Últimamente he estado pensando en una cuestión, los últimos 50 años el oro ha subido constantemente, desde los 35 dólares en 1971 hasta más de 5100 dólares ahora, ¿seguirá esta tendencia alcista durante otros 50 años?

Es interesante, la subida del oro en realidad supera mucho lo que imaginas. En 1971, el presidente de Estados Unidos, Nixon, anunció la desvinculación del dólar del patrón oro, y fue entonces cuando el oro empezó a tener un precio de mercado real, y ahora ha subido más de 120 veces. Especialmente en los últimos dos años, desde principios de 2024, pasando de más de 2000 dólares a ahora, con una subida superior al 150%, mucho más que las acciones y bonos.

Pero para hablar de la historia del oro, hay que dividirla en tres fases. La primera ola alcista fue de 1971 a 1980, cuando la gente no confiaba en el dólar tras la desvinculación, sumado a la crisis del petróleo y los conflictos geopolíticos, el oro subió de 35 a 850 dólares, un aumento de 24 veces. Como resultado, en 1980, la Fed implementó una subida de tasas agresiva, con tasas superiores al 20%, y el oro cayó un 80% de golpe.

La segunda ola alcista fue cuando el precio del oro empezó en 2001. Recuerdo que en ese momento, la burbuja de internet acababa de explotar, y el oro empezó en un mínimo de 250 dólares, alcanzando los 1921 dólares en septiembre de 2011, con un aumento de más del 700% en esa década. Esa época fue provocada por el 11 de septiembre, que desencadenó una lucha global contra el terrorismo, EE. UU. empezó a bajar tasas y emitir deuda para sostener su enorme gasto militar, luego estalló la crisis financiera de 2008, la Fed volvió a implementar QE, y así el oro fue impulsado a una década de mercado alcista.

Ahora estamos en la tercera ola, desde los 1200 dólares en 2019, hasta más de 5000 dólares ahora, con un aumento superior al 300%. Los impulsores de esta fase son la desdolarización global, la QE de EE. UU. otra vez, la guerra entre Rusia y Ucrania, el aumento de tensiones en Oriente Medio, además de que los bancos centrales de varios países están comprando locamente reservas de oro. Desde 2025 hasta ahora, la tensión en Oriente Medio, los aranceles adicionales en EE. UU., la volatilidad en los mercados globales y la debilidad del dólar, estos factores se acumulan y empujan el precio del oro hacia arriba.

Observando las tres olas alcistas, he descubierto un patrón interesante. Las fases alcistas siempre comienzan con una crisis de crédito y una política monetaria flexible, el aumento se da en etapas de desaceleración, aceleración y sobrecalentamiento, durando en promedio entre 8 y 10 años. La finalización de la tendencia alcista suele ser por una política de endurecimiento agresivo, como en 1980 con las tasas elevadas, o en 2011 con el fin del QE.

Pero esta vez es diferente. La deuda de los principales países del mundo ya está en niveles insostenibles, y los bancos centrales no pueden subir las tasas como antes, por lo que los ciclos tradicionales de endurecimiento probablemente no vuelvan. Mi juicio es que el precio del oro oscilará mucho en niveles altos durante varios años, en lo que llamo un "período de consolidación en niveles elevados". La señal de un fin real podría requerir la aparición de un sistema monetario global completamente nuevo y más confiable.

¿Vale la pena invertir en oro? Mi opinión es clara: el oro es una buena herramienta de inversión, pero no es adecuado para mantenerlo a largo plazo de forma pura, sino que es mejor para operaciones de swing. Mirando desde 1971 hasta ahora, el oro ha subido 120 veces, parece impresionante, pero entre 1980 y 2000, el precio se mantuvo entre 200 y 300 dólares, sin apenas ganancias. ¿Cuántos años de vida tienes para esperar 20 años?

Por eso, lo importante es captar los ciclos. Las fases alcistas del oro suelen ir acompañadas de crisis macroeconómicas, y las bajistas, de largos períodos de estancamiento. Si aciertas, puedes aprovechar grandes movimientos, si fallas, quizás pases años sin hacer nada. Pero he descubierto un patrón: dado que el oro es un recurso natural, y los costos de extracción aumentan con el tiempo, incluso si la tendencia alcista termina y el precio cae, los mínimos se irán elevando gradualmente, lo que significa que no llegará a valer nada.

Hay muchas formas de invertir en oro, desde oro físico, cuentas de oro, ETF de oro, hasta futuros y CFDs. Si quieres hacer operaciones a corto plazo, usar apalancamiento es más eficiente, y con poco capital puedes abrir una cuenta. Personalmente, creo que en periodos de crecimiento económico conviene invertir en acciones, y en recesiones, en oro; esa es la regla básica de selección.

La estrategia más segura sigue siendo diversificar según tu perfil de riesgo, manteniendo una cartera de acciones, bonos y oro. Cuando la economía va bien, las acciones suben fácilmente; en recesión, la protección del oro se manifiesta. El mercado cambia rápidamente, la guerra entre Rusia y Ucrania, y la inflación y las tasas de interés son ejemplos claros. Tener una proporción de activos múltiples puede reducir la volatilidad y hacer la inversión más estable.