¿Alguna vez te has preguntado por qué también debemos considerar el costo del capital, no solo el retorno esperado?

Ayer estaba analizando un nuevo proyecto de inversión de la empresa y me di cuenta de que la mayoría de los inversores suelen enfocarse solo en el retorno que recibirán, pero olvidan cuánto cuesta obtener ese dinero para llevar a cabo la inversión. Esa es la razón de ser del WACC, que significa Costo Promedio Ponderado de Capital.

¿Para qué sirve calcular el WACC? Porque la mayoría de las empresas no financian sus proyectos con una sola fuente. Algunas provienen de préstamos, otras de los accionistas, y cada fuente tiene un costo diferente. El costo del préstamo bancario es el interés que se debe pagar, mientras que el costo para los accionistas es el retorno que esperan obtener. Conocer el costo promedio total es clave para tomar decisiones de inversión acertadas.

Si quieres calcular el WACC, la fórmula no es tan difícil como parece: WACC = (proporción de deuda × tasa de interés × (1 - tasa de impuestos)) + (proporción de capital propio × tasa de retorno esperada). Puede parecer complejo, pero prueba con números reales.

Imagina que la empresa XYZ tiene una deuda de 100 millones de baht (el 60% del total de financiamiento) y 160 millones de baht en capital propio (el 40%). La tasa de interés de la deuda es del 7%, la tasa de impuesto corporativo es del 20%, y la tasa de retorno esperada por los accionistas es del 15%. Al sustituir en la fórmula del WACC, obtienes aproximadamente 11.38%. Este es el costo promedio de financiarse en total.

La forma de usar este resultado también es sencilla: si el retorno esperado (15%) es mayor que el WACC (11.38%), la inversión es rentable; si es menor, no lo es.

Sin embargo, hay que tener cuidado con las limitaciones del WACC. El valor del WACC no considera cambios futuros, como un aumento en las tasas de interés o riesgos del proyecto que puedan diferir del promedio. Además, el cálculo del WACC requiere datos actuales y precisos, que a veces son difíciles de obtener o cambian con frecuencia.

Un consejo para aprovechar mejor el WACC es no usarlo solo. Compararlo con otros indicadores, como el VAN (Valor Actual Neto) o la TIR (Tasa Interna de Retorno), y lo más importante, actualizar regularmente el WACC, ya que las condiciones del mercado cambian constantemente.

En resumen, el WACC es una herramienta que nos ayuda a tener una visión global del costo real de financiamiento, no solo del retorno esperado. Cuando se usa correctamente y se entienden sus limitaciones, puede ayudarnos a tomar decisiones de inversión más inteligentes.