Acabo de notar un fenómeno bastante interesante: detrás del reciente aumento del oro, en realidad no se trata simplemente de inflación o pánico, sino de una profunda duda sobre todo el sistema de moneda fiduciaria.

Primero, hablemos de por qué es importante prestar atención a la tendencia futura del precio del oro. Muchas personas ven que el oro sube y piensan que es porque la Reserva Federal va a bajar las tasas, pero en realidad no es tan simple. Después de 2022, la lógica de fijación de precios del oro cambió por completo. Antes, estaba directamente vinculada a tasas de interés reales y la tendencia del dólar, pero ahora? La compra de oro por parte de los bancos centrales, la geopolítica, las políticas arancelarias, la diversificación en la asignación de activos, estos factores se han convertido en impulsores más importantes a medio y largo plazo.

Para entender la tendencia futura del precio del oro, primero hay que aclarar qué fuerzas están elevando la base y cuáles están generando volatilidad. Las que elevan la base son esas variables lentas —una revisión a largo plazo de la confianza en el dólar, la continua acumulación de oro por parte de los principales bancos centrales. Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales superará las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Lo más importante es que el 76% de los bancos centrales encuestados creen que en los próximos cinco años la proporción de oro en sus reservas aumentará moderada o significativamente, mientras que esperan que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto no es un comportamiento a corto plazo, sino un cambio de tendencia sistémico.

Las variables rápidas que generan volatilidad son muchas: proteccionismo comercial, expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, riesgos geopolíticos. Especialmente, la incertidumbre en las políticas arancelarias desencadenó una ola alcista en el precio del oro en 2025. Cada vez que hay incertidumbre política, el precio del oro suele experimentar aumentos del 5-10% en el corto plazo. Lo mismo con los recortes de tasas: si la reducción de tasas se acelera más de lo que el mercado espera, el precio del oro reacciona inmediatamente.

Pero debo decir que todavía hay factores subestimados que están impulsando el precio del oro. La deuda global ya alcanza los 307 billones de dólares, lo que significa que la flexibilidad en las políticas de tasas de interés de los países está severamente limitada, y las políticas monetarias solo pueden ser más laxas, lo que presiona a la baja las tasas reales y aumenta el atractivo del oro. Además, el mercado bursátil ya está en niveles históricos altos, con pocos líderes en el mercado, y el riesgo de concentración en las carteras aumenta cada vez más, por lo que muchas personas incluyen oro en sus carteras simplemente para estabilidad. La emocionalidad de los medios y las comunidades también está impulsando la entrada masiva de fondos a corto plazo sin preocuparse por los costos.

En cuanto a las predicciones de la tendencia futura del oro, las opiniones de las instituciones varían bastante. Sin embargo, en consenso, se espera que en 2026 el oro tenga una tendencia alcista, aunque más bien sería una “oscilación en niveles altos con tendencia al alza”, no una subida sin retorno. Hasta principios de abril de 2026, las predicciones de las instituciones sitúan el precio promedio en 4800 a 5200 dólares por onza, con un objetivo de cierre de año en un rango de 5400 a 5800 dólares, y en escenarios optimistas, entre 6000 y 6500 dólares.

Goldman Sachs ha ajustado su objetivo de fin de año de 5400 a 5700 dólares, argumentando que los bancos centrales siguen comprando, que se esperan recortes de tasas por parte de la Fed y que la demanda de cobertura privada se dispara. JPMorgan estima que alcanzará los 6300 dólares en el cuarto trimestre, principalmente por la entrada de fondos en ETFs y la escalada de crisis geopolíticas. Citibank prevé un precio promedio de 5800 dólares en la segunda mitad del año, y UBS un promedio anual de 5000 dólares. Bancos más agresivos como Société Générale y Wells Fargo consideran que si la crisis geopolítica se intensifica o el dólar se deprecia significativamente, el oro podría llegar a los 6500-7200 dólares.

Mi opinión personal es que la compra de oro por parte de los bancos centrales representa una duda a largo plazo sobre el sistema del dólar. La tendencia en 2026 no desaparecerá de repente, porque la inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas siguen presentes. La base del precio del oro se va elevando, las caídas en mercado bajista son limitadas y la tendencia alcista se mantiene fuerte. Pero hay que tener en cuenta que la subida del oro nunca es lineal. En 2025, por ajustes en las expectativas de política de la Fed, hubo una corrección del 10-15%, y a principios de 2026, cuando las tasas reales se recuperaron y la crisis se alivió, también hubo una corrección significativa del 18%, con volatilidad intensa.

Si eres un operador a corto plazo, la volatilidad puede ofrecer buenas oportunidades, especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU., donde los movimientos se amplifican. Pero siempre con un stop loss estricto, recomendando un riesgo del 1-2%. Si eres principiante, prueba con poco dinero, no te lances a aumentar posiciones sin control, y aprende a usar el calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU.

Si eres un inversor a largo plazo, el oro es adecuado como herramienta de diversificación en la cartera, pero prepárate para soportar caídas del más del 20%. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, con una media anual del 19.4%, mientras que la del S&P 500 es del 14.7%. Debes pensar bien si puedes tolerar esas fluctuaciones. No pongas todo tu patrimonio en oro, diversifica para mayor seguridad.

Los inversores experimentados pueden adoptar una estrategia combinada —mantener una posición principal a largo plazo, y usar posiciones satélite para aprovechar la volatilidad en operaciones cortas, especialmente antes y después de los datos económicos. Pero esto requiere buen control del riesgo. Además, hay que recordar que el costo de transacción del oro físico es alto, entre el 5 y el 20%, y el trading frecuente puede comerse las ganancias. Para hacer trading de swings, es mejor considerar ETFs de oro o el par XAU/USD, que ofrecen mayor liquidez.

Seguir la tendencia, tener claro si tu perfil es de corto o largo plazo, y decidir con qué actitud entrar en el mercado. Si quieres operar con flexibilidad, puedes usar instrumentos como XAU/USD, que permite operar las 24 horas, admite depósitos en moneda local, sin comisiones, con spreads bajos, y con lotes desde 0.01. Además, tu capital está protegido mediante segregación. Lo más importante es construir un marco de análisis claro, que sea más importante que predecir precios a corto plazo. Monitorea las compras de oro por parte de los bancos centrales, observa los cambios en las tasas reales y sigue las tensiones geopolíticas; estos son los aspectos clave para entender la futura tendencia del precio del oro.