Recientemente, en comunidades de inversión, he visto muchas discusiones, hay quienes piden prestado dinero para comprar acciones y duplicar sus ganancias, y otros que por eso se quedan en quiebra y con deudas, siendo ambos casos inversiones con dinero prestado, ¿por qué los resultados son tan diferentes? He dedicado un tiempo a organizar algunas ideas.

Honestamente, la esencia de comprar acciones con dinero prestado es apalancamiento, en sí mismo no tiene bueno ni malo, lo importante es cómo lo usas. Muchas personas pierden dinero no porque el dinero prestado sea malo, sino porque no entienden realmente los costos y riesgos detrás.

Comprar acciones con dinero prestado generalmente tiene tres niveles de costo, el primero y más directo es el interés. En Taiwán, la tasa de interés de financiamiento de corretaje es aproximadamente del 3% al 6%, parece no alto, pero a largo plazo va erosionando las ganancias. Hice un cálculo de ejemplo: pedir prestados 100,000 para invertir en acciones, con una tasa del 4% anual, serían 4,000 de interés al año, si solo ganas 50,000 en todo el año, después de pagar intereses en realidad solo ganas 10,000, reduciendo la rentabilidad en un 80%. Lo más absurdo es que, independientemente de si tus acciones ganan o pierden, el interés hay que pagarlo a tiempo; si el mercado se mantiene lateral o en rango, esto se convierte en pagar solo intereses sin obtener ganancias.

El segundo nivel de costo son las fluctuaciones y el deslizamiento. Tanto en el mercado de Taiwán como en el de EE. UU., la volatilidad es alta, y al usar dinero prestado para invertir, esta volatilidad se amplifica con el apalancamiento. Lo más peligroso es el llamado margin call, por ejemplo, si usas 100,000 de fondos propios y 100,000 en préstamo para comprar acciones, con un margen del 50%. Si las acciones caen un 20%, la pérdida sería de 20,000, dejando tus fondos propios en 80,000, y el margen bajaría al 40%. Si baja aún más, por ejemplo, a un 30%, ya no cumple con el requisito mínimo del 50%, y la corredora te exigirá que pongas más dinero. Si no tienes fondos, te liquidarán automáticamente. Esto es especialmente frecuente en mercados como el de EE. UU. con movimientos bruscos o en acciones como TSMC ADR con alta volatilidad.

El tercer nivel, y también el más fácil de ignorar, es el costo psicológico. Invertir con dinero prestado te mantiene en un estado constante de tensión y ansiedad, dificultando decisiones frías y racionales, y al final, las emociones te llevan a decisiones equivocadas. He oído casos donde alguien solo perdió 20,000, pero por miedo a la llamada de margen, vendió en pánico y terminó perdiendo 50,000; otros que ganaron 30,000 y, por avaricia, usaron apalancamiento para comprar en máximos, y al final, recuperaron esas ganancias y terminaron con una pérdida de 40,000. Todo esto es causado por el costo psicológico.

Existen varias formas de comprar acciones con dinero prestado. La más tradicional es el financiamiento de corretaje, donde pides dinero prestado a la corredora para comprar acciones o vender en corto. El umbral suele ser alto, generalmente se requiere más de 500,000 en fondos y más de un año de experiencia en trading, con tasas del 3% al 6%, además de pagar comisiones y tarifas de custodia. También está el préstamo con garantía hipotecaria, donde pides dinero a un banco, con tasas del 8% al 15%, pero necesitas un buen historial crediticio. La prenda de acciones consiste en poner en garantía las acciones que posees para obtener efectivo, con tasas del 6% al 10%, adecuada para quienes mantienen acciones de calidad a largo plazo. Finalmente, está el trading con margen, que permite abrir posiciones con solo una parte del capital como garantía, como en futuros o CFDs, con el riesgo más alto pero también la mayor flexibilidad.

Comparando el financiamiento tradicional de corretaje y el trading con margen, el primero tiene un umbral alto, costos elevados y muchas restricciones, mientras que las plataformas de trading con margen suelen tener requisitos más bajos, costos más transparentes, cobrando solo spread o intereses overnight, sin tarifas adicionales por apertura de cuenta o custodia. Pero en cualquiera de los casos, hay que gestionar bien los riesgos.

Algunos puntos clave para el control del riesgo: primero, calcular bien los costos de interés, la rentabilidad de la inversión debe superar al menos la tasa de interés del préstamo para ser rentable. Segundo, controlar el apalancamiento, se recomienda que la proporción de deuda no supere el 50%. Tercero, reservar fondos de emergencia para imprevistos, pagar a tiempo principal e intereses es crucial, de lo contrario, se enfrentan penalizaciones y daño a la reputación crediticia. Cuarto, establecer un nivel de stop-loss, vender inmediatamente cuando el precio llegue a cierto nivel para evitar pérdidas mayores. Quinto, lo más importante, evitar operar con emociones, cada inversión debe tener un plan claro y seguirlo estrictamente.

En resumen, comprar acciones con dinero prestado no se trata solo de cuánto dinero pides prestado, sino de si puedes controlar los riesgos. Muchas personas pierden dinero porque solo ven la parte de apalancamiento que amplifica las ganancias, sin considerar que también puede amplificar las pérdidas a la misma velocidad. Si planeas invertir con dinero prestado, primero comprende bien estos costos y riesgos, y luego decide si usar apalancamiento, cuánto usar, en función de tu tolerancia al riesgo y tu juicio del mercado.