Recientemente he visto muchas discusiones sobre predicciones de la tendencia del precio del oro, realmente son interesantes. Desde principios de año hasta ahora, el rendimiento del oro ha sido una montaña rusa. En enero todavía alcanzaba máximos históricos, superando los 5600 dólares, pero luego experimentó una corrección severa poco común, con una caída superior al 10%. Actualmente, el mercado todavía oscila en niveles altos, y muchos se preguntan: ¿puede seguir subiendo el precio del oro?

Al revisar los últimos dos años, el oro ha atravesado un súper mercado alcista. En 2025, el aumento total superó el 60%, siendo el mayor incremento anual desde 1979. Detrás de esta tendencia alcista hay varios impulsores clave. Primero, la incertidumbre generada por las políticas arancelarias, que llevó a expectativas de inflación elevadas y un aumento en la aversión al riesgo. Segundo, el ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal comenzó, reduciendo significativamente los rendimientos en efectivo y bonos, lo que directamente disminuye el costo de oportunidad del oro como activo sin intereses. Además, los bancos centrales globales han estado acumulando oro, especialmente el año pasado, cuando el valor total de las reservas de oro fuera de EE. UU. superó por primera vez el valor total de los bonos del Tesoro estadounidense, impulsando una transferencia de dinero de papel a activos físicos. El riesgo geopolítico también es un factor importante; la situación en Oriente Medio, la persistencia del conflicto entre Rusia y Ucrania, todo esto ha provocado que los fondos de refugio se dirijan continuamente hacia el mercado del oro.

Pero después de que el precio del oro alcanzó un máximo, rápidamente ocurrió un giro. La noticia de la nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal cambió las expectativas del mercado, ya que es conocido por su postura hawkish, y el mercado empezó a preocuparse por una posible desaceleración en la reducción de tasas. El índice del dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron, reduciendo de golpe el atractivo del oro. Además, las posiciones previas estaban demasiado cargadas, y cualquier movimiento pequeño provocaba una estampida de los alcistas. La venta técnica y el cierre de posiciones apalancadas amplificaron aún más la caída. Finalmente, los datos de inflación en EE. UU. mostraron una resistencia mayor de lo esperado, lo que dio a la Reserva Federal una justificación para mantener tasas altas.

En cuanto a las predicciones del futuro del precio del oro, las opiniones de las principales instituciones ahora están muy divididas. UBS elevó su objetivo a 6200 dólares, y en escenarios extremos incluso podría llegar a 7200 dólares, confiando principalmente en el respaldo de que los bancos centrales globales sigan acumulando oro. Goldman Sachs también ve riesgos al alza, aunque no espera un crecimiento exponencial como el del año pasado, pero sí una tendencia general optimista respaldada por la diversificación de reservas. Sin embargo, Citigroup es mucho más cauteloso, considerando que los factores que impulsan el precio del oro podrían disminuir gradualmente en la segunda mitad del año, y que el precio podría comenzar a corregirse en la segunda parte.

Honestamente, la volatilidad actual se ha intensificado notablemente. Esto exige una gestión de riesgos más estricta para los inversores, pero también ofrece más espacio para operaciones a corto y medio plazo. Si tienes experiencia en trading, la volatilidad actual puede ser una oportunidad de entrada. Pero debes tener en cuenta que la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones; su amplitud media anual es del 19.4%, incluso mayor que el 14.7% del S&P 500.

Si quieres participar en operaciones a corto plazo, debes comenzar con cantidades pequeñas y apalancamiento bajo, y nunca aumentar posiciones de forma impulsiva. Si deseas mantener oro físico a largo plazo, debes estar preparado para soportar fluctuaciones significativas; no es recomendable hacer una compra única de todo el capital. El ciclo del oro es muy largo; para preservar valor, necesitas un horizonte de más de 10 años, pero en ese período puede duplicarse o reducirse a la mitad, y los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%. Lo más importante es no poner todos los huevos en la misma cesta. Para inversiones a largo plazo, no confíes demasiado en análisis técnico ni en las predicciones de expertos o instituciones, porque el mercado siempre tiene incertidumbres.