como un fuerte impulso en los precios, volatilidad en mínimos y una gran entrada de inversores minoristas.

El aumento de precios en semiconductores en Asia dispara preocupaciones inflacionarias, señalando un posible cambio de tendencia

Frente a la tendencia alcista en IA, la mayor preocupación proviene del aumento constante en los rendimientos de los bonos públicos. Con el incremento en los costos de endeudamiento global, algunas economías ya muestran signos de presión. Hartnett observa que las monedas asiáticas como la rupia india y la rupia indonesia se están debilitando, indicando que la presión en los mercados de alto riesgo está en aumento.

Actualmente, el "Indicador de Toro y Oso" (Bull & Bear Indicator) de Bank of America ha llegado a 8.0, activando una señal de venta inversa. Datos históricos muestran que cuando este indicador supera 8, suele predecir que en los próximos dos a tres meses, los mercados globales caerán en promedio entre un 2% y un 3%, con caídas máximas de entre 15% y 20%.

Fuente de la imagen: 《鏈新聞》

A pesar de las señales de advertencia, la fiesta de fondos aún no termina. Los fondos en acciones en EE. UU. han registrado entradas netas durante ocho semanas consecutivas, con fondos tecnológicos captando 9 mil millones de dólares, alcanzando niveles récord desde octubre de 2025. Los clientes de patrimonio privado de Bank of America tienen un 65.7% de su cartera en acciones, alcanzando un máximo histórico, mientras que los niveles de efectivo han caído a cerca del 10%, un mínimo histórico.

Frente a un mercado lleno de incertidumbre, Hartnett recomienda a los inversores adoptar una estrategia de "comprar con cautela y estar muy alertas", y prestar atención a las pequeñas empresas tecnológicas que utilizan IA para revolucionar industrias tradicionales, considerándolas como posibles activos defensivos y de inversión tras el pico del mercado.

• Este artículo ha sido reproducido con autorización de：《鏈新聞》
• Título original: 《¿La fiesta termina con la ola de IPO? Analistas de BofA advierten: sobrecalentamiento del mercado podría marcar el fin del mercado alcista tecnológico》
• Autor original: Co2