Últimamente he estado siguiendo la tendencia del aumento en los precios del petróleo, y he notado que muchas personas empiezan a prestar atención a las acciones relacionadas con el petróleo, pero en realidad muchos no entienden por qué algunos activos etiquetados como "acciones petroleras" suben hasta el cielo, mientras que otros permanecen estancados allí. Esto en realidad se debe a la posición en la cadena industrial; hoy vamos a hablar sobre cómo entender esta lógica.

Primero, hablemos de la situación actual. La escalada en la tensión en Oriente Medio ha llevado a que el Brent crudo supere los 120 dólares en algún momento, y actualmente oscila entre 90 y 92 dólares, con una ganancia desde principios de año de más del 60%, algo realmente raro en los últimos años. Pero hay un detalle fácil de pasar por alto: la AIE y la EIA pronostican que para 2026, el mercado mundial de petróleo en realidad tendrá un exceso de oferta, con un sobrante diario de 1.87 millones de barriles. Esto significa que en el corto plazo, la prima geopolítica puede disiparse rápidamente, y la ventana para que los precios del petróleo sigan subiendo no será tan larga.

La clave para entender las acciones relacionadas con el petróleo es comprender la cadena industrial. Las empresas upstream (como ExxonMobil XOM, y ConocoPhillips COP) son las que más se benefician del aumento del precio del petróleo; por cada dólar que sube el precio del petróleo, sus ganancias pueden multiplicarse por 20 a 30 veces, siendo este el tipo de apalancamiento más fuerte. Las empresas midstream, como Enbridge ENB en Canadá, son más estables, ya que cobran peajes por el tránsito y en general no se ven tan afectadas por las fluctuaciones del precio del petróleo. En el downstream, en refinación y petroquímica (como Formosa Plastics 6505, Formosa 1301), lo que miran es la diferencia de precios de crack; un aumento en el precio del petróleo no siempre es beneficioso para ellas, ya que también depende de si los clientes finales están dispuestos a aceptar subidas de precios.

Para los inversores en Taiwán, lo más familiar son las Cuatro Grandes de Formosa. Formosa Petrochemical es la única refinería en Taiwán, y en tiempos de incrementos moderados en el precio del petróleo, es la que más se beneficia: los precios de los productos refinados suben, los costos del crudo se mantienen controlados, y la diferencia de crack se mantiene, por lo que seguir la tendencia del petróleo en esas condiciones da mejores resultados. Formosa, Nan Ya, y Taiwan Fertilizer están más enfocados en la petroquímica; necesitan una combinación perfecta de "precio del petróleo en ascenso estable + demanda downstream fuerte + productos que puedan subir de precio", y que todos estos factores se alineen.

Si quieres ser más agresivo, en EE. UU. hay más opciones. ExxonMobil y Chevron, los gigantes del sector, cubren toda la cadena de valor, y cuando el precio del petróleo sube, toda la industria se beneficia, además de ser bastante resistentes a las caídas; Enbridge con un rendimiento del 7% es muy atractivo para inversión en dividendos; y empresas como Cheniere Energy, que exportan LNG, se benefician de la transformación energética global, mostrando un gran potencial de crecimiento pero también mayor volatilidad.

La atracción de las acciones relacionadas con el petróleo radica en su efecto cíclico amplificado. En 2023, la utilidad neta de ExxonMobil pasó de 23 mil millones a 55.8 mil millones de dólares, un ejemplo claro. Además, este sector suele pagar dividendos más altos que otros, con un crecimiento del 50% en los dividendos en los últimos años en el sector energético, y Chevron ha aumentado sus dividendos durante 36 años consecutivos, lo cual es una señal de fuerte retorno.

Pero también hay riesgos. Si la demanda se desploma de forma abrupta, los precios del petróleo pueden caer entre un 20 y un 50%, arrastrando a las acciones petroleras en una caída similar. A largo plazo, la presión por la transición energética también está reduciendo la valoración de las empresas upstream. Otro riesgo común es la trampa del gasto de capital: algunas compañías, en los picos de precios, se endeudan demasiado para expandirse, y cuando el ciclo baja, enfrentan dificultades; en 2020, BP redujo sus dividendos en un 60% por esta razón.

Para los pequeños inversores, no es necesario analizar acciones individuales. Productos como ETFs de petróleo de Yuanta, que cuestan menos de 3000 TWD, permiten diversificar y reducir riesgos fácilmente. También se puede combinar Formosa Petrochemical con Formosa Plastics: uno sigue la tendencia del petróleo, y el otro ofrece dividendos estables, y juntos pueden ofrecer buenos resultados. Si quieres hacer trading a corto plazo, plataformas CFD permiten operar directamente en acciones estadounidenses sin complicaciones de cambio de divisas.

En resumen, las acciones relacionadas con el petróleo son "ganar dinero rápido, aprovechar el ciclo", no una inversión en dividendos a largo plazo. Cuando el ciclo económico cambie y los precios caigan un 30-50%, eso es normal. La clave está en gestionar bien las pérdidas, controlar las posiciones, y aprovechar las fluctuaciones del ciclo para obtener beneficios estables. La ventana para el aumento actual en los precios del petróleo puede ser limitada, así que lo más importante es captar el ritmo.