¿Cambiará la «narrativa de tokenización» de ONDO tras la muerte inesperada del CEO?

Fundador y CEO de Ondo Finance, Nathan Allman, fallece inesperadamente.

Para la pista de RWA, Nathan Allman no es solo un fundador que se limita a contar historias desde el escenario, sino que es uno de los impulsores clave de Ondo en la transición de productos de ingresos estructurados DeFi hacia bonos del Tesoro estadounidense, activos de ingresos en dólares, y la tokenización de acciones y ETFs. En cierto sentido, la idea de "primer activo para tokenización" que a menudo se discute en el mercado hoy en día, tiene en gran parte su origen en la línea de productos y narrativas institucionales que Nathan Allman ha ido construyendo en los últimos años.

Según el anuncio oficial de Ondo Finance, Nathan Allman falleció inesperadamente, y aún no se ha divulgado la causa exacta de su muerte. Ondo también informó que el presidente de la compañía, Ian De Bode, asumirá el cargo de CEO. En el comunicado oficial se menciona especialmente que el talento, la humildad y la capacidad de ejecución de Nathan moldearon el Ondo de hoy, y que la compañía continuará promoviendo la labor que él inició.

Nathan Allman no es un emprendedor puramente cripto típico. Se graduó en la Universidad de Brown, tuvo experiencia en inversiones de crédito privado en sus primeros años, y posteriormente trabajó en el equipo de activos digitales de Goldman Sachs. Es precisamente este trasfondo el que dotó a Ondo de una fuerte cualidad de finanzas tradicionales desde el principio: no busca crear un protocolo DeFi completamente desconectado del sistema financiero real, sino que intenta reempaquetar los activos más maduros y líquidos del sector financiero tradicional en productos que puedan ser poseídos, transferidos, combinados y liquididados en la cadena.

Al principio, Ondo no era la forma de liderazgo en RWA que todos conocen hoy. En 2021, Ondo parecía más un protocolo de ingresos estructurados DeFi, diseñado para diferentes niveles de riesgo y diferentes niveles de rendimiento para distintos tipos de usuarios.

Luego, con los cambios en el entorno de ingresos en la cadena y el aumento en la demanda de rendimientos de stablecoins y bonos del Tesoro, la hoja de ruta de Ondo se volvió más clara: en lugar de repetir en la cadena la generación de altos rendimientos de alto riesgo, era mejor trasladar los activos más seguros, grandes y fáciles de aceptar por las instituciones fuera de la cadena a la cadena.

Este cambio de paso fue el verdadero inicio de la entrada de Ondo en el escenario principal.

OUSG, USDY y Ondo Global Markets constituyen las tres principales líneas de desarrollo de Ondo hoy en día. OUSG está dirigido a inversores calificados, ofreciendo exposición en cadena a bonos del Tesoro a corto plazo y activos del mercado monetario; USDY es más un producto de ingresos en dólares dirigido a inversores fuera de EE. UU.; y Ondo Global Markets lleva aún más lejos la tokenización en cadena de acciones estadounidenses y ETFs, permitiendo a inversores fuera de EE. UU. acceder a exposición a los mercados tradicionales en la cadena.

Es decir, la narrativa de Ondo no es simplemente "bonos del Tesoro en la cadena". Lo que realmente quiere hacer es convertir los activos de Wall Street en módulos básicos que puedan ser utilizados en el mundo cripto. Las stablecoins resuelven el problema de la circulación del dólar en la cadena, pero Ondo busca resolver cómo los activos en dólares, los rendimientos de los bonos y la exposición a valores pueden ingresar en el sistema financiero en cadena.

Nathan Allman habló en la novena conferencia anual de tecnología financiera en Filadelfia en noviembre. Fuente: YouTube

Este también es el lugar de Nathan Allman en la pista de RWA. Él no representa la ruta más radical nativa de cripto, sino otra: hacer que los activos financieros tradicionales acepten la liquidación en cadena, y que los mercados en cadena accedan a los activos financieros tradicionales. En los últimos dos años, RWA ha vuelto a ser un concepto principal no por gritar "todo en la cadena", sino porque productos como los rendimientos de bonos del Tesoro, fondos del mercado monetario y la tokenización de acciones comenzaron a tener una demanda real, escala y caminos regulatorios claros. Ondo es uno de los ejemplos más representativos de esto.

Entonces, ¿la muerte de Nathan Allman afectará a Ondo?

A corto plazo, seguramente tendrá impacto. La muerte repentina de un fundador es un evento importante para cualquier proyecto, especialmente para uno como Ondo, que depende mucho de la colaboración institucional, la comunicación regulatoria y una hoja de ruta de productos a largo plazo. En el mercado, en el corto plazo, se preocuparán por tres cosas: primero, si la visión del fundador podrá continuar; segundo, si los socios institucionales reevaluarán el ritmo de colaboración; y tercero, si ONDO, como referencia de narrativa de tokenización, será reevaluado y revalorado por la partida de su figura central.

Pero a medio y largo plazo, Ondo no es un proyecto que dependa únicamente del IP de un solo fundador. En los últimos años, ha construido un conjunto relativamente completo de productos y ha formado un equipo de gestión con fuerte experiencia en finanzas tradicionales. Especialmente, el nuevo CEO, Ian De Bode, no es un extraño que haya llegado de la nada, sino una figura clave que ha estado a cargo de estrategia, productos y operaciones diarias en Ondo durante mucho tiempo.

Ian De Bode, nuevo CEO, comparte en redes sociales su recuerdo de Nathan Allman

Ian De Bode fue anteriormente socio en McKinsey & Company, donde lideró negocios relacionados con activos digitales. Tras unirse a Ondo en 2024, primero fue director de estrategia y luego asumió la presidencia. En el anuncio oficial, Ondo también mencionó que Ian ha liderado la estrategia, los productos y las operaciones diarias de la compañía durante más de dos años, y cuenta con el apoyo total del equipo directivo.

Lan De Bode presenta ONDO en un programa de CNBC

Desde su experiencia, Ian De Bode y Nathan Allman comparten similitudes: ambos no provienen únicamente del mundo cripto, sino que tienen antecedentes en finanzas tradicionales, consultoría y servicios a instituciones. Nathan era más un fundador de producto y visión, responsable de llevar a Ondo desde cero hasta su posición actual; mientras que Ian se enfoca más en estrategia institucional y ejecución, con conocimiento profundo de las necesidades reales de grandes empresas, instituciones financieras y altos ejecutivos en cuanto a tokenización.

Esto puede ser incluso muy importante para la próxima etapa de Ondo. La primera mitad de RWA se centra en la narrativa y la validación de productos; la segunda mitad será sobre cumplimiento, distribución, liquidez y colaboración institucional. Quien pueda ampliar la escala de activos, conectar corredores, custodios, market makers, cadenas públicas, carteras y escenarios de trading, tendrá la oportunidad de convertir la "tokenización" en infraestructura de mercado. El perfil de Ian De Bode, precisamente, se ajusta a los requisitos de esta fase.

Por supuesto, esto no significa que Ondo no tenga riesgos. Los poseedores de ONDO deben entender claramente que el crecimiento en escala de productos de Ondo no implica que el token ONDO genere automáticamente ingresos directos. ONDO representa más un valor de gobernanza, ecosistema y la prima de narrativa de RWA, que los rendimientos de bonos del Tesoro en sí. El mercado lo llama "primer activo para tokenización", pero lo que compran es la representatividad y las expectativas de crecimiento de Ondo en la pista de RWA, no los flujos de caja de los activos que posee.

Por lo tanto, la muerte de Nathan Allman también es una prueba de resistencia para Ondo. Lo que pone a prueba es si este proyecto es solo una narrativa impulsada por un fundador, o si ya se ha convertido en una infraestructura financiera que puede operar de manera sostenible.

Si Ian De Bode puede mantener el ritmo de productos, sostener la colaboración institucional y seguir impulsando Ondo Global Markets, USDY y OUSG, entonces la conmoción emocional a corto plazo podrá ser gestionada con la continuidad del negocio.

Pero si la promoción de productos se desacelera, la colaboración institucional se reduce o el mercado empieza a cuestionar la capacidad de ONDO para capturar valor, entonces este evento podría convertirse en un punto de revisión de valoraciones y narrativas.

Para la pista de RWA, la muerte de Nathan Allman es una pérdida. Lo que realmente deja no es solo el proyecto Ondo, sino una ruta más clara: la industria cripto no tiene que limitarse a crear nuevos activos en la cadena, sino que también puede trasladar los mayores y más maduros mercados financieros del mundo a la cadena. La continuidad de ONDO en la posición de "primer activo para tokenización" dependerá no de palabras de luto, sino de si el nuevo equipo puede seguir entregando productos, ampliando activos y satisfaciendo necesidades reales.

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