Últimamente he estado observando la tendencia del oro, y he descubierto un fenómeno bastante interesante. La tendencia del oro en los últimos diez años ha sido básicamente una gran obra de teatro, desde los mínimos de 2016 hasta ahora, pasando por varias etapas clave en el camino.

Hablando de inversión en oro, muchas personas piensan primero en mantenerlo a largo plazo, pero al revisar los datos históricos me di cuenta de que esa lógica en realidad tiene algunos problemas. Al revisar los últimos 55 años, el oro efectivamente subió de 35 dólares a más de 5100 dólares, con una ganancia de más de 145 veces, suena impresionante. Pero el problema es que esa subida no ha sido distribuida de manera uniforme.

En 1971, en el momento en que Nixon anunció la desvinculación del dólar con el oro, el mercado del oro realmente empezó a establecer precios. La historia posterior puede dividirse en tres grandes mercados alcistas. La primera ola fue de 1971 a 1980, en solo diez años subió de 35 dólares a 850 dólares, un aumento de 24 veces, principalmente porque la confianza en el dólar colapsó. La segunda ola fue de 2001 a 2011, en diez años subió 7.6 veces, de 250 dólares a 1921 dólares. La tercera comenzó en 2019 y continúa hasta ahora, pasando de 1200 dólares a más de 5000 dólares, siendo este ciclo el más intenso.

Pero aquí hay un punto clave: entre cada mercado alcista siempre hay largos periodos de mercado bajista o de consolidación. El ejemplo más típico es los 20 años después de 1980, cuando el oro estuvo oscilando entre 200 y 300 dólares. Si hubieras entrado en ese período, básicamente habrías esperado en vano. ¿Cuántos años de tu vida puedes permitirte desperdiciar en 20 años? Por eso, la tendencia del oro en una década es así: cuando llega un mercado alcista, sube rápidamente; cuando llega un mercado bajista, simplemente es una agonía.

Mi opinión actual es que el oro en realidad es una buena herramienta de inversión, pero su mejor uso es en operaciones de swing trading, no en mantenerlo simplemente a largo plazo. Cada mercado alcista suele ir acompañado de alguna crisis macroeconómica — inflación, geopolítica, flexibilización de los bancos centrales — y si puedes captar esas señales, las ganancias en swing trading suelen ser incluso mayores que en acciones. Pero si fallas en captar el ciclo, puedes estar varios años sin hacer nada.

Desde el punto de vista de la dificultad de inversión, el oro en realidad está entre los bonos y las acciones. Los bonos son los más sencillos, solo hay que esperar los intereses. Las acciones son las más difíciles, hay que escoger buenas empresas. El oro es una prueba de tu capacidad para juzgar los ciclos macroeconómicos. Si la economía está en crecimiento, generalmente es más recomendable invertir en acciones; si hay recesión o aumento del riesgo, el valor refugio del oro se hace evidente.

El último año y medio, la tendencia del oro en estos diez años ha sido especialmente interesante. Desde 2024 hasta ahora, los bancos centrales en todo el mundo han estado acumulando reservas de oro a toda prisa, la situación en Oriente Medio se ha intensificado, las políticas arancelarias de EE. UU. han generado preocupaciones comerciales, y el dólar ha mostrado debilidad. Todos estos factores se han sumado, impulsando el precio del oro hacia arriba. Desde principios de 2024, cuando estaba en más de 2000 dólares, ahora ha superado los 5000 dólares, con un aumento de más del 150% en casi dos años, un ritmo que supera a la mayoría de los activos.

Pero también tengo que decir que cuánto durará esta tendencia alcista sigue siendo una incógnita. Tradicionalmente, los mercados alcistas del oro terminan cuando los bancos centrales suben las tasas de interés de manera agresiva. Pero ahora, con la deuda global en niveles insostenibles, los bancos centrales no pueden subir las tasas como en 1980, por lo que esta tendencia alcista probablemente no tendrá un final limpio y definido. Lo más probable es que el precio del oro oscile en niveles altos durante varios años, en lo que se llama una consolidación en niveles elevados.

Si quieres participar en el mercado del oro, hoy en día hay muchas herramientas disponibles. El oro físico es conveniente para ocultar activos, pero no es fácil de negociar. Las cuentas de oro tienen liquidez limitada y los diferenciales son amplios. Los ETF de oro son más convenientes, pero implican costos de gestión. Los futuros y los CFD (contratos por diferencia) son las opciones más flexibles, especialmente los CFD, que permiten abrir cuentas con poco capital, con apalancamiento alto, ideales para operaciones de swing a corto plazo.

En resumen, la lógica central de la tendencia del oro en estos diez años es seguir el ciclo macroeconómico. Cuando detectes crisis de crédito o aumento del riesgo geopolítico, el oro será la mejor asignación. Pero no esperes que siga subiendo indefinidamente; lo importante es entrar en el momento correcto y salir en el momento adecuado. Ahora que el precio ya está tan alto, hay que ser más cauteloso y no dejarse llevar por el FOMO.