Recientemente he notado un fenómeno interesante: cada vez más personas discuten sobre las diferentes formas de comerciar con Bitcoin, especialmente en el ámbito de las transacciones fuera de mercado. Bitcoin ha evolucionado durante 15 años hasta hoy, y las formas de intercambio también se han diversificado bastante, desde la compra directa de monedas hasta la aparición de plataformas de comercio OTC, cada una con diferentes escenarios de uso y lógicas subyacentes.

Primero, hablemos de por qué existen las transacciones fuera de mercado. En los últimos años, las criptomonedas han experimentado grandes subidas y bajadas, recientemente superando los 70,000 dólares, pero antes de eso, la inflación global y el aumento de las tasas en Estados Unidos hicieron que muchas personas e instituciones se retiraran, además los costos de electricidad para minar también se dispararon. En este entorno, la característica de preservación de valor de Bitcoin siempre vuelve a ser valorada por el mercado. Por eso, entender las diferentes formas de transacción es realmente importante para los participantes.

¿Pero qué son las transacciones fuera de mercado? En pocas palabras, no se realizan en un mercado centralizado con subasta, sino mediante intermediarios que negocian a través de acuerdos de precios. Este modelo de plataformas OTC tiene varias ventajas evidentes: alta privacidad, no limitado por horarios de operación de los exchanges, y las transacciones de precios fijos no causan grandes volatilidades en el mercado. Es especialmente útil para transacciones de gran volumen, porque en un exchange centralizado una orden excepcionalmente grande puede provocar directamente volatilidad en el mercado y presión en los precios. Pero en las transacciones OTC, la operación está completamente oculta fuera del mercado.

Sin embargo, también existen riesgos. Estas plataformas generalmente no están reguladas, y en caso de disputas, los derechos de los inversores son difíciles de proteger. También hay que considerar el riesgo de contraparte: la plataforma solo proporciona un canal de comunicación, si la otra parte es un estafador o un hacker que causa pérdidas, la plataforma no será responsable. Recuerdo que la mayor plataforma OTC en Asia, OTCBTC, fue fundada en 2017 y en 2019 anunció el cierre de sus servicios en China y otros 10 países, lo que en un contexto donde la mayoría de sus clientes estaban en China fue como perder su línea de vida. Luego surgieron rumores de que el fundador malversó fondos, y los juicios aún no terminan. Esto ejemplifica los riesgos reales de las plataformas.

Las transacciones OTC también enfrentan problemas de falta de transparencia en precios y asimetría de información. Pero este mercado tiene una necesidad real de existir, especialmente para transacciones de grandes activos, ya que ayuda a estabilizar el mercado y aumentar la liquidez.

El funcionamiento en realidad no es muy complejo. Un corredor o intermediario conecta a las partes compradora y vendedora, cobrando una tarifa fija. Los inversores depositan fondos y Bitcoin en una cuenta virtual en la plataforma, consultan precios y la plataforma hace la mediación para cerrar la operación. Tras la transacción, la plataforma realiza el débito y envía la información de la operación a tu billetera de criptomonedas. La plataforma también mantiene reservas de Bitcoin y efectivo.

¿Y cuáles son las plataformas OTC en el mercado actual? LocalBitcoins, fundada en 2012, es la plataforma más grande a nivel mundial, con un sistema regulatorio sólido, fondos garantizados por fideicomiso, y los vendedores tienen calificaciones y registros de transacciones para referencia. La comisión es gratuita en anuncios y el 1% tras una venta exitosa. SFOX, creada en 2014, utiliza algoritmos de trading para ejecutar grandes órdenes en múltiples plataformas, con un algoritmo de "sniping" que puede realizar órdenes ocultas y transferencias rápidas de grandes cantidades de Bitcoin. Circle, fundada por Jeremy Allaire en 2013, emitió la stablecoin USDC, con apoyo de instituciones como Goldman Sachs y Bitmain, y tiene oficinas en Londres, Nueva York, Hong Kong y Boston, con un volumen de operaciones muy alto. También está Mitrade, que ofrece trading de CFD (contratos por diferencia), regulado por la ASIC en Australia, permitiendo posiciones largas y cortas, y ajuste de apalancamiento.

¿Deberías participar en transacciones OTC? Si necesitas realizar grandes volúmenes o tienes requisitos personalizados, puede ser una opción a considerar. Pero para los inversores comunes, todavía se recomienda operar en exchanges grandes y regulados. Sin embargo, tras el colapso de FTX en los últimos años, muchas personas tienen dudas sobre los exchanges no regulados, lo cual es comprensible.

Si quieres participar en las subidas y bajadas del precio de Bitcoin, los CFD son otra opción; son derivados de las transacciones OTC, fáciles de negociar y muy activos, pero más adecuados para inversores con conocimientos profesionales. Sea cual sea la forma que elijas, recuerda que toda transacción conlleva riesgos, esa es la premisa eterna.