Recientemente he estado observando la industria de las telecomunicaciones en 2026, y he descubierto que realmente ha cambiado de aspecto. Ya no es la impresión tradicional de cables de red o la instalación de routers Wi-Fi, ahora se ha convertido en una infraestructura clave que soporta toda la era de la IA.

Las grandes empresas de telecomunicaciones en Estados Unidos no solo controlan los equipos, sino también el pulso de toda la arquitectura de transmisión de IA. Con el crecimiento explosivo de la demanda de computación GPU, la transmisión por cable de cobre tradicional ya se ha convertido en un cuello de botella del sistema, y la tecnología de comunicaciones ópticas ha revolucionado por completo las reglas del juego. Al mismo tiempo, el plan BEAD de 42.5 mil millones de dólares del gobierno de EE. UU. también ha comenzado a implementarse este año, lo cual sin duda es una buena noticia para los fabricantes de telecomunicaciones nacionales e internacionales.

He notado que la división de la cadena industrial se vuelve cada vez más detallada. La parte superior incluye materiales de fotónica de silicio y chips de telecomunicaciones, en la que Taiwán, con United Microelectronics, tiene una buena posición. La parte media son los dispositivos como conmutadores de red y routers Wi-Fi 7, donde empresas como ZTE, Qisda y StarLight son representantes. La parte inferior son los proveedores de servicios en la nube, operadores de telecomunicaciones y licitaciones gubernamentales, siendo Amazon, Google y otros gigantes tecnológicos los mayores compradores de equipos de telecomunicaciones actualmente.

Mirando a los grandes fabricantes de telecomunicaciones en EE. UU., Broadcom controla el pulso de los chips, Arista destaca en soluciones de redes para entrenamiento de IA, Corning se beneficia casi en monopolio del mercado de fibra óptica gracias a las políticas de fabricación en EE. UU., y Lumentum ha logrado avances en componentes ópticos. En Taiwán, en el mercado local, ZTE lidera en conmutadores de 800G, United Microelectronics tiene una barrera de protección muy sólida en tecnología de fotónica de silicio, Qisda ofrece una línea de productos muy diversificada, y StarLight crece de manera estable en módulos de transmisión óptica.

Pero invertir en acciones de telecomunicaciones también requiere entender algunos riesgos. La asignación de fondos en licitaciones gubernamentales es lenta y rigurosa, y los resultados de las empresas no se reconocen en una sola vez, sino en varias etapas, lo que puede causar una corrección anticipada en el precio de las acciones. La renovación tecnológica también es una prueba dura; las empresas de segunda línea que no puedan seguir los requisitos de CPO serán marginadas. Además, está el problema del ciclo de inventarios: si Amazon, Google y otros grandes clientes acumulan inventarios, las empresas de telecomunicaciones enfrentan presión para liquidar.

También hay que prestar atención a la valoración. Debido a que muchas acciones de telecomunicaciones han sido etiquetadas como "red neuronal de IA", el PER de muchas ya ha alcanzado máximos históricos, y cualquier crecimiento de ingresos ligeramente por debajo de lo esperado puede provocar una corrección significativa. Además, los riesgos geopolíticos están presentes; para obtener licitaciones del plan BEAD, es necesario establecer fábricas en el extranjero, lo que implica costos adicionales y riesgos fiscales.

Mi opinión personal es que en 2026, las acciones de telecomunicaciones ciertamente se beneficiarán de la doble fuerza impulsora de la transmisión de IA y la infraestructura estadounidense, pero lo más importante es elegir a los líderes con barreras tecnológicas, no perseguir acciones solo por temas o tendencias sin fundamentos sólidos. Al mismo tiempo, hay que seguir de cerca el progreso en las licitaciones y los cambios en inventarios para evitar ganar en el índice y perder en la diferencia de precios. Las grandes empresas de telecomunicaciones en EE. UU. y los fabricantes taiwaneses tienen ventajas en esta ola, y seleccionar las opciones correctas es clave para obtener beneficios.