Justo me topé con una interesante evolución del mercado que muchos inversores subestiman por completo: ¿Qué es más valioso, platino o oro? Esta pregunta se plantea actualmente más que nunca, ya que ambos metales preciosos han tomado caminos completamente diferentes en los últimos meses.

Empecemos con los números puros. A finales de enero de 2026, el oro alcanzó un nuevo máximo histórico de más de 5.500 USD por onza troy y actualmente cotiza alrededor de 4.850 USD. Por otro lado, el platino es una historia completamente distinta: el precio se disparó a mediados de 2025 de menos de 1.000 USD a casi 3.000 USD, antes de experimentar una corrección fuerte del 35 por ciento. A principios de febrero, el platino se estabilizó en torno a los 2.045 USD.

Lo que me fascina: a pesar de este rally extremo del platino, el oro sigue siendo aproximadamente 2.700 USD más caro por onza troy. Esa es la mayor diferencia absoluta en toda la historia de estos dos metales. ¿Loco, verdad? Por lo tanto, el platino sigue negociándose con un descuento respecto al oro, aunque es mucho más raro.

La perspectiva histórica hace esto aún más interesante. Hace diez años, el oro estaba en unos 1.125 USD y desde entonces ha subido un 331 por ciento. El platino entonces rondaba los 880 USD y aumentó un 132 por ciento. A cinco años vista, la situación es similar: oro con un 165 por ciento y platino con un 81 por ciento. Pero en el último año, la tendencia cambió por completo: el platino explotó un 110 por ciento, mientras que el oro subió un 70 por ciento.

¿Por qué este repentino auge del platino? La interacción de varios factores: Sudáfrica, que aporta aproximadamente el 70-80 por ciento de la producción mundial, tuvo problemas masivos de producción. La producción minera cayó un cinco por ciento en 2025, alcanzando su nivel más bajo en cinco años. Al mismo tiempo, hubo un tercer año consecutivo de déficit estimado en 692.000 onzas. La escasez física fue extrema, visible en las altas tasas de arrendamiento y en la backwardation en el mercado OTC de Londres.

A esto se sumaron tensiones geopolíticas, un dólar estadounidense débil y una demanda sorprendentemente estable, especialmente de China, para lingotes y monedas. Los grandes flujos hacia ETFs reforzaron aún más el efecto: las inversiones en platino en lingotes y monedas aumentaron un 47 por ciento en 2025. Y también influyó el spillover del oro: tras su fuerte subida, los inversores buscaron alternativas de metales preciosos más baratas. El platino fue la opción obvia.

Ahora, la pregunta es: ¿qué es más valioso, platino o oro? Realmente depende de cómo se defina el valor. El oro es el instrumento clásico de protección contra la inflación y se considera más estable. Pero el platino tiene algo que el oro no: aplicaciones industriales masivas. Hablamos de catalizadores diésel, implantes médicos, procesos químicos y —lo más sorprendente— pilas de combustible y hidrógeno verde. El World Platinum Investment Council pronostica una demanda adicional de platino de entre 875.000 y 900.000 onzas solo por las pilas de combustible y electrolizadores hasta 2030.

Para 2026, el WPIC espera un mercado casi equilibrado, con una demanda de 7.385 koz y una oferta de 7.404 koz, solo un pequeño superávit de 20 koz. Esto contrasta con el año de déficit 2025. La demanda se espera que caiga un seis por ciento, principalmente porque las inversiones podrían disminuir un 52 por ciento. Las tensiones comerciales podrían aliviarse, los inventarios en CME podrían reducirse y los inversores en ETFs podrían tomar ganancias en los precios más altos.

Se espera que la demanda automotriz disminuya moderadamente un tres por ciento, pero en el sector industrial se prevé un crecimiento, especialmente en el sector del vidrio. La demanda de lingotes y monedas podría crecer entre un 30 y un 37 por ciento. Interesante: el WPIC espera que, tras el equilibrio en 2026, los déficits de platino vuelvan al menos hasta 2029.

Lo que pronostican los analistas para 2026 varía bastante. Heraeus Precious Metals estima entre 1.300 y 1.800 USD, Bank of America Securities Global Research en 2.450 USD y Commerzbank en 1.800 USD. Esta dispersión muestra claramente lo incierto que está el mercado en este momento. La pregunta de qué es más valioso, ¿platino o oro?, no tiene una respuesta sencilla — depende del horizonte temporal.

La volatilidad extrema de las últimas semanas revela algo importante: el mercado de futuros del platino es mucho menos líquido que el del oro. Con solo alrededor de 73.500 contratos NYMEX (valor aproximado de 8,3 mil millones de USD) frente a más de 200 mil millones de USD en oro, los movimientos alcistas y bajistas se amplifican enormemente. Esto es interesante para los traders activos, pero también arriesgado.

Personalmente, veo aquí dos escenarios diferentes: para traders activos, la volatilidad del platino puede ofrecer oportunidades interesantes de trading. Instrumentos como CFDs o futuros permiten posiciones especulativas con apalancamiento. Una estrategia popular es seguir la tendencia con medias móviles — se usan una rápida (10) y una lenta (30), y si la rápida cruza por encima de la lenta, es una señal de compra. Se abre, por ejemplo, con un apalancamiento de 5. Cuando la rápida cruza por debajo de la lenta, se cierra la posición.

Lo importante en el trading con apalancamiento es una gestión de riesgos estricta: arriesgar solo un 1-2 por ciento del capital total por operación y siempre poner un stop-loss. Por ejemplo: con 10.000 euros de capital total y un riesgo del 1 por ciento por operación, son 100 euros. Con un apalancamiento de 5, la posición puede ser de hasta 1.000 euros, si se coloca un stop-loss a un 2 por ciento por debajo del precio de entrada. Suena complicado, pero el principio es simple: limitar pérdidas, no las ganancias.

Para inversores más conservadores, el platino puede ser una adición interesante en la cartera. Tiene una dinámica de oferta y demanda propia y a veces se comporta de forma contraria a las acciones. Esto puede ser útil para cubrir una cartera de acciones. Aquí, se pueden usar ETCs, ETFs, platino físico o acciones de platino. La ponderación exacta en la cartera debe decidirla cada uno individualmente — no hay una solución universal.

Lo que me advierte: la liquidez en el mercado del platino es limitada, y ante esta volatilidad hay que tomar en serio los riesgos de deslizamiento y gaps. En febrero de 2026, vimos cómo el precio cayó un 35,7 por ciento en seis días de negociación y luego subió casi un 20 por ciento en un solo día. Esto no es para los nerviosos.

Para el desarrollo futuro, estos factores serán decisivos: la política monetaria de la Fed — señales hawkish podrían indicar una desaceleración en los recortes de tasas. El dólar estadounidense — más débil generalmente favorece al platino, más fuerte lo perjudica. Tensiones geopolíticas entre EE. UU. e Irán, así como conflictos comerciales y arancelarios. Y el riesgo de sustitución — ante precios altos, los fabricantes de catalizadores automotrices podrían optar por paladio.

Al final, mi respuesta a la pregunta de qué es más valioso, ¿platino o oro?: Ambos tienen su justificación, pero para estrategias completamente diferentes. El oro es la opción segura para la preservación de la riqueza a largo plazo. El platino es la wildcard volátil con un potencial enorme, pero también con riesgos considerables. Quien quiera hacer trading activo y tenga nervios, podría beneficiarse de la volatilidad del platino. Quien quiera diversificar y cubrir su cartera, debería considerar el platino como una adición — pero con prudencia y expectativas realistas. Las tasas de arrendamiento siempre deben estar en su radar, ya que son un buen indicador del estado del mercado.