Últimamente he notado que muchos inversores principiantes tienen una preocupación común respecto a las acciones de alto dividendo: ¿el precio de la acción necesariamente bajará en la fecha ex-dividendo? ¿Es realmente más conveniente comprar después de la fecha ex-dividendo?

De hecho, esta cuestión es un poco más compleja de lo que muchos piensan. Primero, la conclusión: que el precio de la acción caiga en la fecha ex-dividendo no es un evento inevitable.

En teoría, el precio de la acción debería ajustarse a la baja en la fecha ex-dividendo. Imagina que una empresa vale 35 dólares por acción, incluyendo 5 dólares en reservas de efectivo. La compañía decide distribuir 4 dólares en dividendos en efectivo a los accionistas, entonces, en teoría, el precio de la acción en la fecha ex-dividendo debería ajustarse de 35 dólares a 31 dólares. Esta lógica es bastante sencilla: los activos de la empresa disminuyen, por lo que el precio debe reflejar ese cambio.

Pero en la realidad, las cosas no siempre son así. Revisando datos históricos, acciones de empresas tradicionales y blue chips como Coca-Cola, en ocasiones, en la fecha ex-dividendo, el precio de la acción incluso sube ligeramente. Apple es aún más extremo: el 10 de noviembre de 2023, en su día ex-dividendo, el precio subió de 182 dólares a 186 dólares. Empresas líderes en sus sectores como Walmart y Johnson & Johnson también suelen ver subidas en sus precios en la fecha ex-dividendo. ¿Por qué? Porque el movimiento del precio no está determinado únicamente por el dividendo, sino que también influye el ánimo del mercado, los resultados de la empresa y la tendencia general del mercado.

¿Entonces, comprar después de la fecha ex-dividendo es más conveniente? Depende de varios factores. Primero, observa el comportamiento del precio antes de la fecha ex-dividendo: si el precio ya ha subido mucho, muchos inversores podrían estar tomando ganancias por adelantado, por lo que comprar en ese momento quizás no sea la mejor opción, ya que el precio puede estar sobrevalorado respecto a las expectativas.

Luego, hay que analizar la tendencia histórica. Estadísticamente, las acciones tienden a seguir bajando después de la fecha ex-dividendo en lugar de rebotar, lo cual no es muy favorable para los traders a corto plazo. Pero si el precio cae hasta un nivel de soporte técnico y empieza a estabilizarse, eso podría ser una buena señal de compra.

Lo más importante es considerar los fundamentos de la empresa. Para aquellas compañías con resultados estables y liderazgo en su sector, el ex-dividendo es solo un ajuste técnico en el precio, no una reducción en el valor de la empresa. En estos casos, comprar después del ex-dividendo puede ser una oportunidad: adquirir activos de calidad a un precio más barato. Si planeas mantener las acciones a largo plazo, generalmente es más conveniente comprar después del ex-dividendo.

También hay que tener en cuenta los costos ocultos. Si usas una cuenta fiscal regular, comprar antes de la fecha ex-dividendo y recibir el dividendo puede enfrentarte a dos cargas: una ganancia no realizada y el impuesto sobre dividendos. Pero si usas cuentas con diferimiento fiscal como IRA o 401K, no tendrás que preocuparte por esto. Además, hay comisiones y impuestos de transacción: en el mercado de Taiwán, la comisión de compra/venta es el 0.1425% del precio multiplicado por el tasa de descuento, y el impuesto de venta es del 0.3% (acciones ordinarias) o 0.1% (ETF). Todo esto debe considerarse en el costo total.

En resumen, si comprar después del ex-dividendo es conveniente o no, depende de cómo veas el futuro de la empresa. Para empresas de calidad y con intención de mantener a largo plazo, la ajuste en el precio en el ex-dividendo puede ser una buena oportunidad para aumentar la posición. Si solo buscas aprovechar las fluctuaciones a corto plazo, el riesgo será mayor. La estrategia más racional es combinar el análisis de los fundamentos, tus objetivos de inversión y tu tolerancia al riesgo, en lugar de seguir ciegamente la corriente.