Acabo de notar que el par de divisas EUR/NOK ha comenzado a atraer nuevamente la atención, muchas personas quizás aún no entienden por qué un par de monedas nórdicas aparentemente insignificante merece ser observado. En realidad, hay muchas cosas interesantes detrás de esto.

El corona noruego (NOK) parece estable, pero en realidad su volatilidad es bastante alta. En los últimos diez años, este par ha subido más del 30%, habiendo experimentado varias sacudidas fuertes. En 2014, cuando colapsaron los precios del petróleo, el EUR/NOK subió directamente a 10; en 2020, cuando estalló la pandemia, este número alcanzó un máximo histórico de 13.16. Para octubre de 2023, aunque el Banco Central de Noruega ha mantenido tasas altas, el EUR/NOK alcanzó un nuevo máximo de 12.09. Actualmente, este par oscila entre 11 y 12, y ha estado en esa banda durante casi dos años.

¿Pero por qué pasa esto? Los factores clave son solo unos pocos. Primero, la diferencia de tasas de interés — el Banco Central de Noruega mantiene actualmente una tasa base del 4.5%, muy por encima del 2.4% del BCE, lo que debería respaldar al corona, pero en la práctica, el NOK todavía es relativamente débil. Segundo, los precios de la energía: como uno de los mayores exportadores mundiales de petróleo y gas, la economía noruega depende mucho del precio del petróleo; cuando este fluctúa, el corona también se mueve. Además, cuando la preferencia por el riesgo global disminuye, los inversores tienden a huir hacia activos seguros como el dólar y el euro, lo que provoca que monedas menos líquidas como el NOK sean vendidas.

Hay otro factor que suele pasarse por alto: el Fondo Soberano de Noruega (GPFG). Es uno de los fondos de pensiones más grandes del mundo, que realiza intercambios de divisas a gran escala periódicamente. Estas operaciones suelen ser difíciles de predecir, pero pueden causar volatilidad significativa a corto plazo. Sumado a que la liquidez del mercado del NOK no es muy alta, una orden relativamente grande puede causar saltos de precio evidentes.

Desde el punto de vista del trading, el EUR/NOK se encuentra en una posición interesante. Este par ha estado oscilando entre 11.1 y 11.8 durante casi dos años, lo que representa una oportunidad para quienes prefieren el operamiento en rangos. La lógica es simple: comprar en la parte baja (alrededor de 11), vender en la parte alta (cerca de 12). Considerando la tendencia a largo plazo del NOK hacia la debilidad, hay que tener especial cuidado cerca de la parte superior, porque si rompe los 12.00, podría significar una mayor depreciación del NOK, y en ese caso, hay que estar preparado para detener pérdidas.

Para quienes quieren participar, hay varias opciones. La más directa es operar mediante un bróker en línea con operaciones spot o CFD, lo que permite operar en ambas direcciones — vender en corto si se espera que el NOK caiga, comprar si se espera que suba. Pero hay que tener en cuenta que los spreads en pares de divisas menos líquidos suelen ser amplios, y la liquidez disminuye notablemente fuera del horario de trading europeo. Otra opción es participar indirectamente, comprando bonos del gobierno noruego, ETFs de bonos denominados en NOK o acciones de empresas energéticas noruegas; esta vía es más adecuada para inversores a largo plazo.

La gestión del riesgo es especialmente importante. La volatilidad del NOK no es poca, y un descuido puede llevar a pérdidas. Es fundamental usar órdenes de stop para limitar riesgos, reducir las posiciones antes de decisiones del banco central o publicación de datos económicos, y lo más importante, diversificar las inversiones, no poner todos los huevos en una sola cesta. Si se usa apalancamiento, hay que ser aún más cauteloso — en pares como EUR/NOK, el apalancamiento puede amplificar tanto las ganancias como las pérdidas.

En definitiva, el estado actual del EUR/NOK es una combinación de alta volatilidad y baja liquidez. Esto significa que hay tanto oportunidades como riesgos considerables. Si tienes paciencia para operar en rangos entre 11 y 12, y aplicas estrictamente la gestión del riesgo, aún puedes obtener beneficios. Lo clave es tener disciplina, esperar a que el precio alcance niveles clave para entrar, y no comprar por impulso en máximos o vender en pánico.