Últimamente hay un problema que se repite mucho: ¿por qué el dólar australiano siempre está bajando? Claramente es la sexta moneda con mayor volumen de comercio global, ¿por qué parece cada vez más débil?

He observado la tendencia de los últimos diez años y he descubierto un fenómeno interesante. Desde principios de 2013, cuando estuvo cerca de 1.05 en su máximo, el dólar australiano ya ha depreciado más del 35%. Pero esto no es solo un problema del dólar australiano, en ese mismo período el índice del dólar estadounidense subió más del 28%, y el euro, yen y dólar canadiense también se depreciaron frente al dólar. Entonces, en realidad, la caída del dólar australiano se debe en gran parte a que el dólar estadounidense está demasiado fuerte, y no a que el dólar australiano tenga un problema grave por sí mismo.

Pero, ¿por qué el dólar australiano no ha rebotado con tanta fuerza como otras monedas? Creo que hay varios factores que lo están arrastrando.

Primero, ya no hay ventaja en la diferencia de tasas. Antes, el dólar australiano era llamado una moneda de alto interés porque las tasas en Australia estaban claramente por encima de las de EE. UU. durante mucho tiempo, lo que atraía mucho capital de arbitraje. Ahora, el Banco Central de Australia (RBA) tiene una tasa de alrededor del 4%, todavía hay cierta ventaja, pero en comparación con los años 2009-2011, cuando la diferencia era mucho mayor, su atractivo ya se ha suavizado bastante. Este es un contexto importante para entender la caída del dólar australiano.

En segundo lugar, el ciclo de fortaleza del dólar aún no ha terminado completamente. El índice del dólar estadounidense sigue siendo relativamente fuerte en su estructura general, lo que pesa sobre todas las monedas que no son estadounidenses.

Lo más importante es que Australia depende demasiado de China. La estructura de exportación de Australia está muy concentrada en mineral de hierro, carbón y energía, siendo China su mayor comprador. En los últimos años, los datos económicos de China no han cumplido con las expectativas, las exportaciones de materias primas han bajado, y la ventaja del dólar australiano como moneda de commodities se ha visto reducida.

Recientemente, he visto que después de 2024, con la recuperación de los precios de las materias primas y el aumento en las expectativas de que la Reserva Federal reduzca las tasas, el dólar australiano ha mostrado una recuperación. Para 2026, aunque todavía está lejos de los máximos históricos por encima de 1.0, ya ha mejorado bastante respecto a los mínimos de 2022-2023. El problema es que cada vez que el dólar australiano se acerca a su zona de máximos anteriores, la presión vendedora aumenta claramente, lo que indica que la confianza del mercado en él sigue siendo limitada.

Según las predicciones de las instituciones, Morgan Stanley ve un buen escenario para los fundamentos del dólar australiano, con un objetivo de hasta 0.725. Goldman Sachs ha ajustado su rango de pronóstico para los próximos 3 a 12 meses a 0.72-0.74. Incluso Deutsche Bank ha llegado a prever 0.76. Pero todas estas predicciones optimistas se basan en un supuesto: que la economía de EE. UU. tenga un aterrizaje suave, que el índice del dólar retroceda, y que el crecimiento global se mantenga resistente.

Para que el dólar australiano salga de una verdadera tendencia alcista a medio y largo plazo, creo que se necesitan tres condiciones simultáneamente: que la RBA mantenga una postura relativamente hawkish, que la demanda de China mejore sustancialmente, y que el dólar estadounidense entre en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumplen uno o dos de estos, el dólar australiano probablemente solo se mantenga en un rango de fluctuación, en lugar de una subida unidireccional.

Honestamente, en lugar de intentar predecir con precisión la tendencia del dólar australiano, es más práctico considerarlo como una moneda de commodities que fluctúa dentro de un rango, y usar indicadores técnicos para hacer operaciones en ese rango. Después de todo, el dólar australiano tiene alta liquidez y patrones de volatilidad claros, por lo que la tendencia a medio y largo plazo es relativamente fácil de captar. Si te interesa operar con dólares australianos, hoy en día en plataformas de forex hay muchas herramientas que pueden ayudarte a identificar oportunidades de trading, sin necesidad de descargar software complejo.