Me he dedicado intensamente en los últimos meses a la dinámica del EUR-PLN y debo decir: la situación es más interesante de lo que pensaba. Mi vecino polaco me advirtió en aquel entonces sobre el Złoty – cambio de gobierno, guerra en Ucrania, todo muy pesimista. Pero si realmente se analizan los números, se dibuja una imagen diferente.

Lo interesante: el Złoty ha apreciado masivamente desde principios de 2025. La tasa ha bajado de más de 4,30 EUR/PLN a casi 4,27 – suena poco, pero en el mercado Forex es considerable. Y ahora en mayo de 2026 vemos que algunas de las previsiones de entonces ya se están haciendo realidad. La previsión del tipo de cambio euro-zloty para 2026 en aquel entonces era controvertida, pero los factores que analicé en su momento siguen vigentes.

¿Qué hace que el Złoty sea realmente más fuerte? Primero, las tasas de interés. Polonia tiene una tasa de referencia del 4,75%, claramente más alta que la zona euro con un 2%. Eso atrae dinero. Segundo, el crecimiento económico: una expansión del PIB del 3,5% en Polonia frente a solo el 1% en la zona euro – una diferencia enorme. ¿La tasa de desempleo en Polonia? 3,1%. En la zona euro, 6,2%. No hay comparación. Y en tercer lugar – aquí sorprende a muchos – la inflación. Sí, Polonia tiene una inflación más alta que la zona euro, pero está bajando. Eso hace probable recortes en las tasas de interés, pero es un tema a largo plazo.

Por otro lado, también existen riesgos. La deuda pública de Polonia ha aumentado, ya supera los 416 mil millones de euros. La guerra en Ucrania sigue afectando, aunque la situación parece más estable que hace dos años. Y las incertidumbres geopolíticas no desaparecen – los aranceles de Trump también afectan a la zona euro, lo que presiona aún más al euro.

Para la previsión del tipo de cambio euro-zloty ahora en mayo de 2026, lo veo así: estamos en un movimiento lateral con una ligera presión al alza para el Złoty. Las señales técnicas indican que el euro-zloty se mantendrá más bien entre 4,25 y 4,30, en lugar de romperse significativamente al alza o a la baja. Algunos analistas calculaban con 4,44 para finales de 2026 – eso lo considero demasiado optimista para el euro. Más realista es que terminemos en 4,28-4,32, como también pronosticó Erste Group.

¿Qué significa esto para los traders? El par de divisas ofrece oportunidades, pero no es espectacular. Los rangos diarios son manejables, lo que permite un trading relajado. Se vuelve especialmente interesante para estrategias de carry trade – quienes van en largo en PLN, se benefician de la diferencia de tasas. En un movimiento lateral, se puede entrar en largos en los mínimos y salir rápidamente o mantener una posición a largo plazo esperando una apreciación mayor del Złoty.

Mi conclusión sobre la previsión del tipo de cambio euro-zloty: el Złoty es mucho más resistente de lo que mi vecino pensaba en aquel entonces. Los factores fundamentales apuntan más bien a una estabilidad o una ligera apreciación del PLN. Pero hay que tener cuidado – los riesgos geopolíticos son reales, y la inflación aún podría sorprender. Quien opere en esto, debe gestionar su riesgo y no ser demasiado agresivo. El par de divisas es más para traders pacientes con una estrategia clara.