Últimamente he estado observando la tendencia del dólar estadounidense, y he descubierto un fenómeno interesante. El índice del dólar ha estado oscilando en niveles altos desde finales del año pasado, aunque hay oportunidades de rebote a corto plazo, la tendencia general claramente se está debilitando. La lógica detrás de esto no es complicada, principalmente se debe a que las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal están reduciendo la atracción del dólar.

He notado que el índice del dólar ahora se encuentra en niveles relativamente bajos, rompiendo la media móvil de 200 días, lo cual generalmente se considera una señal bajista. Pero esto no significa que el dólar no tenga posibilidad de rebotar, lo crucial sigue siendo la dirección de la política de la Reserva Federal y los datos económicos. Si los datos de empleo siguen siendo débiles y los rendimientos de los bonos del gobierno bajan, la atracción del dólar naturalmente disminuirá. Por otro lado, si los datos económicos sorprenden positivamente y la Fed pausa los recortes, todavía existe la posibilidad de que el dólar se aprecie.

Desde una perspectiva histórica, el dólar ha pasado por muchos ciclos. Recuerdo que a principios de los años 80, el presidente de la Fed, Volcker, implementó una política agresiva de aumento de tasas, llevando la tasa de fondos federales al 20%, en ese momento el índice del dólar subió fuertemente. Luego, la burbuja de internet, la crisis financiera, el impacto de la pandemia, todos provocaron grandes volatilidades en el dólar. La situación actual es similar a un proceso de retroceso desde niveles altos, pero no significa que el dólar esté en declive total, sino que está buscando un nuevo equilibrio.

En cuanto a los pares de divisas, creo que hay algunos que merecen atención. El euro frente al dólar está cerca de 1.08; si la Fed realmente empieza a recortar tasas, el euro podría seguir fortaleciéndose, con objetivos en torno a 1.09 o incluso 1.10. La situación de la libra esterlina es similar; si el Banco de Inglaterra reduce las tasas más lentamente que la Fed, eso dará soporte a la libra, y se espera que en este año la cotización del GBP/USD oscile entre 1.25 y 1.35, incluso con potencial de subir a 1.40.

En el caso del yuan, la dinámica es bastante interesante. La presión de apreciación del dólar y las políticas económicas de China determinan la dirección del USD/CNY. Actualmente, se mantiene en un rango entre 7.23 y 7.26, sin mucha fuerza para romper al alza en el corto plazo. La performance del yen también está cambiando; el aumento salarial en Japón alcanzó su nivel más alto en 32 años, lo que podría impulsar al Banco de Japón a considerar subir tasas, por lo que el USD/JPY podría enfrentar presiones a la baja. Técnicamente, si rompe los 146.90, existe riesgo de seguir bajando. El dólar australiano se mantiene relativamente fuerte, con datos económicos sólidos en Australia y una postura cautelosa del banco central, lo que respalda al AUD.

La gran pregunta ahora es: ¿debería comprar dólares? Mi opinión es que depende del período de tiempo. A corto plazo, el dólar podría rebotar debido a conflictos geopolíticos o datos económicos que superen las expectativas, en cuyo caso se puede considerar hacer operaciones de compra y venta en bandas. Pero a mediano y largo plazo, si la Fed realmente entra en un ciclo de recortes, la fuerza del dólar se irá debilitando gradualmente. En ese momento, cambiar a otras monedas o a commodities puede ser una opción más conveniente.

Lo clave es mantener la flexibilidad, no dejarse asustar por las fluctuaciones a corto plazo, ni ser demasiado optimista o pesimista. La tendencia del dólar finalmente será determinada por los fundamentos económicos y las expectativas de política, así que si se mantienen atentos a estos dos aspectos, podrán aprovechar las oportunidades de trading.