El interés de financiamiento de Bitcoin vuelve a ser positivo, los operadores comienzan a pagar primas para mantener posiciones largas. Pero no te apresures a gritar que la tendencia ha vuelto al alza—las últimas 24 horas, se han liquidado 278 millones de dólares en toda la red, con liquidaciones tanto en largos como en cortos.

Los datos de Glassnode muestran que el sentimiento del mercado ha cambiado notablemente en comparación con abril, pero la reacción del mercado de opciones ha sido lenta, y la volatilidad implícita no ha aumentado en sincronía.
¿Qué significa esto? La recuperación actual está más impulsada por apalancamiento que por demanda spot. Si BTC supera los 80,000, los cortos podrían ser aplastados; si cae por debajo de 76,000, los largos también enfrentan liquidaciones por 634 millones de dólares. El mercado se encuentra en un equilibrio frágil, y cualquier ruptura en cualquier dirección podría desencadenar una reacción en cadena.
Para los operadores, que el interés de financiamiento vuelva a ser positivo no es una señal unidireccional de optimismo. En un contexto de demanda spot débil y salidas continuas de ETF, las recuperaciones impulsadas por apalancamiento suelen ser insostenibles. Precaución ante la repetición del escenario de liquidaciones en ambos lados.
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