Últimamente, debido a la inestabilidad económica, cada vez más personas están interesadas en los bonos del gobierno. En particular, los bonos del Tesoro de Estados Unidos son considerados un símbolo de activos seguros, pero, para ser honestos, no muchos saben realmente por qué. Quiero organizar aquí lo que he estudiado recientemente sobre el tema.

Primero, pensemos qué es un bono. En pocas palabras, es un certificado de préstamo de dinero. La emisión de bonos del gobierno para obtener fondos necesarios funciona bajo el mismo principio, donde el inversor presta dinero al gobierno y recibe intereses periódicos. Los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años son los más negociados en el mercado, principalmente por motivos de inversión, comprándolos y vendiéndolos.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. se dividen en tres categorías según su vencimiento: T-bill, con menos de 1 año; T-note, de 1 a 10 años; y T-bond, de 10 a 30 años. Cada uno tiene características diferentes, por lo que hay que escoger según los objetivos de inversión. Aquí, lo importante es la relación entre tasa de interés y rendimiento, que muchas personas confunden. Cada vez que se compra o vende un bono, su precio cambia, y en consecuencia, también varía el rendimiento real. Cuando la demanda aumenta, el precio sube y el rendimiento baja; cuando la demanda disminuye, pasa lo contrario. En definitiva, la tasa de interés de los bonos refleja la psicología de los inversores.

¿Y qué ventajas tiene invertir en bonos del Tesoro de EE. UU.? Primero, la garantía de pago del gobierno estadounidense hace que sean extremadamente seguros. La razón por la que muchos inversores acuden a ellos en tiempos de recesión es esa. En segundo lugar, ofrecen un rendimiento predecible. La tasa de interés fija se establece en el momento de emisión y generalmente se recibe cada 6 meses. Esto es especialmente preferido por los jubilados. En tercer lugar, la liquidez. En el mercado de bonos, los bonos del Tesoro de EE. UU. se negocian activamente, por lo que se pueden vender en cualquier momento si se necesita. Finalmente, también hay beneficios fiscales: los intereses de los bonos del Tesoro solo están sujetos a impuestos federales, exentos de impuestos estatales y locales.

Por supuesto, también hay riesgos. Cuando las tasas de interés suben, el valor de los bonos existentes disminuye. Si la inflación supera la tasa de interés, el rendimiento real se reduce. Para los inversores extranjeros, la fluctuación del tipo de cambio también es importante. Además, aunque teórico, existe el riesgo de crédito.

Hay tres formas de comprar bonos del Tesoro de EE. UU. La primera es la compra directa, ya sea a través del sitio web TreasuryDirect, donde el gobierno vende directamente, o en el mercado secundario mediante una corredora. La ventaja es que no hay comisión, pero la desventaja es que solo se puede comprar hasta 10,000 dólares a la vez. La segunda opción es invertir en fondos de bonos, gestionados por expertos, aunque se cobran comisiones. La tercera es mediante ETFs, que permiten negociar de manera flexible como si fueran acciones, con costos bajos.

Desde la perspectiva de los inversores en Corea, combinar bonos del Tesoro de EE. UU. y bonos nacionales es una estrategia inteligente. Permite diversificación regional y cobertura contra fluctuaciones del tipo de cambio. Cuando el dólar estadounidense está fuerte, el valor en won de los bonos del Tesoro aumenta. Además, dado que los ciclos económicos de Corea y EE. UU. no siempre coinciden, cuando uno va mal, el otro puede sostener la inversión.

Al invertir, hay aspectos a considerar. Primero, gestionar el riesgo cambiario. Se puede cubrir parcialmente la exposición cambiaria, manteniendo una parte sin cobertura para aprovechar oportunidades de rendimiento. Segundo, hacer una gestión de duración. Ajustar el vencimiento considerando la sensibilidad de los bonos a las variaciones de tasas de interés. Tercero, los impuestos. Los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. están sujetos a impuestos federales, pero gracias a un acuerdo de doble imposición entre EE. UU. y Corea, es recomendable consultar a un experto en impuestos.

Imaginemos una cartera con un 50% en bonos nacionales y un 50% en bonos del Tesoro de EE. UU. Esto permite preservar el capital y generar ingresos, además de reducir la dependencia de una sola economía. Si solo se cubre parcialmente la exposición en dólares, se puede gestionar el riesgo cambiario y aprovechar la apreciación del dólar para obtener ganancias adicionales.

En definitiva, invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. (en inglés, Treasury) es una buena oportunidad tanto para individuos como para instituciones. Sin embargo, hay que entender bien los riesgos relacionados con las tasas de interés, la inflación y el tipo de cambio. Para los inversores en Corea, lo más sensato es combinar de manera adecuada bonos del Tesoro de EE. UU. y bonos nacionales en su portafolio, eligiendo entre compra directa, fondos o ETFs según su situación.