Recientemente he visto que muchos inversores tienen dudas sobre la distribución de dividendos, especialmente no tienen claro la diferencia entre dividendos en acciones y dividendos en efectivo. Voy a organizar estas cosas para ayudar a todos a aclarar sus ideas.

Primero, hablemos del concepto más básico. Después de que la empresa cotizada gana dinero, después de pagar deudas y compensar pérdidas pasadas, las ganancias restantes se distribuyen a los accionistas, esto es, la distribución de dividendos. ¿Cómo se distribuyen? Hay dos formas, una es dar dinero directamente (dividendo en efectivo), y la otra es dar acciones (dividendo en acciones).

Dar acciones significa que la empresa distribuye acciones nuevas sin costo a tu cuenta, y la cantidad de acciones que posees aumenta. Dar dinero es más directo, el efectivo entra directamente en tu cuenta de fondos. La empresa elige cuál usar, principalmente dependiendo de su situación de flujo de caja. Distribuir en efectivo requiere que la empresa tenga ganancias y reservas de efectivo suficientes, mientras que distribuir en acciones tiene un umbral relativamente menor, solo necesita cumplir con los requisitos de distribución.

Hablando del momento de la distribución, en Taiwán la mayoría de los dividendos se distribuyen anualmente, mientras que en EE. UU. generalmente se distribuyen trimestralmente. Normalmente, se realiza después de que se publican los informes financieros. Pero debo recordarles que no todas las empresas distribuyen dividendos cada año. Si la empresa tiene proyectos importantes o necesita fondos para expansión, incluso con ganancias, puede decidir no distribuir primero.

¿Cómo se calcula el dividendo en acciones? Por ejemplo, supongamos que tienes 1000 acciones de una empresa, y la empresa decide distribuir 0.5 acciones por cada 10 acciones. Entonces, recibirás (1000 ÷ 10) × 0.5 = 50 acciones. Tu cuenta pasará de 1000 a 1050 acciones. Si es un dividendo en efectivo, por ejemplo, 5.2 yuanes por acción, entonces con 1000 acciones serían 5200 yuanes, y después de impuestos, el monto real en tu cuenta será un poco menor. Algunas empresas también distribuyen una combinación de ambos, acciones y efectivo.

¿Entonces, cuál es mejor? Eso depende de cada uno. La mayoría de los inversores prefieren dividendos en efectivo, porque al recibir dinero pueden usarlo libremente, y distribuir en efectivo no aumenta el capital social, por lo que no diluye tu participación. Pero desde el punto de vista de la empresa, distribuir en efectivo reduce directamente el flujo de efectivo disponible, lo que puede limitar su desarrollo. En cambio, distribuir en acciones tiene menos restricciones.

A largo plazo, si la empresa se desarrolla de manera sólida, las ganancias por aumento del valor de las acciones suelen superar con creces los dividendos en efectivo. Por eso, los dividendos en acciones son más adecuados para inversores que planean mantener a largo plazo.

Después de distribuir dividendos en acciones, aparece un fenómeno interesante: el precio de la acción suele caer. ¿Por qué pasa esto? Si se distribuye en efectivo, los activos netos de la empresa disminuyen, y el valor neto por acción también baja, por lo que el precio de la acción cae, esto se llama "ex-dividendo". Si se distribuyen en acciones, el capital social total aumenta, pero el valor de mercado total no cambia, por lo que el valor por acción se diluye, y el precio también cae, esto se llama "ex- derecho" o "ex-acción".

Después de ex- derecho y ex- dividendo, el precio de la acción presenta un salto, para ver claramente el aumento real, se puede hacer un ajuste de derechos. El ajuste previo convierte los precios anteriores a la escala actual, y el ajuste posterior convierte el precio actual a la escala anterior.

Después de distribuir dividendos, el precio de la acción se vuelve más barato. Si los inversores confían en el futuro de la empresa, comprarán a precios más bajos, impulsando que el precio suba nuevamente. Cuando el precio vuelve al nivel previo a la distribución, se llama "rellenar el derecho" o "rellenar el dividendo". Si continúa bajando, se llama "pagar el derecho" o "pagar el dividendo". Cuando aparece una tendencia de rellenar derechos, la riqueza de los inversores aumenta a medida que sube el precio de la acción.

Para consultar si una empresa distribuye dividendos, puedes revisar en la página oficial de la empresa o en la página de la bolsa de valores. Por ejemplo, en Taiwán, en la sección de anuncios del mercado de la Bolsa de Valores de Taiwán, hay tablas de previsión y resultados de cálculo de ex- derecho y ex- dividendo, donde se puede consultar el historial de distribución de cada empresa.

La fórmula de cálculo para ex- derecho y ex- dividendo no es complicada. El precio ex-dividendo en efectivo = precio de cierre en la fecha de registro del dividendo - dividendo en efectivo por acción. Por ejemplo, si el precio de cierre es 66 yuanes y el dividendo en efectivo es 10 yuanes por acción, el precio ex-dividendo será 56 yuanes. Para dividendos en acciones, el precio ex- derecho = precio de cierre en la fecha de registro ÷ (1 + tasa de asignación). Supongamos que el cierre es 66 yuanes y se distribuyen 1 acción por cada 10 acciones, la tasa de asignación es 0.1, entonces el precio ex- derecho será 66 ÷ 1.1 = 60 yuanes. Si se distribuyen tanto efectivo como acciones, se usa una fórmula combinada.

Finalmente, quiero decir que distribuir dividendos es solo una forma en que la empresa devuelve valor a los accionistas, no la única. Algunas empresas no distribuyen dividendos, sino que optan por dividir acciones o recomprar sus propias acciones. La división de acciones significa que una acción se convierte en varias, aumentando la cantidad de acciones que tiene el accionista, pero bajando el precio, sin aumentar directamente la riqueza, aunque puede atraer a más inversores. La recompra de acciones es cuando la empresa compra sus propias acciones, reduciendo las acciones en circulación, aumentando el valor neto por acción, y también puede impulsar el precio.

Hablando de todo esto, lo esencial es: distribuir dividendos es una señal de que la empresa tiene un desarrollo sólido, pero la verdadera rentabilidad también depende de si la empresa puede seguir creciendo después de distribuir dividendos, y de tu propia estrategia de inversión. A corto plazo, busca ingresos por dividendos; a largo plazo, busca el aumento del precio de las acciones. La combinación de ambos puede ofrecer los mejores retornos.