Últimamente he leído muchas discusiones sobre el oro, y he descubierto que muchas personas todavía entienden la tendencia del precio del oro basándose en la lógica simple de "inflación → comprar oro". En realidad, esto es mucho más complejo.

La razón fundamental por la que el oro sube, en esencia, es una duda a largo plazo sobre el sistema de crédito del dólar estadounidense. El evento de congelación de divisas en 2022 cambió radicalmente las expectativas del mercado sobre la "seguridad de los activos soberanos". Desde entonces, el oro ya no es solo una herramienta contra la inflación, sino también una cobertura contra el riesgo de todo el sistema financiero.

He notado un fenómeno muy interesante: los bancos centrales de todo el mundo están comprando oro de manera frenética. El año pasado superaron las mil toneladas, y este año siguen comprando. Según una encuesta de la Asociación Mundial del Oro, el 76% de los bancos centrales esperan aumentar su proporción de oro en sus carteras en los próximos cinco años. Esto no es una especulación a corto plazo, sino un cambio sistemático en la asignación de activos. Por eso, el análisis del precio del oro no se centra en predecir las fluctuaciones a corto plazo, sino en entender esta gran tendencia.

Por supuesto, también hay muchos factores que impulsan el aumento del precio del oro a corto plazo. La incertidumbre generada por el proteccionismo comercial, las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal, las tensiones geopolíticas — todos estos son polvorines. Sumado a ello, los medios de comunicación bombardean constantemente, y los inversores minoristas siguen la tendencia, lo que provoca una tendencia alcista continua. Pero hay que entender claramente que estos son catalizadores de la volatilidad, no la base de un mercado alcista.

Hablando de si ahora todavía se puede comprar, mi opinión es: depende de cómo juegues. Si eres un trader a corto plazo, las fluctuaciones antes y después de los datos de Wall Street realmente ofrecen muchas oportunidades, pero hay que tener un stop loss estricto. Si eres un principiante, prueba con poco dinero primero, no persigas ciegamente los precios altos, porque este activo tiene una volatilidad cercana al 20% anual, incluso más que las acciones. Si eres un inversor a largo plazo, el oro realmente puede ser un estabilizador en tu cartera, pero prepárate para soportar caídas de más del 20%.

Las predicciones de las instituciones sobre el precio del oro últimamente son generalmente optimistas, pero los rangos de predicción varían mucho. La mayoría coincide en que en 2026 el precio promedio estará entre 4800 y 5200 dólares, con objetivos de fin de año entre 5400 y 5800 dólares, e incluso escenarios optimistas que ven entre 6000 y 6500. Bancos líderes como Goldman Sachs y JPMorgan han ajustado al alza sus objetivos, principalmente por las compras continuas de los bancos centrales, las expectativas de recortes en las tasas y la demanda de refugio.

Pero hay que aclarar que las predicciones de las instituciones no garantizan que eso vaya a ocurrir. El oro nunca sube en línea recta. El año pasado, debido a cambios en las expectativas de política de la Fed, retrocedió un 10-15%, y a principios de este año cayó un 18%. La clave está en si tienes un sistema para monitorear estos cambios, no en seguir ciegamente las noticias.

Mi opinión es que en 2026, el oro probablemente estará en una fase de "alta volatilidad con tendencia alcista", no en una subida sin retorno. Mientras la inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas continúen, los bancos centrales no dejarán de comprar oro. La caída en un mercado bajista del oro será limitada, y la tendencia alcista seguirá fuerte. Pero recuerda, es más importante entender bien tu posición (corto o largo plazo) y decidir cómo entrar, que seguir ciegamente la corriente.