Últimamente muchos amigos me han preguntado sobre los futuros de acciones estadounidenses, y he notado que en realidad todavía hay bastante desconocimiento sobre este tema. Así que he decidido organizar mi comprensión y compartirla con todos.

Primero hay que aclarar qué son los futuros de acciones estadounidenses. En pocas palabras, un contrato de futuros es un acuerdo en el que ambas partes acuerdan en un momento futuro, a un precio previamente establecido, comerciar un determinado activo. Tomando como ejemplo el petróleo, quizás hoy compras un contrato de futuros de petróleo con entrega en tres meses a 80 dólares, lo que significa que te comprometes a comprar cierta cantidad de petróleo a ese precio en tres meses. Si el precio del petróleo sube a 90 dólares, tu contrato será más valioso.

Los futuros de acciones estadounidenses son un poco diferentes, porque están indexados a un índice bursátil en lugar de un bien físico. El índice en sí es solo un número que representa un conjunto de acciones. Por ejemplo, comprar futuros del Nasdaq 100 en realidad es negociar una cartera de inversión que incluye acciones tecnológicas. Si el índice está en 12,800 puntos, el valor nominal del mini futuro del Nasdaq (código MNQ) será 12,800 multiplicado por 2 dólares, es decir, 25,600 dólares.

¿Y qué pasa al vencimiento? Los futuros de acciones estadounidenses utilizan un método de liquidación en efectivo, sin necesidad de entregar las 500 o 100 acciones reales, sino que simplemente se calcula la ganancia o pérdida según los cambios de precio. Este diseño es bastante inteligente, porque entregar tantas acciones sería demasiado complicado.

Ahora hablemos de los tipos de futuros más negociados en EE. UU. Principalmente son los del S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000 y Dow Jones Industrial Average. Cada índice tiene dos versiones: contratos mini (E-mini) y micro (Micro E-mini), siendo los micro una décima del tamaño del mini. Los futuros del S&P 500 tienen los códigos ES y MES, los del Nasdaq NQ y MNQ, los del Russell RTY y M2K, y los del Dow YM y MYM. Todos se negocian en la Bolsa de Chicago (CME).

Para negociar estos futuros, primero hay que depositar un margen inicial. Por ejemplo, el contrato ES del S&P 500 requiere aproximadamente 12,320 dólares, mientras que el MES solo necesita 1,232 dólares. Si ganas dinero, puedes retirar las ganancias, y si pierdes, se deducen de tu cuenta. Si el saldo cae por debajo del margen de mantenimiento, debes agregar fondos, o de lo contrario, el broker cerrará tu posición automáticamente.

El horario de negociación de los futuros de EE. UU. es bastante extenso, casi las 24 horas. Comienza cada domingo a las 6 p.m. hora de Nueva York y termina el viernes a las 5 p.m., con una pausa de una hora entre las 5 y las 6 p.m. de lunes a jueves. Todos los contratos son trimestrales, vencen en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. El día de vencimiento, a las 9:30 a.m. hora de Nueva York, se determina el precio de liquidación final según el precio de apertura de la Bolsa de Valores de Nueva York.

Al elegir un contrato, hay que considerar varios factores. Primero, qué mercado te interesa: ¿el mercado general, las acciones tecnológicas o las pequeñas empresas? Segundo, escoger un tamaño de contrato adecuado para no sobrecargar tu margen. Tercero, tener en cuenta la volatilidad: el Nasdaq 100 es más volátil que el S&P 500, por lo que quizás necesites posiciones más pequeñas.

Los futuros de EE. UU. tienen tres usos principales. El primero es la cobertura, para proteger una cartera existente. Por ejemplo, si tienes muchas acciones y temes una caída del mercado, puedes hacer una posición en corto en futuros para compensar las pérdidas. El segundo es la especulación, simplemente buscando beneficiarte de las subidas o bajadas del índice. El tercero es fijar un precio de compra futuro: si en tres meses tendrás un ingreso, puedes comprar futuros ahora para asegurar el precio de hoy.

Calcular las ganancias y pérdidas es muy sencillo: simplemente multiplicas el cambio de precio por el multiplicador. Por ejemplo, si compras un futuro ES a 4,000 puntos y lo vendes a 4,050, has subido 50 puntos, y multiplicando por 50 dólares (el multiplicador), obtienes una ganancia de 2,500 dólares.

Hay algunas precauciones útiles. Si el contrato está próximo a vencer y quieres mantener la posición, necesitas cerrar la posición actual y abrir un contrato de vencimiento posterior, esto se llama rollover. Los factores que afectan el precio de los futuros son en realidad los mismos que afectan a las acciones: ganancias corporativas, crecimiento económico, política monetaria, geopolítica, etc. El apalancamiento es bastante alto: el de los futuros del S&P 500 es aproximadamente 16 veces, lo que significa que un movimiento del 1% en el índice puede hacer que tu cuenta suba o baje un 16%. La gestión del riesgo es clave, hay que poner stop-loss, porque en corto el potencial de pérdida es teóricamente ilimitado.

Algunos piensan que el margen de los futuros de EE. UU. es muy alto, pero existen otras opciones. Los Contratos por Diferencia (CFD) son una alternativa, con menor inversión inicial, mayor apalancamiento y sin fecha de vencimiento, pudiendo cerrar en cualquier momento. Sin embargo, los CFD son OTC (fuera de bolsa), mientras que los futuros de EE. UU. se negocian en bolsa, que es la principal diferencia.

En resumen, los futuros de EE. UU. son instrumentos de alto riesgo y alto apalancamiento, adecuados para cobertura y especulación. Sea cual sea tu objetivo, debes elegir cuidadosamente el índice, controlar el tamaño de la posición y gestionar bien el riesgo. Entender las diferencias entre futuros y CFD te ayudará a escoger el producto que mejor se adapte a ti.