Últimamente alguien me preguntó si se puede comprar euros, esta pregunta en realidad es bastante buena, porque la tendencia del euro sí está experimentando algunos cambios interesantes.

Primero empezaré con la historia, porque para entender el euro actual, hay que saber qué ha pasado. En 2008, durante la crisis financiera, el euro frente al dólar alcanzó un máximo histórico de 1.6038, luego empezó a caer. En ese momento, el sistema bancario europeo soportaba una enorme presión, el crédito se contrajo, causando recesión económica, y los gobiernos aumentaron significativamente su déficit fiscal para salvar la economía. El Banco Central Europeo empezó a bajar las tasas y a implementar flexibilización cuantitativa. Luego estalló la crisis de la deuda europea, con problemas de deuda en Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia, lo que asustó a los inversores y el panorama de la zona euro parecía muy pesimista.

Pero lo interesante es que, a principios de 2017, el euro frente al dólar cayó a 1.034 y empezó a rebotar. ¿Por qué? Porque las políticas de flexibilización del BCE empezaron a dar resultados, la tasa de desempleo en la zona euro bajó por debajo del 10%, el PMI manufacturero superó 55, y los datos económicos mejoraron claramente. Además, 2017 fue un año de elecciones en Europa, el mercado se mostró optimista con los gobiernos pro-europeos, y la llegada de Trump a la Casa Blanca generó incertidumbre en las políticas, lo que llevó a algunos fondos a mover capital hacia el euro. En ese momento, el euro ya estaba muy sobrevendido, habiendo caído más del 35% desde su pico en 2008, y tras tantas malas noticias, naturalmente rebotó.

En febrero de 2018, el euro llegó a 1.2556, alcanzando un máximo desde 2015, pero luego volvió a bajar. La razón fue que la Reserva Federal empezó a subir las tasas, fortaleciendo al dólar, mientras que el crecimiento económico en la zona euro se desaceleraba, además de la inestabilidad política en Italia. Esta etapa nos enseñó una lección importante: la fortaleza o debilidad del euro depende en gran medida de factores relativos entre EE. UU. y Europa, no solo de la situación interna del euro.

En septiembre de 2022, el euro cayó a 0.9536, alcanzando un mínimo de 20 años. En ese momento, estalló la guerra entre Rusia y Ucrania, los precios de la energía en Europa se dispararon, los costos empresariales se elevaron y las perspectivas económicas se volvieron sombrías. Pero desde la segunda mitad del año, la situación cambió: el BCE terminó con 8 años de tasas negativas, los precios de la energía empezaron a bajar, y el euro empezó a rebotar.

Para enero de 2025, el euro volvió a caer cerca de 1.02, alcanzando un mínimo desde noviembre de 2022. En ese momento, la economía de la zona euro estaba muy débil, Alemania había contraído en dos años consecutivos, la actividad manufacturera en Francia sufrió su peor caída desde 2020, y la confianza del consumidor era baja. Al mismo tiempo, la Reserva Federal estaba bajando tasas más lentamente que el BCE, lo que amplió la diferencia de tasas entre EE. UU. y Europa, fortaleciendo al dólar y presionando al euro. Además, el mercado temía que las políticas arancelarias de Trump dañaran las exportaciones europeas, por lo que el capital se dirigió hacia activos en dólares.

Pero desde marzo, el euro empezó a rebotar rápidamente, y a finales de enero de 2026 incluso superó los 1.20, algo que no ocurría desde junio de 2021. Lo curioso es que esto no fue porque el euro se fortaleciera en sí, sino porque el dólar se debilitó en general. Trump atacó frecuentemente la independencia de la Reserva Federal, y amenazó con imponer aranceles a aliados, lo que llevó a los inversores a "vender Estados Unidos", sacando capital de activos en dólares, beneficiando al euro. Al mismo tiempo, se esperaba que la Fed continuara bajando tasas, mientras que el BCE, por la estabilidad de la inflación, mantendría las tasas, reduciendo la diferencia de tasas entre EE. UU. y Europa, y haciendo que el euro fuera más atractivo.

Ahora, vayamos al punto principal: ¿Se puede comprar euros?

Creo que en los próximos 5 años todavía hay oportunidad, pero depende de varios factores clave. Primero, la divergencia en las políticas monetarias entre EE. UU. y Europa: si la Fed sigue bajando tasas y el BCE mantiene las suyas, la reducción en la diferencia de tasas impulsará al euro. Segundo, si la expansión fiscal en Alemania avanza con éxito, la economía de la zona euro mejorará y el euro podría rebotar a entre 1.20 y 1.25. Tercero, la situación geopolítica y los precios de la energía: si la tensión entre Rusia y Ucrania se relaja y los precios energéticos bajan, será una buena noticia para Europa, mejorando las condiciones comerciales, reduciendo costos empresariales y estimulando un crecimiento económico de 0.2 a 0.5 puntos porcentuales.

Pero también hay muchos riesgos. Si el conflicto se intensifica o los precios energéticos se disparan, el BCE enfrentará un dilema de política, aumentando el riesgo de estanflación, y los fondos podrían buscar refugio en el dólar. Además, los problemas estructurales de la economía europea aún no están completamente resueltos; la producción industrial alemana sigue sin recuperarse, y estos son riesgos a largo plazo.

En cuanto a cómo invertir en euros, hay varias formas. Se puede abrir una cuenta de divisas en un banco en Taiwán, aunque generalmente solo se puede comprar en posición larga; también se puede usar un bróker de divisas o plataformas CFD, con menor umbral de inversión, apto para pequeños inversores; algunas corredoras también ofrecen servicios de trading de divisas; y también están las opciones en bolsas de futuros.

En resumen, mi juicio preliminar es que en 2026 el euro tenderá a ser algo más fuerte, especialmente si la Fed continúa bajando tasas, la diferencia de tasas se reduce, los precios de la energía bajan y se alivian los riesgos geopolíticos. A largo plazo, con estos factores estructurales en apoyo, el euro tiene la oportunidad de mantener un rendimiento relativamente estable. Pero una tendencia de fortalecimiento unidireccional será difícil de sostener.

Lo que hay que seguir de cerca son los cambios en la diferencia de tasas EE. UU. - Europa, la ejecución de la estímulación fiscal en Alemania, y los riesgos geopolíticos y energéticos. Todos estos influirán directamente en la respuesta a la pregunta: ¿Se puede comprar euros?